據報導，7 月 16 日中東與烏克蘭的衝突升級推高了油價與穀物價格，重新點燃了美國的通膨疑慮。布蘭特原油合約（9 月交割）升至每桶 $84.23；WTI 合約（8 月交割）則觸及每桶 $78.95。芝加哥小麥合約上漲 5%，至每蒲式耳超過 680 美分。
儘管 6 月 CPI 僅年增 3.5%，低於 3.8% 的預測，聯準會官員（包括達拉斯聯準會總裁 Lorie Logan 與堪薩斯城聯準會總裁 Jeff Schmid）於 7 月 16 日主張提高利率，以對抗持續的通膨。聯準會主席 Kevin Powell 於 7 月 14 日向國會表示，他不接受較高的通膨水準，顯示央行可能仍會採取升息行動，儘管市場先前預期將長時間維持按兵不動。
