摩根士丹利在當地時間5月6日向客戶發布報告，警告半導體類股可能因投資者焦點轉移而面臨輪動。該投資銀行指出，半導體表現高度依賴超大規模雲端服務商的AI投資，而Meta宣布對外出售多餘AI運算容量，顯示投資步伐可能出現變化。這份報告引發市場關注，因為摩根士丹利在2021年8月曾以一份名為「記憶體，冬天來了」的報告精準預測記憶體下行週期，隨後三星電子獲利大幅下滑，SK海力士也陷入虧損。
摩根士丹利維持記憶體產業長期看多
撰寫該報告的摩根士丹利分析師Shawn Kim表示，雖然基於代理型AI擴張而長期看好記憶體，但短期可能出現價格疲軟。該公司的分析指出，半導體類股已大幅上漲，投資者可能將注意力轉向超大規模雲端服務商，而非半導體公司。
Kim先前在2024年9月將SK海力士目標價從260,000韓元下調至120,000韓元，預測記憶體產業將轉弱。次月他發布聲明承認「我們的短期預測錯了」。
高盛與摩根大通維持半導體樂觀展望
高盛亞太區首席股票策略師Tim Moe表示，半導體基本面仍非常強勁，市場尚未完全反映這一點。Moe指出，記憶體半導體與AI硬體供應鏈的獲利成長週期仍有很大空間。
高盛美國股票策略主管Ben Snyder本月稍早對當地媒體表示，市場存在悲觀情緒反而令人安心。Snyder指出，真正的過熱訊號是當所有投資者都同意樂觀看法、疑慮完全消失時才會出現。摩根大通則將近期半導體類股下跌視為低價買進機會。
分析師警告市場波動風險加劇
Kiwoom證券研究員Han Ji-young表示，先前漲勢的回檔與獲利了結需求仍在，加上AI與半導體相關雜音持續，導致波動加劇。Han建議投資者不要對每日價格下跌與波動加劇做出反應，而應先檢查預估修正情況，並審視國內外半導體分析師的獲利回顧後再回應。
三星電子與SK海力士占KOSPI市值超過一半，形成集中風險。個股槓桿效應導致輕微衝擊就可能撼動整體市場的情況增加。累積的疲勞可能促使更多投資者尋求避險，使類股輪動成為現實。
常見問題
摩根士丹利在當地時間5月6日對半導體類股發出什麼警告？
摩根士丹利發布報告警告，由於投資者焦點可能轉向超大規模雲端服務商，半導體類股可能面臨類股輪動。該公司指出，半導體對超大規模雲端服務商AI投資的依賴以及Meta宣布對外出售多餘AI運算容量，是投資步伐可能改變的信號。
市場為何關注摩根士丹利的半導體分析？
市場關注這份報告，因為摩根士丹利在2021年8月以一份名為「記憶體，冬天來了」的報告精準預測記憶體下行週期。該預測一年後，三星電子獲利大幅下滑，SK海力士因PC需求放緩導致記憶體供應過剩而轉為虧損。
高盛與摩根大通對半導體類股持什麼立場？
高盛的Tim Moe表示，半導體基本面仍非常強勁，記憶體與AI硬體的獲利成長週期仍有很大空間。高盛的Ben Snyder指出，市場悲觀情緒令人安心而非擔憂。摩根大通則將近期半導體類股下跌視為低價買進機會。
