韓國以「物理式 AI」（Physical AI）為主題的實體 AI 相關 ETF 在近一個月錄得雙位數負報酬，主因是現代汽車（Hyundai Motor）股價下跌 30%。截至 14 日，根據 KOSCOM ETF CHECK，ACE K휴머노이드로봇산업TOP2+ ETF 在近一個月的報酬率為 -34.67%。此次下跌反映出：上半年物理式 AI 相關股票大漲後的市場波動與估值疑慮。作為多檔物理式 AI ETF 的核心持倉，現代汽車自其年內高點 750,000 韓元下跌 64%。
多檔物理式 AI ETF 近一個月回報均低於 -20%
ACE K휴머노이드로봇산업TOP2+ ETF 集中投資於物理式 AI 主題中的人形機器人產業板塊，截至 14 日其近一個月報酬率為 -34.67%。同樣因現代汽車比重較高而表現欠佳的其他物理式 AI ETF 也錄得不佳的一個月回報。RISE 현대차고정피지컬AI 以及 KODEX 현대차로보틱스밸류체인TOP3플러스，兩者皆將現代汽車配置至其投資組合的 23%，分別錄得 -29.99% 與 -23.29%。HANARO K휴머노이드테마TOP10 現代汽車配置比重為 15%，報酬率為 -34.57%。
上述雙位數負報酬，歸因於上半年飆升的物理式 AI 相關股票在波動劇烈的市場環境中出現了顯著修正。上半年大幅上漲之後，估值負擔增加；而韓國國內股市波動擴大，也削弱了投資者情緒。現代汽車在一個月內股價下跌 30%，直接衝擊了相關 ETF。
分析師下調現代汽車目標價，因股價下跌
證券公司正連續下調現代汽車的目標價。自 6 日以來（剔除重複）發布的 14 份現代汽車研究報告中，有一半下調了目標價。目標價區間形成於最低 630,000 韓元至最高 900,000 韓元之間。
大信證券研究員 Kim Gwi-yeon 表示：「現代汽車股價相較今年高點（750,000 韓元）下跌 64%，原因包括 △市場修正 △與集團關聯 Boston Dynamics（BD）持股相關的噪音 △對獲利偏弱的擔憂。自年初以來，源自機器人期待的長期成長潛力迅速反映到股價中，因此對市場修正的敏感度不可避免地偏高。」
即便出現下跌，所有分析師仍維持「買入」投資意見，理由是物理式 AI 前景仍在，且催化劑仍包括下半年的新車發表。興國證券研究員 Ma Geon-woo 解釋：「去年上月開始銷售的 Grandeur P/E 車型帶來的新車效應，接著是預定於下半年推出的 Avante 與 Tucson FMC 車型，預期將依序反映。這是以相對低價買入物理式 AI 的機會，且價格水平接近既有車廠。」
資產管理業持續推出物理式 AI ETF
資產管理業界對物理式 AI 成長潛力仍保持樂觀，並持續推出相關 ETF。14 日，Kiwoom Investment Asset Management 新上市「KIWOOM 현대차그룹TOP3채권혼합50」。
韓國投資信託管理公司（Korea Investment Trust Management）ETF 部門負責人 Nam Yong-soo 表示：「當像 Tesla、Boston Dynamics 等全球人形機器人公司陸續公布下半年的量產路線圖，而量產成為現實後，便能基於訂單與獲利，而非僅是預期，進行產業重新評估。同時，若 ETF 持有高比例、且供應瓶頸集中在致動器等核心零部件的公司，將具備競爭力。」
FAQ
是什麼導致物理式 AI ETF 近一個月出現下跌？
物理式 AI 主題 ETF 的報酬率因市場波動而下滑，且近一個月現代汽車股票下跌 30%。截至 14 日，ACE K휴머노이드로봇산업TOP2+ ETF 的近一個月報酬率為 -34.67%，而其他現代汽車比重較高的 ETF 則錄得介於 -23.29% 與 -34.57% 之間的報酬。
現代汽車股票目前的目標價區間為何？
自 6 日起發布的 14 份現代汽車研究報告中，已有一半下調目標價。依證券公司說法，目前的目標價區間落在最低 630,000 韓元至最高 900,000 韓元之間。
下半年現代汽車安排推出哪些新車？
現代汽車已於上月開始銷售 Grandeur P/E 車型。Avante 與 Tucson FMC 車型預定於下半年推出，預期新車效應將依序反映。
