根據 Bloomberg 對摩根士丹利觀察的報導，上個月，抵押貸款支持證券（MBS）投資人展開了大規模的凸性對沖，隨著長天期美國公債殖利率逼近 19 年高點，導致在美國公債期貨中出現了顯著的拋售壓力。高盛估計，此次債市拋售之後所需的額外對沖部位約相當於 400 億美元的 10 年期等值公債。
巴克萊數據顯示，票息率超過 5% 的 MBS 目前已超過 2 兆美元，約為三年前水準的四倍。由於對殖利率波動的敏感度升高，投資人被迫更頻繁地調整避險，特別是因為約有三分之一的未償還 MBS 已回到接近票面價值的區間——凸性敏感度最高的地帶——使市場對利率大幅波動的脆弱性進一步加劇。
