穆迪分析（Moody's Analytics）首席經濟學家 Mark Zandi 表示，27 日（當地時間）透過其 X 帳號稱，伊朗戰爭的經濟影響如今已不再僅限於能源價格，還延伸至貨幣政策與長線利率。Zandi 解釋，戰爭推高了美國借貸成本：10 年期公債收益率已由衝突發生前的低於 4% 上升至目前接近 4.7%，而 30 年期固定房貸利率則由低於 6% 攀升至高於 6.8%。他警告，維持高利率一段較長期間，正成為美國經濟日益難以承受的負擔。
10 年期公債收益率由低於 4% 上升至接近 4.7%
Zandi 強調，美國 10 年期公債收益率已由伊朗戰爭前的低於 4% 轉為目前逼近 4.7%。這次上升直接影響了家庭與企業的借貸成本：30 年期固定利率房貸由低於 6% 上升至高於 6.8%。這位經濟學家指出，這些更高的成本代表經濟參與者面臨的財務壓力正在加劇。
利率上升並非源自通膨預期
Zandi 釐清，近期長線利率的上升並非源於通膨預期增加。他表示：「有些令人意外的是，利率並未因通膨預期而上升。通膨預期並沒有改變。」這項分析將當前利率環境與通膨驅動情境區分開來。
美聯儲緊縮預期與期限溢酬推動每項利率上升的一半
這位經濟學家將 10 年期收益率上升歸因於兩個相等因素：美聯儲緊縮預期與期限溢酬（term premium）擴大。Zandi 解釋，約有一半的利率上升反映了投資者相信美聯儲將提高利率以抑制不受歡迎的通膨，這代表預期實質短線利率上升。他將另一半歸因於期限溢酬擴大——投資者為持有相較短線證券的長線公債所要求的額外風險補償。Zandi 援引美聯儲主席凱文·華許（Kevin Warsh）在市場溝通減少作為一項因素，並稱：「這也不幫助：因為美聯儲主席認為，美聯儲應在貨幣政策決策過程中降低透明度。這會增加政策不確定性，並最終擴大利率波動。他也指出，伊朗戰爭正加重美國財政部的成本負擔，且美國的財政前景正進一步黯淡。
FAQ
Mark Zandi 在 27 日談了伊朗戰爭對美國利率的影響是什麼？
Mark Zandi 表示，27 日（當地時間）透過 X 稱，伊朗戰爭的經濟影響如今已延伸至貨幣政策與長線利率，超出能源價格的範圍：10 年期公債收益率由低於 4% 上升至接近 4.7%，而 30 年期房貸利率則由低於 6% 攀升至高於 6.8%。
根據 Zandi 的分析，為何美國長線利率會上升？
Zandi 解釋，約有一半的 10 年期收益率上升，來自投資者預期美聯儲將收緊政策以控制通膨；另一半則源自期限溢酬擴大——投資者為持有長線公債所要求的額外風險補償，並受到在凱文·華許（Kevin Warsh）任主席期間，美聯儲溝通透明度降低的影響。
