大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據 Jin10，在 5 月 25 日，美國總統 Trump 的首席經濟顧問 Kevin Hassett 表示，一旦美國與伊朗達成協議，油價將會暴跌，從而為聯邦準備理事會提供足夠的空間以下調利率。Hassett 強調，能源價格的下跌最終可能導致通膨轉為負值，因為核心價格保持穩定，近期的通膨壓力僅由能源價格所驅動。

根據伊朗官方媒體，伊朗議會國家安全與外交政策委員會發言人 Rezaei 表示，5 月 24 日稱，霍姆茲海峽的管理不會恢復到戰前狀況。該海峽目前由伊朗控制，戰爭結束後，伊朗可以促進船隻通行。Rezaei 也表示，伊朗尚未就其鈾濃縮存量與美國進行談判，且不會後撤其目前立場。

根據 CFTC 資料，截至 5 月 19 日止的一週，投機者在 CBOT 美國 2 年期公債期貨的淨空單部位減少 41,775 口至 1,560,837 口，同時在 10 年期公債期貨的淨空單部位增加 66,885 口至 848,052 口。此外，投機者在超長期公債期貨上增添 15,470 口，使淨空單達到 254,464 口，並將 5 年期公債期貨的空單減少 11,629 口至 1,350,516 口。

根據 Jin10，上海黃金期貨（主力合約）在 5 月 23 日晚間收跌 0.10%，報每克 991 元。上海白銀期貨上漲 0.51%，報每公斤 18,681 元；SC 原油期貨下跌 1.88%，報每桶 638 元。

根據卡達通訊社，土耳其與利比亞近期就油氣領域的合作舉行會談。討論重點在於兩國之間的雙邊能源夥伴關係。

截至截至 5 月 22 日那一週，美國的總石油鑽井平台數量從前一週的 551 增至 558，增加了 7 座鑽井平台。

根據歐洲央行（ECB）管理委員會成員 Isabel Müller 的說法，近期能源價格飆升為央行在 6 月調高利率提供了充分理由。Müller 的言論顯示支持在下個月可能進一步提高利率，因為能源成本走高所帶來的通膨壓力仍在升溫。

根據 Jin10，援引 Capital Economics 的分析師 Bradley Saunders 指出，加拿大零售銷售在 5 月 22 日的數據中顯示，3 月按月下降 0.7%，不過跌幅幅度仍低於預期的嚴重程度。就名目基準而言，3 月零售銷售成長 0.9%，超過先前預估的 0.6%。初步數據顯示，4 月銷售增加 0.6%。Saunders 表示，上個月汽油價格上漲 5% 可能抵消了實際銷售量的成長。

根據《金融時報》（Financial Times），美國將在與伊朗達成協議後，放寬對伊朗港口的封鎖。

由於陣亡將士紀念日假期，美國股市將於 5 月 25 日收盤。CME 貴金屬與原油期貨將於 5 月 26 日北京時間 02:30 提前停止交易；而美國股票與公債期貨將於 5 月 26 日北京時間 01:00 收盤。 由於佛誕假期，香港股市將於 5 月 25 日收盤，並暫停北向與南向交易。南韓與英國股市也將於 5 月 25 日休市。ICE 布倫特原油期貨將於 5 月 26 日北京時間 01:30 提前停止交易。

根據 OnchainLens 於今日（5 月 24 日）的監測，一名鯨魚在價值 1,260 萬美元的 GOLD 上開立了一筆 25 倍槓桿多單。同一名鯨魚也持有一筆在原油期貨上的 20 倍槓桿空單，未實現獲利超過 324,000 美元。

根據沙烏地媒體 Alhadath 的說法，伊朗已提議以美國的補償為交換，開放荷姆茲海峽。伊朗表示，任何協議在簽署前都必須先處理制裁與凍結資產問題。

根據 Jin10 資料與 Wynward Maritime Analysis，美國軍方於 5 月 24 日繼續向進出伊朗、霍爾木茲海峽附近港口的船隻發射警告射擊，海上封鎖未見緩解跡象。被困船隻上的船員所錄下的無線電通話顯示，美國部隊迫使一艘船只留在伊朗恰巴哈爾港附近。Wynward Maritime Analysis 表示，儘管有報導指稱可能進行美國—伊朗談判，但海峽的情況並未出現顯著改善。該公司取得的衛星影像顯示，大型油輪仍停泊在伊朗的島嶼以及關鍵水道位置附近，通行船舶僅有有限，主要是小型貨船，從海峽通過。

根據中信證券的說法，美國與伊朗的談判正接近達成協議，市場已在為此基準情境定價。隨著協議落實以及霍爾木茲海峽的重新開放，供給與需求預期將同時恢復正常。當前偏弱的經濟指標反映了在協議及海峽重新開放之前的需求被延後，因為經濟行為者選擇等待而不是急於補貨並恢復營運。自 6 月起，經濟活動將出現明顯改善，因供給與需求回到均衡，進而推動市場策略假設的調整以及逐步的風格再平衡。 在宏觀環境趨於穩定之後，大型股投資組合的再配置預期將恢復，支撐被低估產業的回升。

根據 Guru Club 援引中國中信期貨的說法，截至 5 月 24 日，預計一起煤礦事故將在未來數週推高焦煤價格。該券商指出，焦煤基本面相較於 2024 年仍更為健康，上游煤炭庫存目前處於更低水準。儘管發生事故，下游鋼鐵產量的需求應能消化焦煤供應，而低庫存水位可能支撐價格。中國中信期貨預測，若安全檢查擴大至山西省或全國，價格可能進一步上漲，觸及今年迄今高點。

根據烏克蘭總參謀部的說法，烏軍對俄羅斯的希什哈里（Sheskhary）黑海油品終端以及附近的格魯什諾沃埃（Grushnovaoe）油品儲存設施發動了打擊行動。

根據彭博社引用 Kpler 數據稱，印度在 5 月自美國進口液化石油氣（LPG）及液化天然氣（LNG）的數量預計將創下歷史新高。

根據伊朗方面說法，根據國家媒體報導，截至 5 月 24 日，約有 240 艘船隻目前正在等待伊朗當局核准以通行霍爾木茲海峽。

根據伊朗在 5 月 24 日的說法，目前約有 240 艘船隻正等待伊朗核准進入霍爾木茲海峽。