SK Hynix 和三星電子在 7 月 13 日將 KOSPI 推低至 6,800 以下，因該指數遭遇近兩個月以來最嚴重的盤中跌幅。SK Hynix 下跌 15.37%，為其自 1996 年 12 月上市以來的最大單日跌幅，且在 7 月 10 日於 NASDAQ 成功掛牌美國存託憑證（ADR）不久後便發生。下跌源於對 SK Hynix 第 2 季（Q2）獲利預測的下修，以及在 UBS 於 7 月 7 日建議「買入 ADR、賣出韓股」後，資金從韓國股票轉向美國上市的 ADR。追蹤這兩家半導體巨頭的單一股票槓桿型 ETF 放大了市場波動，跌幅達 21.75-32.60%，並使 VKOSPI 波動率指數上升 6.63% 至 83.33。
外國投資人賣出韓股 同時買入美國 ADR
KOSPI 跌回兩個月來首度落入 6,800 區間，單一交易日便抹掉總市值 546 兆韓元。三星電子（含優先股）與 SK Hynix 貢獻了其中 431 兆韓元的跌幅。兩家公司以 7 月 13 日收盤價格計，合計占 KOSPI 總市值的 52.85%。
外國投資人於兩個交易日（7 月 10 日與 13 日）淨賣出超過 31 兆韓元的 SK Hynix 股票。於 NASDAQ 上，SK Hynix ADR 首個交易日收在 $168.01，較發行價 $149 上漲 12.76%。UBS 於 7 月 7 日（當地時間）發布報告，建議在 ADR 掛牌前採取「買入 ADR、賣出韓國股票」策略。Mirae Asset Securities 研究員 Kim Seok-hwan 表示：「投資人一邊在 KOSPI 獲利了結，一邊積極在 NASDAQ 買入 ADR，造成流動性分流，進而使價格朝相反方向變動。」
Korea Investment Securities 下調 SK Hynix 第 2 季獲利預估至 60.4 兆韓元
Korea Investment Securities 預估 SK Hynix 第 2 季營業利潤為 60.4 兆韓元，較證券業共識的 65 兆韓元低 7.08%。該公司因此下調全年營業利潤預估。這項下修反映 SK Hynix 高頻寬記憶體（High Bandwidth Memory，HBM）營收占比更高；而 HBM 的價格漲幅相較 DRAM 與 NAND 快閃記憶體更慢。
金融監督院署長 Lee Chan-jin 與槓桿 ETF 相關資產管理公司高層會談
金融監督院（FSS）署長 Lee Chan-jin 於 7 月 13 日在首爾汝矣島的韓國金融投資協會，與資產管理公司 CEO 會面。Lee 著重討論與單一股票槓桿 ETF 相關的追蹤誤差管理以及虛假宣傳問題。他表示：「由於投資人選擇 ETF 時主要依賴基金經理人的廣告，因此基金經理人所做的虛假或誇大宣傳，從投資人保護的角度來看，是非常嚴重的事。」金融主管機關計畫推出措施以因應槓桿 ETF 波動，可能包括大幅提高以 1,000 萬韓元為基準的目前保證金要求，或強化投資人教育要求。
Bloomberg 與 FT 分析師對半導體股前景提出分歧看法
《金融時報》（Financial Times）報導稱，7 月 13 日表示：「包含 Fidelity International 與 BlackRock 在內的基金經理人，正對像台灣 TSMC、韓國 SK Hynix 與三星電子這類公司的股價上漲能否持續表達擔憂。」彭博社報導則指出：「KOSPI 估值低於全球金融危機期間」，意味其相對被低估。SK Securities 研究員 Jo Jun-ki 表示：「國內股市目前處在一種情況：投資人情緒決定股價指數」以及「半導體公司的基本成長軌跡並沒有改變」。
FAQ
是什麼導致 SK Hynix 股票在 7 月 13 日下跌 15.37%？
SK Hynix 股票下跌，原因是 Korea Investment Securities 將其第 2 季營業利潤預估下調至 60.4 兆韓元（較共識低 7.08%），並且在 UBS 於 7 月 7 日建議投資人買入在 NASDAQ 掛牌的 ADR、同時賣出韓國股票後，資金流動出現轉移。外國投資人在兩個交易日內淨賣出超過 31 兆韓元的 SK Hynix。
SK Hynix ADR 在 NASDAQ 的表現，如何與韓股相比？
SK Hynix ADR 於 7 月 10 日在 NASDAQ 的首個交易日收在 $168.01，較發行價 $149 上漲 12.76%。在同一期間，由於外國投資人在 UBS 於 7 月 7 日發布交易策略建議後，將流動性從 KOSPI 轉向在美國上市的 ADR，於韓國掛牌的 SK Hynix 股票則下跌。
FSS 署長 Lee Chan-jin 宣布了哪些針對槓桿 ETF 的措施？
FSS 署長 Lee Chan-jin 於 7 月 13 日與資產管理公司 CEO 會面，以處理追蹤誤差管理與虛假宣傳等問題。金融主管機關計畫推出措施，可能包括大幅提高目前 1,000 萬韓元的保證金要求，或強化單一股票槓桿 ETF 的投資人教育要求。
