SK 海力士（SK Hynix）在 10 日透過納斯達克美國存託憑證（ADR）發行籌集約 265 億美元，資金預計在 14 日入帳。公司計劃將大部分募集資金轉換為韓元，用於國內投資，包括龍仁（Yongin）半導體集群、清州 P&T7 先進封裝設施，以及極紫外線（EUV）光刻設備採購。美元流入相當於對韓國外匯市場注入大量供給；此前韓國外匯市場因全球美元走強以及增加的國內海外投資而承壓。SK 海力士一名官員表示，ADR 資金將用於證券申報文件中披露的投資，並將部分轉換為韓元以執行；但轉換規模與時點尚未敲定。市場觀察人士預期，大規模美元供給將緩解長期的韓元貶值（匯率上升）壓力；即使在 ADR 發行獲確認前，韓元兌美元匯率也已從約 1,560 韓元回落至 1,400 韓元附近區間。
SK 海力士計劃以 ADR 募集款進行國內投資並轉換為韓元
根據 12 日的產業消息人士指出，SK 海力士在 10 日透過 ADR 發行籌集約 265 億美元（約 40 兆韓元）。美元發行募集所得款項將在公募程序結束後於 14 日存入 SK 海力士。由於 SK 海力士計劃將大多數資金用於國內投資——包括龍仁半導體集群、清州 P&T7 先進封裝設施，以及 EUV 光刻設備採購——因此大規模美元資金將被轉換為韓元。這意味著韓國外匯市場將出現大規模的「美元供給」。SK 海力士一名官員表示：「ADR 資金將用於證券申報文件中披露的投資，我們也計劃將其中一部分轉換為韓元以執行。目前轉換規模與時點尚未最終確定。」
市場參與者將此一大規模美元流入視為將有助於緩解近期持續的韓元貶值（匯率上升）壓力。在外匯市場，即使 ADR 發行尚未獲確認，遠期外匯賣出量就已出現，導致韓元兌美元匯率——曾在盤中升至約 1,560 韓元——轉而回落至 1,400 韓元區間。美元流入規模被形容為「類貨幣互換等級」。在 2020 年 COVID-19 危機期間，當受恐慌波及的金融市場出現前所未有的波動時，穩定局面的方案是韓國央行與美國聯邦準備理事會之間 600 億美元的貨幣互換協議。600 億美元的貨幣互換屬於上限概念；透過該機制實際供應於國內的美元合計為 198.72 億美元。本次流入韓國的美元更多（265 億美元）。
ADR 募資規模超越 2020 年貨幣互換的實際供給
SK 海力士的募資規模約為韓國 6 月貿易順差的 73%（約 362 億美元）。與許多公司將相當一部分出口賺取的美元留存以進一步海外投資不同，SK 海力士的上市資金用於國內投資，這意味著實際上將進行貨幣轉換。SK 海力士募集的美元規模，相當於韓國央行公布的今年第一季贏元-美元對的日均現貨外匯交易量（332.8 億美元），且幾近為外匯當局在第一季外匯市場為「匯率防禦」淨賣出美元的近 2 倍（136 億美元）。事實上，光是 SK 海力士目前計劃的國內投資規模本身就已超過 ADR 募集金額。證券業分析師預估，公司今年營業利益約 30 兆韓元；若再加上未來營運活動取得的現金，AI 半導體投資產能有望進一步擴大。ADR 發行價格已定為每股 149 美元。265 億美元的募資規模也超越了中國阿里巴巴（Alibaba）在 2014 年募集的 250 億美元，使其成為外國公司中規模最大的美國首次公開募股（US IPO）。
分析師預估：7 月下旬至 9 月將逐步進行美元轉換
實際的貨幣轉換預計將在 7 月下旬至 8 月，以及 9 月期間於募集所得款項入帳後開始。這是因為該公司可能會依照投資時程分批出售美元，以降低對市場的衝擊。NH 投資證券（NH Investment & Securities）的研究員權雅敏（Kwon Ah-min）表示：「預計本月中後段就會開始進行轉換。美元將依序出售，以取得用於國內設施投資所需的韓元，但並非所有募資都會轉換為韓元；因為採購如荷蘭 ASML 設備等仍需要外幣結算。」她接著說：「考慮到正在討論計劃以每日約 10 億美元的分期方式進行轉換，實際的美元供給效應可能會持續到 8 月至 9 月。近期匯率的下跌也反映了這些預期已被市場定價。」
常見問題（FAQ）
Q：SK 海力士在 10 日透過納斯達克 ADR 發行籌集了多少資金？
A：SK 海力士在 10 日透過 ADR 發行籌集約 265 億美元，資金預計在 14 日入帳。
Q：為什麼 SK 海力士要將 ADR 募集款轉換為韓元？
A：公司計劃將大部分資金用於國內投資，包括龍仁半導體集群、清州 P&T7 先進封裝設施，以及 EUV 光刻設備採購，因此需要轉換為韓元。
Q：ADR 募資規模與 2020 年韓美貨幣互換相比如何？
A：265 億美元的流入超過了韓國央行與美國聯邦準備理事會在 2020 年 600 億美元貨幣互換協議下，實際在國內供應的 198.72 億美元。
