Nebius Group（NBIS）股票於 7 月 2 日收盤下跌 17%，收 276.17 美元。直接壓力來自兩項數據：Nebius Q1 2026 營收 3.99 億美元，低於市場預期 32.74%；總負債 150.61 億美元，年增 1,040.07%，Q1 單季利息支出從接近零飆升至 6,370 萬美元。
NBIS 股票收跌 17%，Reddit 情緒曾於 6 月 19 日觸頂
根據報導，Nebius 股票週三收盤下跌 17%，前一交易日收報 276.17 美元，盤中一度跌至 237.02 美元（跌幅 14.18%）。此前，NBIS 在過去一年累計上漲 399.13%，今年迄今上漲 229.93%。
2026 年 6 月 19 日，Reddit 論壇 r/wallstreetbets 的 NBIS 情緒指數攀升至 95（極度看漲），主因為一篇自稱兩年內靠 Nebius 成為百萬富翁的帖子；四天後，另一篇題為「我有點緊張」的帖子迅速走紅。在這兩篇帖子之間，公司本身未出現任何基本面變化，僅股價發生了波動。
負債 150.61 億美元年增 1,040%：可轉換債券、租賃義務與燃料電池協議規模
根據 Nebius 財務報告，其資產負債表主要風險項目如下：
可轉換債券：本金總額 100.4 億美元，到期時將增值至原始本金的 120%；今年 3 月新增 43.4 億美元，分別於 2031 年及 2033 年到期
Q1 利息支出：從接近零飆升至 6,370 萬美元（單季）
未來資料中心租賃義務：約 99 億美元，尚未生效，平均租期 11 年，分別自 2026 年及 2027 年開始計入
Bloom Energy 燃料電池協議：10 年內累計服務費最高達 26 億美元
Q1 2026 資本支出：24.73 億美元，超過當季營運現金流
Q1 2026 營收 3.99 億美元低於預期 32.74%
根據 Nebius Q1 2026 財務報告，當季營收 3.99 億美元，低於市場預期 32.74%。GAAP 利潤錄得 6.212 億美元，但其中包含 ClickHouse 重估帶來的 7.806 億美元非現金收益；剔除此收益後，調整後淨虧損年增 20%，至 1.003 億美元。
牛市指標方面：AI Cloud 營收年增 841%；營收成本佔銷售額比例從 49% 降至 26%；剩餘履約義務為 335.9 億美元；背後有 Meta 270 億美元五年期協議及英偉達（NVDA）20 億美元預付認股權證投資。
2026 全年資本支出承諾 160-200 億美元
根據 Nebius 官方指引，2026 年全年資本支出承諾為 160 億至 200 億美元，同期全年收入指引為 30 億至 34 億美元，年底年度經常性收入（ARR）目標為 70 億至 90 億美元，年底目標裝機容量為 800 兆瓦至 1 吉瓦。
PJM Interconnection 的獨立市場監測機構已得出結論，資料中心負載成長是大西洋中部地區電力供應緊張與電價高企的主要原因；電力許可及電網互聯積壓問題均非 Nebius 可透過財務安排規避的限制因素。EBITDA 為負 3,860 萬美元，目前本益比為 83 倍。
CoreWeave 股票同日下跌 12%：總負債 508 億美元
根據報導，CoreWeave（NASDAQ: CRWV）股票於同日下跌 12%。CoreWeave Q1 2026 營收 20.78 億美元，訂單積壓達 994 億美元，但總負債為 508.14 億美元，股東權益僅 47.59 億美元；Q1 單季利息支出為 5.36 億美元。
CoreWeave 與 Nebius 採用相同的運營模式：累積龐大訂單積壓，以此為抵押舉債融資，依賴算力需求成長持續超越負債成長速度。
常見問題
Nebius 股票週三下跌的直接原因是什麼？
根據報導及 Nebius Q1 2026 財務數據，直接觸發因素為 Q1 營收 3.99 億美元低於市場預期 32.74%；結構性壓力來自總負債 150.61 億美元年增 1,040.07%、Q1 單季利息支出從接近零飆升至 6,370 萬美元，以及 Q1 資本支出 24.73 億美元超過當季營運現金流。
Nebius 的 2026 年資本支出承諾與收入指引分別是多少？
根據 Nebius 官方指引，2026 年全年資本支出承諾為 160 億至 200 億美元；全年收入指引為 30 億至 34 億美元；年底 ARR 目標為 70 億至 90 億美元。
CoreWeave 的財務槓桿規模與 Nebius 相比如何？
根據各公司財務報告，CoreWeave 總負債為 508.14 億美元，股東權益 47.59 億美元，Q1 單季利息支出 5.36 億美元；Nebius 總負債為 150.61 億美元，Q1 單季利息支出 6,370 萬美元，兩者均採用以高槓桿支撐資料中心擴張的 Neocloud 模式。
