比特币在周四交易时段接近 62,400 美元，标志着较一周前下跌了 14%。这是因为 Strategy 在 5 月下旬卖出了 32 BTC；U.S. spot Bitcoin ETFs 在连续三周出现资金外流，总计达到 42.1 亿美元；同时宏观环境发生变化，美国 4 月职位空缺上升至 7.62 百万。尽管 Strategy 的这笔出售规模在 32 BTC 这个层面上可以说微不足道，但因该公司此前被视为一种“结构性永不卖出”的比特币持有者，因此其行为具有象征意义。机构去风险化与更趋紧的宏观条件相交织，包括 10 年期美国国债收益率攀升至 4.45% 以上，以及油价走高，共同促成了 Glassnode 在其每周链上报告中所称“并未发生的反弹”。
Strategy 于 5 月下旬出售 32 BTC
据 The Block 报道的一份披露文件显示，Strategy 于 5 月下旬出售 32 BTC，用以资助其优先股息支付。QCP Group 在周三的一份研报中写道：“尽管该出售在规模上微不足道，但信号并非如此。”并补充称：“在市场中，象征意义很少能带来股息，但确实可能推动价格变化。”XS.com 商业发展负责人 Simon-Peter Massabni 表示：“在不确定性显著上升的时期，即便是相对较小的交易，也可能产生显著的心理效应并加速卖出决策，尤其当短期趋势本已显示出走弱迹象时。”
美国现货比特币 ETF 连续三周录得 42.1 亿美元资金外流
据 Glassnode 称，U.S. spot Bitcoin ETFs 在连续三周内均出现资金外流，累计赎回额达到 42.1 亿美元。周三的 SoSoValue 数据显示，6 月 3 日当日净流出 3.966 亿美元，使得该产品全套的总净资产达到 828.3 亿美元，而自上线以来的累计净流入为 542.6 亿美元。接近 83,000 美元的 ETF 成本基础成为一处阻力位，比特币在近期反弹中在该水平被拒。Glassnode 在其每周链上报告中指出，这使得平均 ETF 投资者再次回到未实现亏损状态。Glassnode 写道：“这一被拒绝的情况尤为值得注意，因为在本轮周期中，ETF 资金流一直是主导性需求来源之一。”
美国 4 月职位空缺升至 7.62 百万
据称，美国 4 月职位空缺升至 7.62 百万，为近两年内最高水平，较市场普遍预期高出 75 万。此举推动 10 年期美国国债收益率再次回到 4.45% 以上，并重新定价美联储预期，指向年末超过 50% 概率的加息。随着美方与伊朗的和平谈判停滞，油价上涨。Capital.com 的高级金融市场分析师 Kyle Rodda 表示：“更高的油价与强于预期的服务业数据相结合，使通胀风险再次回到叙事的中心。”他补充称：“警示信号一直在闪烁，表明风险偏好正在走弱，并需要新的催化剂。”Capital.com 的高级市场分析师 Daniela Hathorn 将此次走势描述为：“在连续数周几乎不间断上涨之后，获利了结、仓位偏紧以及对地缘政治风险的重新评估共同作用的结果。”
Glassnode 报告：每日实现亏损 13.5 亿美元
Glassnode 的每周链上报告题为《并未发生的反弹》（The Rally That Wasn't）。报告显示，该公司的七日移动平均 Realized Profit/Loss Ratio 从 5 月 7 日的阶段性高点 3.16 大幅崩塌至本周的 0.29。总体实现亏损飙升至每日 13.5 亿美元，其中 7.70 亿美元归因于从周期顶部仓位撤退的长期持有者。Short-Term Holder Cost Basis 从 76,400 美元下跌，首次跌破自 2022 年 1 月以来的 True Market Mean。Glassnode 将这种组合与更后期的熊市条件联系起来，其含义是：“回撤的时间成分开始对投资者的信念产生更大压力。”CryptoQuant 补充称，短期持有者展现出本年度最强的投降信号：在单一 24 小时窗口内，有 53,800 BTC 以亏损转入交易所，而获利了结的流入降至零。
比特威（Bitwise）情绪指数触发逆向买入信号
Bitwise 欧洲研究负责人 Andre Dragosch 表示，该公司的 Cryptoasset Sentiment Index 触发了逆向买入信号，跌至负 1 个标准差，并且这是自 2 月 5 日投降以来最悲观的读数。Dragosch 说：“从历史来看，这类情绪极端往往标志着最大程度的悲观，而不是持续下跌趋势的起点。”他补充称，Bitwise 自有估值指数目前处在其历史区间的最低 20% 水平。Dragosch 指出，200-week moving average of Bitcoin 约在 61,000 美元附近，而 realized price 约在 56,000 美元附近——这些水平在此前熊市阶段中反复提供支撑。他表示：“在接下来的交易时段里，比特币在这些水平附近的表现，应该能够告诉我们有关这次回撤离结束还有多近的大量信息。”
期权市场将 30 天波动率重新定价至 41.4%
QCP Group 指出，30 天 ATM 隐含波动率重新定价至约 41.4%，较当日上升超过 4 个波动率点，较本周上升 7 个波动率点，同时已实现波动率也赶上了隐含波动率。该公司写道：“来自波动率的信号，与其说是‘抄底买入’，不如说是‘请先确保回撤发生，再来讨论它’。”Glassnode 的分析也证实：一到一月、三个月和六个月到期期限的 put 权利金仍维持在 13% 到 14% 的较高水平；而短端期限结构出现了轻微倒挂，且做市商的 gamma 风险敞口集中在当前现货附近。
常见问题（FAQ）
是什么导致比特币在一周内下跌 14%？
比特币的 14% 跌幅源于：Strategy 于 5 月下旬出售 32 BTC；U.S. spot Bitcoin ETFs 在连续三周录得 42.1 亿美元资金外流；以及宏观环境的转变，包括美国 4 月职位空缺上升至 7.62 百万，以及 10 年期美国国债收益率攀升至 4.45% 以上。
美国现货比特币 ETF 在三周内的资金外流损失了多少？
据 Glassnode 称，U.S. spot Bitcoin ETFs 在连续三周内录得累计赎回 42.1 亿美元。周三的 SoSoValue 数据显示，从 6 月 3 日起，净日内资金外流又增加了 3.966 亿美元。
