SpaceX 已在原定於 2026 年 6 月 12 日進行的計畫性首次公開募股（IPO）之前，向美國證券交易委員會（U.S. Securities and Exchange Commission）提交了經修訂的 Form S-1/A 註冊聲明。該公司正準備以 SPCX 作為納斯達克（Nasdaq）上市代號。經修訂的文件顯示，SpaceX 將目標估值調整至至少 1.8 萬億美元，低於先前第一份公開招股說明書所提及的 2 萬億美元上限。此次修訂是在投資人就估值、資本支出，以及 SpaceX 公布的 2025 年淨虧損 49.4 億美元所給予的回饋之後進行。文件補充了 IPO 股份分配、內部人士（insider）禁售（lock-up）條款、投票架構、商業合約，以及未來發行股權的計畫等內容，這些在先前文件中並未充分詳述。
SpaceX 預留 5% 的 IPO 股份給特定買家
SpaceX 表示，承銷商已為定向股份（directed share）計畫預留不超過 IPO 中所提供的 A 類普通股（Class A common stock）的 5%。這些股份可依 IPO 發行價格出售給特定員工、由執行長人員選定的人士、商務聯絡人，以及執行長人員的朋友與家人。
參與定向股份計畫的投資人不受禁售限制約束。這意味著他們在公開上市之後即可出售股份，而無需等待許多其他在 IPO 之前持股者適用的禁售期。
未透過定向股份計畫購買的任何股份，將以與發行中其他 A 類股份相同的方式提供給一般大眾。可供一般投資人取得的股份數量，將會因為預留分配中已被買走的股份數量而減少。
文件也針對較大型既有股東設定了更嚴格的條款。SpaceX 表示，Elon Musk 以及部分股東持有的股份在發行前占公司已發行股份的超過 60%。這些股份適用延長的禁售限制。
Musk 的股份在最終招股說明書日期之後受限 366 天。文件表示，在該期間內，其股份不符合提前解除條款的資格。
Musk 的投票控制權與火星授予細節
修訂案指出，Musk 將透過超級投票 B 類股份（super-voting Class B shares）保留廣泛的投票控制權。依文件細節，他將在發行後持有合併投票權的 85.1%。
SpaceX 也補充文字，確認 Musk 有權對仍然留在董事會核准授予（board-approved grant）所涵蓋、且仍在流通（remaining outstanding）的受限制 B 類股份（restricted Class B shares）進行表決。該授予於 2026 年 1 月 13 日獲得核准，涵蓋 10 億股基於績效的受限制 B 類股份。
受限制股份將在與特定市值里程碑掛鉤的 15 個相等分批（tranches）中逐步歸屬。該授予亦包含一項營運里程碑，要求 SpaceX 在火星上建立一座永久的人類殖民地，且至少有 100 萬名居民。歸屬仍取決於 Musk 持續受僱以及由公司董事會進行認證。
經修訂的文件也新增有關內部爭議程序（internal dispute procedures）的條款。其表示，如果法院拒絕將內部爭議轉由商事法院（Business Court）處理，且其後被發現缺乏管轄權，則不會觸發仲裁條款。於此情況下，該事項必須予以駁回，並提交至具有適當權限的法院。
加入 Anthropic 與 Starlink 的細節
SpaceX 提供了其與 Anthropic 之間運算租賃合約（compute lease agreement）的更多細節。該安排涉及約 325,000 台 NVIDIA GPU，並由超大型（hyperscale）等級的 CPU 支援，配備 Exabyte 規模的儲存，以及高速網路與互連（interconnects）。
文件釐清，Anthropic 的合約在最初三個月期間之後，包含雙方互相提供 90 天取消通知（cancellation notice）。這項條款意味著，合約所帶來的收入取決於續約條件，而非在較長期間內固定不變。
經修訂的文件也新增了美國航空（American Airlines）作為 Starlink 客戶。Starlink 仍是 SpaceX 主要的商業業務之一，透過衛星網路服務，服務消費者、企業、航空、海事（maritime）以及政府市場。
公司也納入與相關服務連動的訂閱數據。截至 2025 年 12 月 31 日，文件引用了 410 萬名 X Premium Basic、X Premium 與 Premium+ 的付費訂閱者；亦引用約 90 萬名 SuperGrok 與 SuperGrok Heavy 的付費訂閱者。
SpaceX 先前已在其原始 IPO 材料中披露，資產負債表上持有 14.5 億美元價值的比特幣（Bitcoin）。經修訂的文件亦指出，公司可能會在未來的收購、處分或其他策略性交易中發行額外股權，而承銷商不會因透過超額配售選項（over-allotment option）出售的股份而獲得任何折扣或佣金。
常見問題（FAQ）
SpaceX 在 2026 年 6 月 12 日 IPO 之前提交了什麼？
SpaceX 向美國證券交易委員會提交了經修訂的 Form S-1/A 註冊聲明。該文件新增了有關 IPO 股份分配、內部人士禁售條款、投票架構、商業合約以及未來發行股權計畫的細節。公司在收到投資人對估值以及其公布的 2025 年淨虧損 49.4 億美元的回饋後，將目標估值調整至至少 1.8 萬億美元，低於先前所述 2 萬億美元的上限。
Elon Musk 在 SpaceX IPO 之後將持有多少投票權？
依經修訂的文件，Musk 將透過超級投票 B 類股份，在發行後持有合併投票權的 85.1%。其股份在最終招股說明書日期後受限 366 天，且在該期間內不符合提前解除條款的資格。
Musk 基於績效的股份授予中的火星殖民里程碑是什麼？
董事會核准的授予（自 2026 年 1 月 13 日起）涵蓋 10 億股基於績效的受限制 B 類股份。該授予包含一項營運里程碑，要求 SpaceX 在火星上建立一座永久的人類殖民地，且至少有 100 萬名居民。歸屬仍取決於 Musk 持續受僱以及由公司董事會認證。
