新韓設定標普 500 目標為 7,200–8,000，建議採取中性策略於 8 月進行

新韓投資證券分析師金成煥（Kim Sung-hwan）在 28 日將標普 500 的目標區間訂為 7,200 至 8,000，並建議投資人下個月先採取中性策略，再於 8 月下旬重新評估領漲股。7,200 的下限代表 100 日移動平均線，金成煥預期該水位會守住，因為由獲利帶動的看多結構堅實；而 8,000 的上限則將過去三年的本益比平均值 21 倍套用到第三季末預估的未來 12 個月（12-month forward）每股盈餘（EPS）380。金成煥將對 8 月偏保守的展望歸因於暑假期間的季節性交易量走弱，以及短期缺乏上行催化劑；他指出，自 2020 年科技股在市場中取得主導地位以來，領漲股的回檔在歷史上多集中在 7 月到 8 月。

新韓設立標普 500 目標區間 7,200-8,000，依據移動平均線與獲利倍數

金成煥提出標普 500 的目標區間，其中 7,200 作為下限對應 100 日移動平均線。該分析師表示，由獲利帶動的看多結構仍足以確保不會跌破這一技術關卡。8,000 作為上限，則來自將第三季末預估的未來 12 個月每股盈餘 380，乘以過去三年的本益比平均值 21 倍。金成煥預估，第三季後半段將呈現相對平穩的上行趨勢；他表示，領漲股很可能只有在逐步累積反彈基期、並降低波動性之後才會上升，而非在沒有顯著上行觸發因素的情況下展開那種「V 型」復甦。

領漲股預期在 9-10 月於歷史季節性規律下反彈

金成煥指出，9-10 月很可能是領漲股走強的時間點。該分析師提到，從 2020 年以來，當科技股在股市取得主導地位時，領漲股的回檔與被忽視股票的反彈，巧合地都集中發生在 7-8 月的暑假期間。金成煥表示，從季節性角度看，9-10 月歷史上領漲股的勝率為 92%。分析師解釋，當交易量強勁時，領漲股通常更容易崛起；但暑假季節往往因交易量不足而受影響，而交易量的回升通常從 9 月起呈現較強的格局。

分析師建議：8 月採取中性布局，待月末重新檢視 AI CAPEX

金成煥建議投資人 8 月上旬就先以中性部門配置開始，降低主動持倉，然後在月底之前再檢視「人工智慧（AI）資本支出（capital expenditure, CAPEX）」的路徑，以便讓領漲股回歸領先。該分析師將季節性交易量模式與歷史回檔時點彙整成這套偏短線的策略。他強調，暑假期間交易量走弱加上缺乏明確上行催化劑，支撐了下個月採取中性布局的策略，然後再在 8 月下旬重新配置到領漲股。

常見問題

新韓投資證券在 28 日設定的標普 500 目標區間是什麼？

新韓投資證券分析師金成煥在 28 日將標普 500 的目標區間訂為 7,200 至 8,000。7,200 的下限對應 100 日移動平均線；該分析師預期會因由獲利帶動的看多結構堅實而守住。8,000 的上限則將過去三年的本益比平均值 21 倍套用到第三季末預估的未來 12 個月每股盈餘 380。

為什麼分析師建議 8 月採取中性作法？

金成煥因暑假期間的季節性交易量走弱，以及缺乏顯著的上行觸發因素，而建議 8 月採取中性策略。該分析師指出，自 2020 年以來，領漲股的回檔在歷史上多集中於 7-8 月；而隨著交易量回升，9-10 月領漲股的勝率為 92%。金成煥建議 8 月上旬先以中性部門配置、降低主動持倉開始，接著在 8 月下旬再重新評估人工智慧資本支出領漲股。