黄金在本周下跌1.6%，约为每盎司4,110美元；白银下跌4.3%，至59.70美元。在7月8日伊朗暂停停火之后，金银的回落抹去了周一因疲弱的6月就业数据而引发的反弹。数据显示新增非农就业仅为57,000人，远低于经济学家预计的110,000人。霍尔木兹海峡的军事紧张局势升级推高了油价，并抬升了通胀预期，尽管市场最初对美联储将更接近降息抱有乐观情绪，仍对两种贵金属形成压力。美联储FOMC会议纪要于7月10日公布，显示委员会在通胀问题上仍存在分歧，按市场定价口径，9月加息的概率仍接近50%，并进一步对贵金属施加下行压力。
弱就业报告带动周一金银反弹
现货黄金开盘接近每盎司4,175美元。期货在周一最高触及4,215.50美元。此前美国劳工统计局报告称，6月新增非农就业仅为57,000人，明显低于经济学家预计的约110,000人。该机构还下调了4月和5月的新增岗位总数，合计减少74,000个。失业率小幅上升至4.2%。
交易员将这份疲弱的就业数据解读为美联储将更接近降息的信号。美元对主要货币走弱。黄金和白银在假期缩短的本周内均走高，白银一度触及每盎司62.80美元，黄金交易价格在4,200美元以上。
伊朗停火破裂引发7月8日贵金属抛售
反弹并未持续。特朗普在7月8日表示，伊朗方面一项脆弱的停火已结束。与霍尔木兹海峡航运相关的再度袭击随后发生，油价因担忧更大范围的中断而跳涨。油价走高推升通胀预期，且美债收益率也随之上升。
当日黄金期货从开盘接近4,106.50美元回落至盘中低点4,032.50美元，跌幅接近2%。白银跌得更重。基于COMEX数据，期货收跌4.55%，至58.54美元。盘中现货白银短暂交易于每盎司约58美元。两天后，即7月10日，特朗普警告伊朗将采取更多军事行动。
“命令已经下达，美国军队已做好准备，愿意并且有能力，在一年的时间段内（可延长），彻底摧毁并消灭伊朗所有地区，”特朗普在Truth Social上写道。
FOMC会议纪要显示：利率政策上美联储存在分歧
美联储联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee，FOMC）于7月10日公布了其6月会议纪要。纪要显示，委员会仍在关注通胀，而通胀尚未完全降温。这使得按报告中引用的市场定价口径计算，9月加息的概率仍接近50%，并在伊朗消息冲击之际，进一步加重了金银的压力。
实体买盘支撑黄金在约4,030美元附近
7月9日，黄金和白银均反弹。黄金期货上涨1.43%，收于4,140.80美元。白银上涨3.77%，至约60.75美元。交易员和经销商指出，实体买盘在发挥作用，也就是购买真正的金条和硬币，而不是纸面期货合约；因此价格得以在4,030到4,080美元附近企稳，而不是进一步下跌。
在回调期间，包含迪拜、上海和印度在内的实物集散地的升贴水走强，显示对金属本身的需求在期货市场的卖压之上。USAGOLD和Bullionvault的分析师将这种走势描述为：在关键心理价位附近进行“捡便宜”式的买入。
周五交易相对平静。黄金期货小幅下滑约0.65%，收于4,113.70美元；白银则微跌0.96%，至60.17美元。周末交投保持清淡，现货黄金在4,108到4,120美元之间收复区间，现货白银在新一周开始前约在59.70到59.75美元附近徘徊。
黄金最终以较7月5日的起点下跌1.3%到1.6%收尾。白银最终更接近59.70美元，较同一区间累计下跌约4.3%。
白银因工业需求与通胀担忧双重影响下跌4.3%
白银在两个方向上的波动幅度都超过黄金，因为超过一半的白银需求来自电子产品、太阳能电池板和电动汽车等工业用途，而不仅仅是投资。当增长担忧上升并与通胀担忧同步出现——就像伊朗消息之后那样——白银就会同时承受来自两方面的打击。
黄金/白银比率衡量买入一盎司黄金需要多少盎司白银。7月8日的抛售期间该比率走高，并在周末时段收于67到70的区间。比率走宽意味着在本周相对表现上白银跑输黄金。
黄金多次测试4,000到4,100美元区间附近的支撑，但未出现破位。此前反复被提及的支撑来自市场底部的实体买盘。阻力位在4,150到4,200美元之间：这是黄金在周一早盘急涨后未能成功突破的区域。
整个一周，央行黄金买盘仍是背景支撑，同时，实体需求也限制了相较以往抛售时的损失。黄金仍较今年早些时候触及的5,300美元以上高点大幅回落，但7月的这次回调相较于更广泛的那轮修正仍显得偏浅。
就目前而言，金银交易员正在为两股彼此竞争的力量定价。一方面，更弱的劳动力市场指向更低利率与更高金属价格；另一方面，更广泛的中东冲突指向更高油价、更高通胀与更高债券收益率，这些因素对黄金和白银形成制约。
常见问题
7月8日开始的这一周，导致黄金下跌1.6%的原因是什么？
由于伊朗在7月8日结束停火，黄金在本周下跌1.6%，至每盎司约4,110美元。与霍尔木兹海峡航运相关的再度袭击推高了油价并上调通胀预期。尽管曾因6月疲弱就业数据引发过一轮初期反弹，但仍对贵金属形成压制。
为什么同期白银的跌幅比黄金更大？
白银下跌4.3%，至59.70美元，因为白银需求中超过一半来自电子产品、太阳能电池板和电动汽车等工业用途。伊朗消息后，当增长担忧与通胀担忧同步上升时，白银会同时受到双重打击，从而跑输黄金。
7月10日公布的FOMC会议纪要透露了哪些美联储政策信息？
7月10日公布的FOMC会议纪要显示，委员会仍在关注通胀，但通胀尚未完全降温。根据市场定价口径，9月加息的概率仍接近50%，这在伊朗消息冲击下进一步加重了金银的压力。
