NYDIG 项目：比特币可能在 2026 年第二季度于 10 月前达到 38,000 美元审查

比特币金融服务公司 NYDIG 发布了第二季度回顾，预计如果 2025-2026 年的下行情形延续此前几次主要市场重置的深度与持续时间，比特币可能在 10 月下探至 $38,000-$39,000。该情景出现在该公司上周发布的题为“Leverage Not Spot Demand Is Driving Bitcoin While Value and Momentum Buyers Wait”的报告中。报告发布时，比特币交易价格接近 $64,500，自年初以来下跌近 30%，且较其 2025 年 10 月的历史最高价 $126,080 约低 50%。NYDIG 指出，2025-2026 回撤的时间点与结构愈发类似于 2014、2018 和 2022 的此前重置年份，这使“4 年周期”的叙事再次回到焦点。本月早些时候，比特币录得 21 个月低点 $58,035，并曾在一天内短暂抹去约 400 亿美元的更广泛加密货币经济规模。

NYDIG 基于历史回撤模式绘制 $38,000-$39,000 情景

NYDIG 在其第二季度回顾中表示，2025-2026 回撤正在使“4 年周期”的叙事重新回到焦点，因为其时间点与结构日益类似于 2014、2018 和 2022 的此前重置年份，尽管路径并未与这些回撤完全一致。该公司将一种 2022 风格、约 70% 的下跌应用于 2025 年 10 月的峰值 $126,080，结果几乎精确落在 $38,000-$39,000 的区间通道内。时间指向 2026 年 10 月可能出现的底部，即距离上一个周期的底部已过 4 年。

NYDIG 没有将该数字称为预测，指出 2025 年是比特币有记录以来波动性最小的一年，这可能会压缩回撤幅度，并带来比此前周期更浅的落地。此前一则注记中，该公司观察到市场“没有长期持有者资本崩溃，没有终末性偿付不能，也没有重置”。该公司将市场描述为由杠杆驱动而非由需求驱动，在场外等待的是价值与动能买家。

比特币熊市历史上通常带来峰值到谷底 75% 到 85% 的跌幅

比特币的四年周期指的是市场历史性的节奏：先见峰值、随后为期一年的收缩、再进入复苏，并且大体上与网络的减半时间表相挂钩。2014、2018 和 2022 年的熊市产生了 75% 到 85% 范围内的峰值到谷底跌幅。超过一半的 BTC 处于未实现亏损，这种状态伴随着每一次此前周期的底部。

分析师观点在 $60,000 见底到 2027 年前后延长熊市之间分化

$38,000 的情景是主要券商看法中最悲观的。K33 Research 认为，接近 $60,000 的回调已经代表了本轮熊市的最大回撤，之后在 $60,000 到 $75,000 之间可能会出现整固。Standard Chartered 也同样认为底部形成于约 $59,000 一线，而 Galaxy Digital 则提出可能下探至接近 $40,000。另有，Cryptoquant 首席执行官 Ki Young Ju 警告熊市可能延续至 2027 年初，而灰度认为未来数月将取决于宏观催化因素，衰退可能出现两条出路。分析师一致认为市场正处在收缩后期，但对于剩余的痛苦还有多少分歧明显。

常见问题

NYDIG 在其第二季度回顾中发布了什么情景？

NYDIG 发布了一种情景：如果 2025-2026 的下行情形遵循市场此前几次主要重置的深度与持续时间，比特币的下跌可能在 10 月延伸至 $38,000-$39,000。该情景出现在该公司上周发布的第二季度回顾中，标题为“Leverage Not Spot Demand Is Driving Bitcoin While Value and Momentum Buyers Wait”。

NYDIG 的情景与其他分析师观点相比如何？

$38,000 的情景是主要券商看法中最悲观的。K33 Research 认为，接近 $60,000 的回调已经代表了本轮熊市的最大回撤。Standard Chartered 也同样认为底部形成于约 $59,000 一线，而 Galaxy Digital 则提出可能下探至接近 $40,000。Cryptoquant 首席执行官 Ki Young Ju 警告熊市可能延续至 2027 年初。

比特币历史上的熊市跌幅是多少？

2014、2018 和 2022 年的熊市产生了 75% 到 85% 范围内的峰值到谷底跌幅。将一种约 70% 的 2022 风格下跌应用于 2025 年 10 月的峰值 $126,080，结果几乎精确落在 NYDIG 的 $38,000-$39,000 区间通道内。