監管政策

《紐約時報》的一項調查指稱，美國商品期貨交易委員會（CFTC）的資深人員在提出對與總統唐納·川普（Donald Trump）盟友相關的加密貨幣與預測市場公司的疑慮後，被邊緣化、停職，或遭到推離。根據《紐約時報》的調查，數名質疑預測市場實體（例如 Polymarket、Kalshi 和 Gemini）所受監管待遇的 CFTC 官員，遭遇內部報復，或被移出關鍵監督職務。該調查於 2026 年 5 月 24 日報導，隨著加密政策與黨派政治糾纏不清，已加劇外界對華盛頓最重要的金融監管機構之一內部政治影響力的審視。 職涯人員在提出擔憂後，緊張局勢升高，擔憂政治關聯的加密貨幣與預測市場公司是否從唐納·川普（Donald Trump）獲得了異常優惠的待遇，特別是在他先前曾批評預測市場、但後來對預測市場的立場轉軟之後。《紐約時報》調查指稱，執法人員被調職或被停職，內部調查據稱陷入停滯，與選舉相關的預測市場疑慮被降為優先，且資深官員涉嫌施壓要求員工放鬆監督作法。 《紐約時報》調查細節 根據《紐約時報》的調查，當時擔任 CFTC 代理主席的 Caroline D. Pham 以及她的資深法律顧問介入，協助

根據《紐約時報》於 2026 年 5 月 24 日發布的調查，美國商品期貨交易委員會（CFTC）內的資深人員在提出關於與唐納德・川普總統盟友有關的加密貨幣與預測市場公司的疑慮後，被邊緣化、停職或被推離職位；相關公司包括 Polymarket、Kalshi 以及 Gemini。 該調查聲稱，當時代理 CFTC 主席的 Caroline D. Pham 以及她的資深法律顧問介入，以協助這些公司取得較有利的監管待遇。據報導，部分執法人員被重新指派或停職，內部調查被擱置，而與選舉相關的預測市場疑慮被降低優先級，這引發了外界對於政治施壓是否正在塑造金融機構內部執法決策的疑問。

根據於 2025 年 12 月發布的一份眾議院金融服務委員會報告，在 2022 年至 2024 年間的「Operation Chokepoint 2.0」中，至少 30 位加密與科技創辦人失去了銀行服務。FDIC 向約 24 家銀行發出暫停信函，要求它們在未經正式規則制定的情況下停止與加密相關的服務。 儘管川普政府的政策逆轉，以及在 2025 年 8 月發布的行政命令要求監管機構審查去銀行化（debanking）做法，OCC 仍在 2025 年 12 月公布初步調查結果，點名美國九家最大的銀行，指其對合法加密企業施加了缺乏正當理由的限制。Custodia Bank 的執行長 Caitlin Long 在 2025 年 3 月表示，宣稱去銀行化已結束為時過早。

印尼已在 Polymarket 這個以加密貨幣為基礎的預測市場平台於網站開設一個投注市場後，封鎖了其存取權；該市場在投注「總統 Prabowo Subianto 是否會在其任期於 2029 年結束前離任」。 重點摘述： 印尼通訊與數位事務部於 2026 年 5 月 22 日以線上賭博法規為由封鎖 Polymarket。 此禁令是在 Polymarket 開設一個關於「Prabowo Subianto 在 2029 年任期結束前離任」的市場之後出現。 2026 年，印尼當局凍結了超過 33,000 個銀行帳戶，作為針對線上投注更廣泛打擊的一部分。 印尼政府因線上賭博法規封鎖 Polymarket 多家當地媒體表示，這次封鎖由印尼通訊與數位事務部宣布，當地稱為 Komdigi，時間約在 2026 年 5 月 22 日。該行動發生在 Polymarket 於 5 月 21 日上線一個市場之後的數天；該市場讓使用者可以對 Prabowo 提前離開政權進行下注。該市場立即引發印尼社群媒體、新聞媒體的關注，並加速政府的行動。 Komdigi 數位空間監管總監 Alexander Sabar 對政府

美國聯邦存款保險公司（FDIC）已推進一項擬議規則，要求在聯邦監理之下的穩定幣發行商，需依《GENIUS 法案》遵守嚴格的反洗錢與制裁標準，這標誌著朝向一套於 2026 年 5 月 25 日公布的、完整的聯邦穩定幣框架邁出重要一步。該提案適用於在聯邦監管下運作的「獲准支付型穩定幣發行商」（Permitted Payment Stablecoin Issuers，PPSIs），並要求具備與《銀行保密法》（Bank Secrecy Act）相一致的強健 AML／反恐融資計畫。依官員說法，該框架旨在在支援受監管、以美元為準備的穩定幣長期成長的同時，強化對非法資金的防護；這也顯示華盛頓正將穩定幣的定位，較不像實驗性的加密資產，而更像核心金融基礎建設。 FDIC 推動穩定幣走向如同銀行層級的合規 《GENIUS 法案》為獲核准的機構建立了一條聯邦途徑，允許其依明確的監理規則發行支付型穩定幣；同時建立準備金標準、贖回要求與對發行商的營運限制，並為銀行子公司依法參與穩定幣市場打開大門。 在 FDIC 的擬議框架下，受聯邦監理的穩定幣發行商將依《銀行保密法》被視同傳統金融機構。具體要求包括： 實施反洗

印尼通訊與數位部在週五封鎖了 Polymarket 的存取權，此前一筆關於「總統普拉博沃·蘇比安托任期可能提前結束」的投注在社群媒體上廣泛流傳。政府將該預測市場歸類為一種線上賭博。該部門表示，協助對特定事件結果進行下注的平台仍被歸類為賭博，即使這些平台被包裝為「預測市場」。 政府執法行動 依該部門的聲明，政府也將追蹤宣傳該平台的社群媒體帳號。此項歸類反映出印尼的監管立場：預測市場無論如何以品牌或行銷方式呈現給使用者，都屬於賭博限制範圍之內。

根據路透社，印尼通訊與數位事務部已在 5 月 25 日禁止預測市場平台 Polymarket，認定其為非法賭博平台，理由是該平台提供「對尚未解決事件的下注與投機」，違反當地法律。此禁令是在圍繞一份預測市場合約的爭議之後出現，該合約涉及總統 Prabowo Subianto 何時將卸任，目前原定任期將於 2029 年結束。

在 5 月 25 日，聯邦存款保險公司（FDIC）根據《美國穩定幣的指引與建立國家創新》（GENIUS）法提出新規則，旨在為由 FDIC 監督的、獲准的支付型穩定幣發行者建立反洗錢、反恐融資以及制裁合規標準。該提案將要求遵守金融犯罪執法網路（FinCEN）與外國資產控制辦公室（OFAC）的規定，執行措施包括停止並禁止令、書面協議以及民事金錢處罰。FDIC 將與 FinCEN 協調，在採取執法行動前至少提供 30 天供審查。自該提案在《聯邦公報》發布後，將接受為期 60 天的公開意見。

《數位資產市場明確化法案》正迅速在華盛頓引起關注，因立法者正就其加密貨幣監管方針展開辯論。提案立法的第 404 條將限制平台僅因持有數位資產（例如穩定幣或代幣）而提供獎勵，可能因此淘汰目前在美國相當普遍的許多被動「持有即賺」模式。參議員 Cynthia Lummis 已公開敦促立法者停止延宕該法案，並警告監管不確定性仍持續傷害投資人與創新者。整體法案的目標，是界定哪些數位資產屬於 SEC 的監管範圍、哪些則屬於 CFTC 的監管規範，同時引入穩定幣標準與揭露規則——這是以更清晰的產業指引取代多年以執法為導向的監管努力的一部分。 第 404 條的變革重點 《數位資產市場明確化法案》旨在為美國加密貨幣產業帶來更清楚的規則。該法案的目標，是界定哪些數位資產受 SEC 監督，以及哪些符合由 CFTC 規範的去中心化數位商品。該立法引入穩定幣標準、揭露規則，以及有限的 DeFi 保護。 根據第 404 條目前的措辭，數位資產服務提供者將不再被允許僅以資產所有權為基礎來提供收益。使用者不得在法律上因僅是將穩定幣或代幣「存放」在平台上就獲得被動獎勵。這直接影響到當前一些最常見的加密貨幣商業模式。 業

根據 STBL 首席合規官喬·沃洛諾（Joe Vollono）所說，擬議中的《數位資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）第 404 條可能會重塑加密貨幣在美國的加密收益產品（crypto yield products）運作方式；該條款對「被動持有賺取」（passive hold-to-earn）模式的限制，可能會在 5 月 25 日促成一個全新的、達機構等級的「收益即服務」（yield-as-service）經濟。該條款將阻止平台僅依數位資產持有來提供獎勵，進而打亂常見的被動收益產品。不過，沃洛諾（Vollono）認為，這些限制反而可能加速開發由 AI 驅動的庫存（treasury）系統、代幣化借貸市場，以及能夠透過積極參與而非單純存放（simple deposits）來產生合規回報的擔保品管理工具。該法案在參議員 Cynthia Lummis 於公開場合敦促立法者推動該立法後，已逐漸獲得動能。

日本依FIEA將以太坊歸類為金融工具，取代較鬆的《支付服務法》，要求公司定期揭露資訊、提交合規報告、實施內線交易限制及更嚴格的機構參與規則，提升透明度與降低操縱風險；ETF 路徑的正式推出預計在2027–2028年，ETH 在日本仍可合法交易，僅監管標準與合規要求提高。

據 CoinTelegraph 報道，Kalshi 於 5 月 23 日宣布支持成立新的預測市場遊說團體「美國公平市場協會」（Americans for Fair Markets），聘請前白宮副幕僚長 Taylor Budowich 擔任策略顧問，Kalshi 政府關係主管 John Bivona 任新團體董事會成員。

根據 Odaily 與 Cointelegraph，預測市場平台 Kalshi 宣布支援成立「美國人爭取公平市場」（Americans for Fair Markets），這是一個新的遊說組織，並任命泰勒·布多維奇（Taylor Budowich）——曾任川普政府期間白宮幕僚長助理（副幕僚長）——擔任策略顧問。該組織將主張在聯邦層級推動預測市場監管，並反制其所描述由體育博彩與賭場產業所宣傳的錯誤敘事。 同一天，美國眾議院啟動了對 Kalshi 與其競爭對手 Polymarket 的調查，重點關注這些平台如何處理內線交易問題。Kalshi 表示支持由美國商品期貨交易委員會（CFTC）進行監管，並支持包含了解你的客戶（know-your-customer）要求與禁止內線交易在內的關鍵保障措施。

CCN 指出 FIFA 於4月宣布 ADI Predictstreet 成為2026年世界杯官方預測市場合作夥伴，ADI 背景為阿布達比區塊鏈基金會，計劃以 FIFA 歷史數據推出全球預測平台，並與 DAZN 合作；牌照雖在直布羅陀，但美加墨地區合規仍需因地制宜。 Josimar 與 ABC News 的調查稱公司產品尚未成熟，早期人員涉內幕交易與洗錢爭議，FIFA 尚未回應亦未見明確後果。

SEC 延遲發布代幣化股票創新豁免，核心顧慮是第三方未授權發行代幣、可能造成市場混亂，以及如何在半匿名區塊鏈驗證股東權利（股息、投票）。Peirce 表示豁免範圍或限於股票數字表示，託管型與合成型分別。市場規模約15.5億美元，遠低於長期預測。

美國證券交易委員會（SEC）已推遲其允許交易「代幣化股票」的計畫，原因是股票交易所官員提出疑慮，擔心該計畫將如何落實。彭博社週五援引知情人士報導，稱 SEC 的加密基礎股票「創新豁免」預期將於該週公布，且 SEC 工作人員已經審閱一份代幣化股票交易提案草案。SEC 已收到數百名市場參與者就如何最佳落實相關規則的意見，但尚未決定更改其提案。市場參與者向 SEC 提出擔憂，認為可能出現未經授權的第三方在未獲上市公司同意的情況下發行代幣，並且在半偽匿名的區塊鏈上如何驗證所有權。由於川普政府期間 SEC 對以加密貨幣驅動的金融產品更開放，這也恰好使華爾街對代幣化與穩定幣的興趣不斷升溫。 代幣化股票平台的擬議要求 依據 SEC 的提案，提供代幣化股票的平台必須保證投資人獲得與傳統股東相同的權利，包括股利與投票權。 代幣化採用與市場數據 RWA.xyz 的數據顯示，價值 340 億美元的實體資產已被代幣化，其中包含價值 15.5 億美元的代幣化股票。該採用速度落後於花旗銀行與麥肯錫的預期；兩者分別在 2022 年與 2024 年預測，到 2030 年代幣化將成為一個價值數兆美元的市場。 產業對延遲

印尼於5月24日正式封鎖 Polymarket，稱其為線上投機、違反法律，將追蹤社群媒體以全面封鎖，並承諾對同類平台採取同等措施。全球現況顯示新加坡、巴西、印度、印尼正式封鎖；台灣、泰國、中國、日本有相關限制；美國於2025年重新獲得CFTC批准，但多州仍面臨挑戰。