NYDIG：加密货币法案 8 月是最后窗口，民主党胜选后恐前功尽弃

NYDIG 研究主管 Greg Cipolaro 於 5 月 18 日报告稱，若美国參议院的加密货币市场結構法案未能在 8 月前獲得全體投票通过，將面臨擱置甚至失敗风险。參议院银行委員会已於 5 月 14 日（週四）主要依黨派路線投票將法案提交全體審议。Cipolaro 確认，现实的立法时间範圍是 6 月到 8 月初。

立法时程：已確认的关鍵日期与程序節点

2026 年 5 月 14 日（已完成）： 參议院银行委員会主要依黨派路線投票，法案提交全體審议

6 月至 8 月初（NYDIG 確认的现实窗口）： 法案需在此期间完成全體 60 票投票

2026 年 7 月下旬至 9 月初： 国会確认休会期

2026 年 11 月： 中期选舉，參议院席位控制權存在競爭

備选路徑： 若正常会期未通过，最有可能的路徑为选后跛腳鴨（Lame Duck）会期——前提是共和黨控制參议院，且多數黨领袖 John Thune 將法案優先於政府撥款截止日期

60 票门檻：票數結構与已確认的障礙

法案需要 60 票才能避免曠日持久的辯論並獲得通过。共和黨擁有 53 个參议院席位，需要至少 7 名民主黨人支持。民主黨议員公开確认的擔憂包括：法案在防止犯罪和逃避制裁方面力度不足；有关道德问題和去中心化金融（DeFi）執法條款的談判分歧仍在。目前民调顯示，參议院席位控制權競爭激烈，部分预測认为共和黨略佔優勢，另一些认为民主黨有可能最終控制參议院。

法案成敗的已確认影響

若法案通过（Cipolaro 確认）： 加密货币市场將因法律明確性得到提振；比特币被歸類为 CFTC 監管下的商品；消除「比特币作为机構资产類別的最后一个重大監管障礙」。

若法案失敗（Cipolaro 確认）： 加密货币行业將继续在「永久管轄權模糊」的情況下运作。

常见问題

NYDIG 设定 8 月时限的依據是什麼？

依據 Cipolaro 的说明，国会將於 7 月下旬进入休会期（至 9 月初）；回歸后將为 11 月中期选舉做準備，期间參议院领導層不太可能安排需要 60 票的高爭议性投票。因此正常会期的最后窗口是 6 月至 8 月初。

若错过 8 月窗口，后续最可行的路徑是什麼？

依據 Cipolaro 的分析，选后跛腳鴨会期是最有可能的備选路徑，但前提是共和黨在 11 月中期选舉中继续控制參议院，且多數黨领袖 Thune 將法案優先於政府撥款截止日期。如果民主黨控制參议院，这一路徑基本不可行。

法案通过对比特币有何具體政策影響？

依據 Cipolaro 的確认，法案若通过將明確將比特币歸類为 CFTC 監管下的商品，消除机構投资者配置比特币的「最后一个重大監管障礙」，预计推动更多主流机構进入比特币市场。