国会议员金南根（Kim Nam-geun）是韩国国民议会（National Assembly）K资本市场特别委员会秘书。日前，他在以《商事法》（Commercial Act）修订满一周年为节点的近期采访中，公布了议会下半场的三项立法优先事项。民主党议员金南根明确表示，强制要约收购制度的实施、并购中公允价值的计算，以及对“双重上市”的法律禁止，是首要议程。金南根称，这些举措旨在弥补去年《商事法》修订之后特定情形下的股东保护漏洞；该修订加强了投资者权利。该议员强调，这三项优先事项都直接关系到解决影响韩国资本市场的“折价因素”。
金南根优先推动强制要约收购制度以保护股东
金南根将强制要约收购制度的实施定为首要立法优先事项。该制度将要求上市公司控股权管理层的收购方，对剩余股东持股中一部分发出公开要约收购，从而保护少数股东权利。金南根解释称，过去的并购流程往往是只向控股股东支付高价，而在以低估值收购剩余股份时，导致一般股东遭受重大损失。该议员指出，即便是商界如今也不再强烈反对该措施，认为这可能是一种防御敌意收购的机制。该举措契合李在明（Lee Jae-myung）政府的国家政策议程。
《资本市场法》修订：公允并购估值有待全体会议表决
金南根将上市公司并购中的公允价值计算确定为第二项优先事项，并表示相关《资本市场法》修正案已于5月通过了国民议会政治事务委员会。金南根称，该举措旨在防止因不公平的并购比例而造成的股东损失，并以三星C&T-Cheil Industries并购案为例。金南根表示，该修正案将有助于保障财阀关联企业并购中的股东权益，并已准备好进入全体会议审议流程。目前《资本市场法》条款要求公司依据股价计算并购价值，但批评者认为，这并未恰当反映公司的内在价值。金南根还指出，担忧在于部分控股股东可能会利用该制度，以对自己有利的方式确定并购价值，从而将损失转嫁给少数股东。
民主党寻求法律禁止“双重上市”做法
关于“双重上市”，金南根表示，执政党立场与政府针对近期金融服务委员会（Financial Services Commission）指导方针的做法不同。政府计划通过修改证券交易所上市规则来处理相关问题，但金南根表示，党内认为有必要采取立法行动。该议员批评“双重上市”做法称，公司通过技术投资培育新业务，然后将其拆分并分别上市，而现有母公司股东却承受损失。金南根将“双重上市”描述为一个具有代表性的案例，因此进一步加剧了对韩国股市的不信任。
金南根呼吁对5%持股规则作出更清晰的解读
金南根强调，需要在资本市场治理中更积极地发挥机构投资者作用。该议员表示，机构投资者应当能够协调其活动，但金融服务委员会对5%规则的解读仍不够明确。金南根称，委员会必须给出清晰解读，并表示如有必要愿意推动进一步立法。5%规则要求持有上市公司股票5%或以上的股东披露持股目的以及持仓变动情况。该规定被认为是一种对积极参与的机构投资者股东互动行为的约束。
强调长线改革与机构投资者行动
金南根提出以长线推进机构改革，并促使市场参与者落实执行，作为实现“韩国溢价时代”的前提条件。该议员表示，韩国应当以10年为视角推进改革，目标是将股市规模扩大3到4倍，并以日本为例。金南根强调，仅靠法律变更是不够的，还需要市场参与者采取行动；尤其要重视包括国民年金服务（National Pension Service）在内的机构投资者开展受托责任守则（stewardship code）相关活动的重要性。在评估《商事法》修订第一年影响时，金南根提到，“提升对韩国股市的信任度”是最显著的成果，并指出国内投资比例增长、吸引外国投资者的能力也有所增强。该议员补充称，企业已意识到变化，因此在投资者意识提升的背景下，做出任意伤害股东利益的决策变得更为困难。
常见问题
金南根议员对韩国资本市场的三项立法优先事项是什么？
金南根议员公布了三项优先事项：实施强制要约收购制度、在并购中引入公允价值计算，以及在法律层面禁止“双重上市”做法。金南根表示，这三项都直接与应对“韩国折价因素”有关。
公允价值并购修正案目前进展如何？
《资本市场法》修正案旨在并购中引入公允价值计算机制，该修正案已于5月通过了国民议会政治事务委员会，正在等待进入全体会议审议。该举措通过要求在股价之外对资产价值作综合考量，来防止因不公平的并购比例而导致的股东损失。
