Meta Platforms 本月公布了多項 AI 相關措施，包括更低成本的智慧眼鏡、企業工具、規劃推出預測市場應用程式，以及與 Qualcomm 合作提升運算能力。儘管有這些消息，該股年初至今仍下跌超過 17%，使其成為 2026 年表現最差的大型股之一，也是「七大巨頭」中僅次於微軟（下跌 26%）的第二差股票。該公司於 4 月 29 日公布第一季財報，並將 2026 會計年度資本支出預測上調至 1250 億美元至 1450 億美元，中位數增加 100 億美元，原因是記憶體、晶片及資料中心零組件成本上升。分析師認為，股價表現不佳源自投資人擔憂 Meta 的巨額 AI 支出尚未產生足夠營收來合理化資本支出，而公司自由現金流已趨近於零。投資人情緒轉變反映出市場更關注超大型雲端業者的 AI 投資能否轉化為實質盈餘成長，而非僅僅擴充產品組合。
Meta 將 2026 會計年度資本支出指引上調至 1450 億美元
Meta 於 4 月 29 日公布的第一季財報中，將 2026 會計年度資本支出預測上調至 1250 億美元至 1450 億美元，中位數增加 100 億美元至 1350 億美元。上調原因為記憶體、晶片及其他資料中心所需零組件成本提高。財報公布後股價下跌 9%。財報公布後一天，彭博報導 Meta 計劃發行 250 億美元債券以支應 AI 支出。
Piper Sandler 分析師 Thomas Champion 形容這次資本支出調升是令人失望的消息，掩蓋了公司營收成長的亮點。Champion 表示，資本支出增加是「他們唯一不能做的事，否則股價無法正面反應」，並指出自消息公布以來，股價報酬率「相當平庸」。他補充說，投資人關注 AI 投資週期這個「房間裡的大象」，多數分析師對 Meta 的核心廣告業務持正面看法，但擔心激進的資本支出正將現金流推向接近零。
分析師強調 AI 支出的營收正當性缺口
CNBC 投資俱樂部投資組合分析總監 Jeff Marks 表示，「Meta 很難向市場說明其 AI 投資值得犧牲所有自由現金流」。Marks 補充說，在公司證明其投資正在創造新的、有意義的營收來源之前，市場將持續對其支出水準感到不安。
Champion 表示，投資人需要看到支出正在趨於穩定而非加速的證據。他指出，Meta 在年營收已達約 2500 億美元的情況下，仍能維持年營收成長超過 20% 至關重要，並稱「沒有什麼比營收成長更能驅動價值」。CNBC 投資俱樂部 Jim Cramer 指出，Meta 不像 Alphabet、微軟及亞馬遜等其他超大型雲端業者擁有高利潤的雲端業務，這些業者的雲端營運有助於合理化其 AI 支出。Cramer 在 6 月投資俱樂部會員月會中表示，Meta「非常令人失望」，並認為如果股價飆升，他會傾向於減持。
Meta 的本益比（預期）為 16 倍，低於 S&P 500 約 21 倍的預期本益比。Champion 強調 Meta「交易價格低於市場，這很有趣，因為它的營收成長速度確實比市場快」。Piper Sandler 維持 Meta 買入評等，目標價 800 美元。
Meta 推出 AI 商業訊息代理與 Meta One 訂閱服務
Meta 宣布推出 AI 驅動的商業訊息代理，可自動化客服、提供產品推薦、安排預約，並在 WhatsApp、Messenger 和 Instagram 上管理交易。在提供給 Piper Sandler 客戶的研究報告中，Champion 形容商業訊息市場「被低估」，預測其年規模可能超過 750 億美元，有潛力為 Meta 開啟「下一波營收成長」。該公司指出，第一季 Business AI 對話數量從每週 100 萬次成長至 1000 萬次。Piper Sandler 強調印度、越南、印尼及泰國等新興市場的成長機會，並表示 AI 工具「降低了限制已開發市場採用的成本障礙」。
Meta 也推出 Meta One 付費 AI 訂閱服務，提供用戶在 Meta 應用家族中的額外功能。Meta One Plus 等級每月 7.99 美元，Meta One Premium 方案每月 19.99 美元。Meta One 目前處於有限測試階段，並非所有地區都能使用。Evercore ISI 分析師形容 Meta One 是一項「營收多元化策略，有潛力對營收產生溫和影響，並隨著時間對營業利益產生更顯著的影響」。
Evercore 對 AI 訂閱的信心來自 Meta 社群平台每日活躍用戶超過 30 億，以及企業線上曝光度持續成長。該公司表示，「即使 Meta 數十億用戶生態系統的滲透率不高，也可能隨著時間創造出有意義的高利潤營收來源。」Evercore 設想了一種情境，Meta One 在未來兩到三年內達到 2% 至 4% 的滲透率，這意味著到 2028 年將帶來 50 億至 100 億美元的增量營收，以及 35 億至 70 億美元的增量營業利益。分析師指出，由於這是較新的產品，其假設可能有所偏差，但他們以 Snapchat+ 作為基準，後者已將 Snapchat 2500 萬每日活躍用戶中的超過 5% 轉換為付費用戶。Evercore 給予 Meta 優於大盤評等，目標價 930 美元。
常見問題
Meta 本月公布了哪些 AI 措施？
Meta 推出了更低成本的智慧眼鏡、企業工具、規劃推出預測市場應用程式，以及與 Qualcomm 合作提升運算能力。該公司也推出了適用於 WhatsApp、Messenger 和 Instagram 的 AI 驅動商業訊息代理，並推出付費 AI 訂閱服務 Meta One，定價分別為 Plus 每月 7.99 美元及 Premium 每月 19.99 美元。
為何 Meta 股價在 4 月 29 日第一季財報後下跌 9%？
Meta 股價下跌 9%，原因是公司將 2026 會計年度資本支出預測上調至 1250 億美元至 1450 億美元，中位數增加 100 億美元至 1350 億美元。上調原因是記憶體、晶片及其他資料中心零組件成本上升。分析師表示，資本支出調升令投資人失望，他們擔心激進的 AI 支出未能產生足夠營收來合理化支出，而公司自由現金流已趨近於零。
分析師對 Meta 新 AI 產品的營收預測為何？
Piper Sandler 預測 Meta 的 AI 商業訊息市場年規模可能超過 750 億美元，第一季 Business AI 對話數量從每週 100 萬次成長至 1000 萬次。Evercore ISI 設想 Meta One 在未來兩到三年內達到 2% 至 4% 滲透率的情境，這意味著到 2028 年將帶來 50 億至 100 億美元的增量營收，以及 35 億至 70 億美元的增量營業利益。Evercore 目標價 930 美元，Piper Sandler 目標價 800 美元。
