近兩週以來，外國投資人轉為在菲律賓股市淨買超，使菲律賓證券交易所指數（PSEi）得以突破先前卡關了 4 個月的 6,400 里程碑。根據分析師說法，這項轉向是受到美國通膨壓力降溫以及當地央行的主動政策所推動。就菲律賓市場而言，外資資金流入在總成交金額的平均占比超過 50%，因此其方向性動作對整體市場表現至關重要。
外國投資人鎖定 ICTSI 與 CNPF
近期反彈期間，外國投資人偏好 International Container Terminal Services Inc.（ICTSI）與 Century Pacific Food Inc.（CNPF）。ICTSI 是市場的主要推動引擎，透過其高成長的結構性擴張帶動股市上行。相較之下，CNPF 受到追捧，作為面對更廣泛的宏觀經濟不確定性的防禦型消費避險工具。市場上一次突破 6,400 水準是在 4 個月前的 2 月 10 日，當時收在 6,474.60。
美國經濟數據緩解全球通膨憂慮
美國 6 月消費者物價指數（CPI）放緩至 3.5%，低於 5 月的 4.2%。美國 6 月生產者物價指數（PPI）下跌 0.3%。這些數據緩和了全球對美國聯準會（Federal Reserve）激進政策的擔憂，並直接帶動資金回流新興市場，例如菲律賓。6 月美國生產者物價指數的下行變動，引發全球「風險偏好（risk-on）」情緒，並將機構資金重新導向遠離避險型的美國資產。
BSP 將基準利率上調至 4.75%
菲律賓央行 Bangko Sentral ng Pilipinas（BSP）貨幣委員會將其基準反向回購（reverse repurchase, RRP）利率上調 25 個基點至 4.75%。BSP 總裁 Eli Remolona Jr. 表示，若有需要，強健的本土經濟可以承受進一步升息，以錨定通膨預期。菲律賓主要通膨在 6 月放緩至 6.4%，高於 5 月的 6.8%。BSP 較高的本地利率，加上海外匯款仍然韌性，已穩定菲律賓披索。
ICTSI Q1 獲利飆升 23%
ICTSI 的 Q1 淨利暴增 23%，相當於 2.9357 億美元。預估 ICTSI 在 Q2 的淨利與營收將出現兩位數成長。公司也經歷全球集裝箱運量成長 11%，並進行積極的國際樞紐擴張，例如南非的 Durban Gateway Terminal 與印尼的 Batu Ampar。其位於墨爾本港口的特許經營權延長至 2066 年，進一步強化為期多年的現金流展望。
至於 CNPF，公司在其本土與出口市場皆正出現兩位數擴張。CNPF 的 Q2 獲利成果預計在 2026 年 8 月 7 日公布。依分析師預測，EPS 預估平均約為每股 P1.82。執行董事長 Christopher Po 表示，即使面臨供應鏈挑戰，公司仍預期全年營收與獲利都能維持兩位數成長。
7 月 21 日與 7 月 22 日市場下跌
7 月 21 日，市場跌至 6,333.80，較一筆總成交金額為 73.9 億披索（不含跨市場交易）的市場成交下滑 81.92 點或 1.28%。當日交易也受到油價上漲雙位數的影響。7 月 22 日，市場收在 6,267.85，較不含跨市場交易的總成交金額 57.8 億披索下滑 65.59 點或 1.04%。下跌原因之一是即將到來的指數編製方法調整，將觸發投資組合的重新配置。
分析師評估反彈的可持續性
B.A. Securities, Inc. 銷售副總裁 Jofer Gaite 觀察到：「外資流入與散戶投資人正在推升市場，但暫時忽略美國-伊朗的雜訊。」他指出，成長放緩、通膨偏頑固以及利率維持高位等逆風，仍持續考驗各公司的營收與獲利。從技術面來看，「市場上漲並非全面擴散，而是主要源於 ICTSI 的出色走勢。」
H.E. Bennett Securities Inc. 的市場策略師兼首席交易員 Joel de la Peña 表示，雖然市場目前仍屬超賣狀態，但企業的獲利正在變好。他認為，由於通膨仍高，即便成長速度不快，隨著經濟擴張，市場可能仍會繼續上漲。
First Metro Securities Brokerage Corp. 的副總裁、Digital Solutions & Investor Engagement Division 部門主管 Andro Leo「Andoy」I. Beltran 表示，短期內，投資人正在定價地緣政治風險，進而導致風險趨避情緒。中長期而言，企業獲利、利率與經濟基本面，將對市場走向產生更大影響。
Abacus Securities Inc. 的 Rene de los Reyes 表示，市場在最長的一段時間內都被「荒謬地」低估了，儘管目前在技術面上是由外資對 ICTSI 的買盤所帶動，而 ICTSI 在主指數中的權重為 27%。
FirstMetroSec 的第一副總裁暨 Equity Research Division 部門主管 Reuben Mark A. Angeles 將這波反彈形容為「投資人對中東議題的疲乏」。他建議聚焦於大型藍籌企業集團、持續配息的標的，以及具備高成交量且流動性強、受惠於強勁價格走勢的消費品牌，以及可能在短期內帶來催化的因素，或指數調整帶來的影響。
常見問題
是什麼推動了近兩週菲律賓股市反彈？
外國投資人轉為淨買超，受惠於美國通膨壓力降溫以及 BSP 的主動貨幣政策。6 月美國 CPI 從 5 月的 4.2% 放緩至 3.5%，6 月美國 PPI 也下跌 0.3%，緩解了對美國聯準會激進政策的擔憂。
反彈期間外國投資人偏好哪些公司？
外國投資人偏好 International Container Terminal Services Inc.（ICTSI）與 Century Pacific Food Inc.（CNPF）。ICTSI 因受惠於高成長的結構性擴張而成為市場的主要推動者；而 CNPF 則因可作為面對宏觀經濟不確定性的防禦型消費避險工具而受到追捧。
BSP 在利率方面採取了哪些行動？
BSP 貨幣委員會將其基準反向回購（RRP）利率上調 25 個基點至 4.75%。BSP 總裁 Eli Remolona Jr. 表示，若有需要，經濟可以承受額外升息，以錨定通膨預期。
