美联储利率决策预计于 7 月 30 日公布，主席 Kevin Warsh 将于凌晨 2 点 30 分召开记者会。部分经济学家罕见地呼吁本次直接升息，理由是 2025 年降息力度过猛，核心 PCE 通胀仍高于 2% 目标逾一个百分点。然而，市场多数仍预期维持不动：CME FedWatch 数据显示升息概率约 38%。
升息论的核心依据：核心 PCE 高出 2% 目标逾一个百分点
Lavorgna 呼吁升息的核心论据包含三条线索：
· 第一，美联储最看重的核心 PCE 物价指数已连续数年高于 2% 目标逾一个百分点，是升息论的主要支柱；
· 第二，就业市场已稳定，美联储 2025 年连续降息的前提已不成立；
· 第三，政策目前唯一称得上紧缩的领域是房市，但房地产占整体经济比重仅约 3%，不足以代表全局性。
Lavorgna 主张，AI 相关资本支出正在推升信贷需求，使中性利率攀升，让目前的利率水平实际上比政策制定者想象的更不紧缩。
达拉斯联储银行总裁声明：适度升息更能平衡经济前景
达拉斯联邦准备银行总裁 Lorie Logan 为 2026 年 FOMC 的有投票权成员。她上周公开表示，「适度调高利率将更能平衡经济前景」，与 Lavorgna 的鹰派立场形成呼应，成为市场关注焦点之一。
Logan 的公开表态使「升息论」不再只是市场外部的呼声，而是直接来自 FOMC 有投票资格的官员，进一步加大了本次决策的不确定性。
CNBC 分析：华许按兵不动的三个理由与前瞻指引收缩
CNBC 分析指出，Warsh 本周按兵不动有以下三个理由：
不符合整体政策策略：升息与 Warsh 上任以来所建立的政策框架不符
可能招致特朗普不满：政治敏感度考量
可能削弱改革任务小组成果：Warsh 亲自主导了美联储多个改革任务小组，升息决定可能影响这些工作的后续进展
值得注意的是，Warsh 上任后大幅收回美联储过去惯用的前瞻指引，市场在会前取得的线索比以往任何一次决议都更少；他甚至曾预测本次会议可能出现公开异议，若真的升息，将是他接掌美联储以来最重大的一次考验。
常见问题
美联储本次利率决策何时公布，哪些机构和个人呼吁升息？
利率决策将于台北时间 2026 年 7 月 30 日凌晨 2 点公布，主席 Warsh 的记者会定于凌晨 2 点 30 分。SMBC Nikko 证券美洲区首席经济学家 Joe Lavorgna 和达拉斯联储银行总裁 Lorie Logan 均曾公开表态支持升息或适度调高利率。
CME FedWatch 目前显示的升息概率是多少？
根据 CME FedWatch 数据，截至文章撰写时，市场押注本次升息的概率约为 38%，低于五五波；FactSet 调查显示，普遍预估利率将续留在 3.5% 至 3.75% 区间。
为什么多数分析师仍预期 Warsh 维持利率不动？
CNBC 分析指出三个主要原因：升息不符合 Warsh 整体政策策略、可能招致特朗普不满，以及可能削弱他亲自主导的美联储改革任务小组成果；此外，Warsh 已大幅收缩前瞻指引，市场在决策前可获得的线索比以往更少。
