SpaceX（SPCX）股票在上週日晚間隔夜下跌 2%，並在週五下跌 3% 至 $115.07 美元，因投資人聚焦該公司預定在 8 月 4 日公布首份財報，以及自 8 月 6 日起湧現的 IPO 後鎖定期到期潮。晨星警告，近 10 億股由 IPO 前投資人持有的股票，可能在財報發布後僅兩天就取得待售資格；這一數量超過公司 6 月 12 日 IPO 中出售的 6.29 億股。鎖定期到期可能大幅提高 SpaceX 在主要指數型基金（包含 Invesco QQQ Trust Series 1 ETF）的權重；截至 7 月 22 日，公司在該基金實盤中的占比為 0.98%。不過，晨星也提醒，隨時間可能有超過 64 億股取得待售資格所帶來的拋壓，或許會超過來自指數型買盤的需求。
SpaceX 的流通股規模可能到 9 月擴至 3 倍
根據 Renaissance Capital 策略師 Matthew Kennedy 的說法，SpaceX 在 IPO 時僅釋出約 5% 的股份；而一般募資案的比例約為 20%。晨星估計，隨鎖定期到期，SpaceX 的公開流通股可能在 9 月底擴增至 3 倍。若股價不變，依照 Nasdaq 的計算，其「流通股調整後市值」可能升至約 6750 億美元。這將使其介於 Walmart 與 Intel 之間。
截至 7 月 22 日，Invesco QQQ Trust Series 1 ETF 持有 3970 萬股價值 45.7 億美元的 SpaceX 股票，代表 0.98% 的實盤權重。晨星表示，每一次鎖定期到期，都是 SpaceX 取得更多「以市值加權」指數型基金份額的機會。且不同於多數股票，SpaceX 不需要上漲行情就能提高指數權重。
晨星警告：鎖定期供給可能超過指數需求
晨星表示，另有 4.558 億股可能在 8 月 20 日左右解鎖，而 IPO 首週年之前還會有更多釋出。未來可能有超過 64 億股取得待售資格。該公司表示，它相信大多數可用股份將進入市場，理由是早期投資人的成本基礎偏低，且持有期間較長。晨星稱，這種安排構成大型「技術性」上方壓力，並警告即使是指數型基金的需求，也可能仍不敵鎖定期供給的影響。
SpaceX 將 IPO 定價為 135 美元，股價曾一度飆升至 201 美元以上，隨後跌至最低 110.85 美元，使高點買進者的虧損約 45%。晨星表示，這波下跌可能已反映市場對鎖定期稀釋的預期。Koyfin 的估算顯示，公司每季營收將為 68.7 億美元，利息、稅項、折舊與攤銷前利潤（EBITDA）為 21.1 億美元，且每股調整後虧損為 0.22 美元。
Morgan Stanley 在週五重申 300 美元的目標價，表示拋售已超過任何基本面變化。該公司指出，日益悲觀的投資人情緒與基本面大致不變之間的落差，讓人覺得 SpaceX 股份出現了具有吸引力的切入點。
SpaceX 將 Falcon 9 的預訂調整向 Starship 部署
彭博社週五報導，SpaceX 正拒絕一些超過 2028 年的 Falcon 9 預訂，並已停止接受未來的載具分攤（rideshare）預約；原因是公司將重心轉向 Starship，也就是其下一代、完全可重複使用的火箭，未來將取代 Falcon 9。
Starship 在週五成功部署其第三代 Starlink 衛星，但「超重型」（Super Heavy）助推器在模擬著陸過程中失敗。SpaceX 表示，一艘搭載 60 顆下一代 Starlink 衛星的 Starship，可能部署出約為一次 Falcon 9 任務下行（downlink）能力的 20 倍。
常見問題
SpaceX 身為上市公司後，何時公布首份財報？
SpaceX 預定在 8 月 4 日公布其作為上市公司後的首份財報。
從 8 月 6 日起，可能有多少 SpaceX 股票取得待售資格？
自 8 月 6 日起，近 10 億股由 IPO 前投資人持有的股票可能取得待售資格；這超過公司 6 月 12 日 IPO 中出售的 6.29 億股。晨星估計，未來隨時間推移，可能有超過 64 億股取得待售資格；而另有 4.558 億股可能在 8 月 20 日左右解鎖。
SpaceX 目前在 QQQ ETF 的占比是多少？
截至 7 月 22 日，Invesco QQQ Trust Series 1 ETF 持有 3970 萬股價值 45.7 億美元的 SpaceX 股票，代表 0.98% 的實盤權重。
