NYDIG：加密貨幣法案 8 月是最後時窗，民主黨勝選後恐前功盡棄

NYDIG 研究主管 Greg Cipolaro 於 5 月 18 日報告稱，若美國參議院的加密貨幣市場結構法案未能在 8 月前獲得全體投票通過，將面臨擱置甚至失敗風險。參議院銀行委員會已於 5 月 14 日（週四）主要依黨派路線投票將法案提交全體審議。Cipolaro 確認，現實的立法時間範圍是 6 月到 8 月初。

立法時程：已確認的關鍵日期與程序節點

2026 年 5 月 14 日（已完成）： 參議院銀行委員會主要依黨派路線投票，法案提交全體審議

6 月至 8 月初（NYDIG 確認的現實窗口）： 法案需在此期間完成全體 60 票投票

2026 年 7 月下旬至 9 月初： 國會確認休會期

2026 年 11 月： 中期選舉，參議院席位控制權存在競爭

備選路徑： 若正常會期未通過，最有可能的路徑為選後跛腳鴨（Lame Duck）會期——前提是共和黨控制參議院，且多數黨領袖 John Thune 將法案優先於政府撥款截止日期

60 票門檻：票數結構與已確認的障礙

法案需要 60 票才能避免曠日持久的辯論並獲得通過。共和黨擁有 53 個參議院席位，需要至少 7 名民主黨人支持。民主黨議員公開確認的擔憂包括：法案在防止犯罪和逃避制裁方面力度不足；有關道德問題和去中心化金融（DeFi）執法條款的談判分歧仍在。目前民調顯示，參議院席位控制權競爭激烈，部分預測認為共和黨略佔優勢，另一些認為民主黨有可能最終控制參議院。

法案成敗的已確認影響

若法案通過（Cipolaro 確認）： 加密貨幣市場將因法律明確性得到提振；比特幣被歸類為 CFTC 監管下的商品；消除「比特幣作為機構資產類別的最後一個重大監管障礙」。

若法案失敗（Cipolaro 確認）： 加密貨幣行業將繼續在「永久管轄權模糊」的情況下運作。

常見問題

NYDIG 設定 8 月時限的依據是什麼？

依據 Cipolaro 的說明，國會將於 7 月下旬進入休會期（至 9 月初）；回歸後將為 11 月中期選舉做準備，期間參議院領導層不太可能安排需要 60 票的高爭議性投票。因此正常會期的最後窗口是 6 月至 8 月初。

若錯過 8 月窗口，後續最可行的路徑是什麼？

依據 Cipolaro 的分析，選後跛腳鴨會期是最有可能的備選路徑，但前提是共和黨在 11 月中期選舉中繼續控制參議院，且多數黨領袖 Thune 將法案優先於政府撥款截止日期。如果民主黨控制參議院，這一路徑基本不可行。

法案通過對比特幣有何具體政策影響？

依據 Cipolaro 的確認，法案若通過將明確將比特幣歸類為 CFTC 監管下的商品，消除機構投資者配置比特幣的「最後一個重大監管障礙」，預計推動更多主流機構進入比特幣市場。