摩根大通分析顯示，自 2 月美國-伊朗衝突開始以來，全球石油供應每天約減少 1,110 萬桶；然而，布蘭特原油價格近期仍在每桶 101 美元以上交易，卻仍大約比 4 月-5 月高點低 20 美元。投資銀行將這種價格走勢的穩定歸因於需求破壞（demand destruction）發生速度快於市場預期，國際能源署（IEA）目前預測今年全球石油需求將下降 100 萬桶/日。摩根大通策略師 Natasha Kaneva 的評估指出，這種需求降幅是剔除 2020 年疫情期間後，近六年來最劇烈的下滑，並被《Yahoo Finance》於 26 日（當地時間）報導。
全球石油供應自 2 月衝突以來每日減少 1,110 萬桶
摩根大通策略師 Natasha Kaneva 分析稱，自 2 月美國-伊朗衝突開始以來，全球石油供應每天約減少 1,110 萬桶，將全球石油庫存推至歷史低位。該數量約相當於全球石油需求的 10%。儘管供應減少，但布蘭特原油近期仍在每桶 101 美元以上交易，卻仍比戰爭初期 4 月-5 月期間的高點大約低 20 美元。摩根大通表示，儘管出現供應短缺，價格之所以相對穩定，是因為市場讓需求下降的速度遠快於預期。「最初，我們預期供應減少所帶來的壓力主要會轉化為庫存去化，而需求則會持續上升，但事實恰恰相反。」摩根大通表示。
IEA 將需求預測下修：由每日 420,000 桶至 100 萬桶
國際能源署（IEA）預測，今年全球石油需求將下降 100 萬桶/日。這代表相較 5 月報告中提出的每日減少 420,000 桶幅度，增加了逾 2 倍。摩根大通認為，今年油品需求降幅的速度是過去六年中最為陡峭的，且不包含 2020 年 COVID-19 疫情期間。摩根大通解釋：「考慮到今年上半年全球經濟顯示出高於潛在增長率的成長，這麼大規模的需求減少要輕易被接受並不容易。」
中國減少油品進口與戰略儲備釋放推動消費下滑
部分分析師認為，中國可能已釋放了囤積儲備，而這些並未被官方統計所涵蓋。據分析指出，全球最大油品進口國中國近期大幅削減油品進口，從而緩解全球油市的供給壓力。然而，摩根大通診斷，即使考量中國因素，近期需求減少仍達到難以解釋的程度。東南亞國家減少工作天數、歐洲航空削減航班運營，而美國釋放大規模戰略石油儲備（SPR），使得全球石油消費在短時間內大幅暴跌。摩根大通評估：「即使追溯性地重新計算供需平衡，我們也不會預先假設需求破壞會比全球金融危機期間還要大出超過 2 倍。正因如此，這個油市案例堪稱非常特例。」
常見問題
為什麼油價在供應削減後仍未回到戰爭初期高點？
摩根大通分析顯示，需求破壞發生得比市場預期更快，抵消了供應減少的影響。IEA 將今年全球石油需求預測下修為下降 100 萬桶/日，幅度超過 5 月提出的每日減少 420,000 桶預測的 2 倍。
哪些因素導致了出乎意料的石油需求減少？
摩根大通表示，中國大幅削減油品進口、東南亞國家減少工作天數、歐洲航空削減航班運營，以及美國釋放大規模戰略石油儲備，導致全球石油消費在短時間內迅速下降。
