代币化现实世界资产（RWA）的市值已超过 510 亿美元，截至目前年初至今增长 40%。根据伯恩斯坦分析师周一在一份报告中的说法。即使在同一时期更广泛的加密市场下跌约 20% 的情况下，增长依然发生，表明机构对代币化的兴趣正在不受加密市场状况影响而加速。私营信贷仍是主导资产类别，占 RWA 总市值的约 47%；其次是美国国债，约占 30%；大宗商品约占 9%。以太坊和 Provenance 合计占据超过 70% 的代币化资产活动。
私营信贷主导代币化 RWA 资产类别分布
伯恩斯坦分析师 Gautam Chhugan 指出，数据显示私营信贷约占 RWA 总市值的 47%，美国国债约占 30%，大宗商品约占 9%。以太坊和 Provenance 合计承载了超过 70% 的代币化资产活动，其中 Provenance 占 39%，以太坊占 33%。RWA 资产持有者总数已超过 917,000，年初至今约增长 60%。
行业内出现两种股权代币化模型
伯恩斯坦表示，代币化股票年初至今增长 130%，从 7 亿美元增至 16 亿美元。该行业正在围绕两种不同的商业模式形成共识。第一种是交易基础设施模式：由受监管的经纪-交易商平台买入基础股票，并将其以托管形式持有，以对应链上代币。伯恩斯坦引用的领先案例是 Robinhood 向 E.U. 投资者提供代币化的美国股票。这些代币 7×24 交易，支持实时结算，并产生递增的交易佣金，但第三方发起方而非代币持有人，仍是登记在册的股东。股息分配权和表决权不转移。
第二种是结算与交易基础设施模式：区块链作为公司发行股票的实际结算层。代币持有人获得完整的所有权利以及传统在交易所上市证券的保护。Figure、Bullish 和 Securitize 正在为这一模式搭建受监管的基础设施栈，使用 SEC 注册的过户代理（transfer agents）、Alternative Trading System 牌照，以及受监管的经纪-交易商与托管解决方案。Figure 已在 OPEN 上推出其代币化股票，并且还有另一项上市计划在筹备中。Bullish 收购 Equiniti 使其能够运行一个覆盖传统与代币化证券的统一账本，同时提供代币设计与流动性服务。Securitize 已与 NYSE 合作其代币化证券平台，Computershare 让美国公司能够发行代币化股票，Jump Trading 则为代币化股票构建类似 DEX 的链上交易。
Coinbase 推出混合型多资产交易所模式
Coinbase 正在推进一种伯恩斯坦所称的“多资产单一交易所”的混合方案。过去数周，Coinbase 已面向非美国投资者推出代币化股票、股权永续以及 pre-IPO 永续，并为美国投资者推出一个受监管的加密衍生品市场。其代币化股票由基础股票一比一支撑，具备包括自动股息派发和可编程链上用途在内的特性。Coinbase 已成为唯一一家提供美国投资者接入全球加密衍生品（期货与期权）的、受 CFTC 监管的期货佣金商。
SEC 提议撤销针对代币化股票的规则 611 和 610(e)
SEC 已提出撤销规则 611 和 610(e)。这一举措将使代币化股票能够在去中心化场所更自由地交易，而无需强制通过传统交易所进行合规路由。2025 年 12 月，SEC 向 DTC 发布了针对代币化股权试点的无行动函（no-action letter），并批准了来自 NYSE 和 Nasdaq 的提案，以允许代币化证券在各自交易所交易。
6 月代币化股票的月度转账规模达到 53 亿美元
伯恩斯坦的数据显示，截至 6 月 19 日，以年化口径计算，代币化股票的月度转账规模在 6 月达到 53 亿美元。该数字高于 5 月的 36 亿美元，以及截至 2025 年 9 月仍为 5 亿美元的水平。在按资产计算的顶级代币化平台中，Figure 以 189 亿美元领先，主要由私营信贷驱动。Securitize 在覆盖 Treasury 与股票敞口方面排名第二，为 43 亿美元；其次是 Ondo 为 38 亿美元、Circle 为 30 亿美元、Tether 为 25 亿美元（在大宗商品领域）。
FAQ
代币化现实世界资产当前的市值是多少？
代币化现实世界资产的市值已超过 510 亿美元，截至目前年初至今增长 40%。根据伯恩斯坦分析师周一在一份报告中的说法。
伯恩斯坦认定的两种股权代币化模型是什么？
伯恩斯坦识别出两种模型：交易基础设施模式——受监管的经纪-交易商平台将基础股票以托管形式持有，并对应区块链代币；以及结算与交易基础设施模式——区块链作为公司发行股票的实际结算层，完整的所有权利转移至代币持有人。
代币化股票的月度转账规模在 6 月达到多少？
根据伯恩斯坦的数据，截至 6 月 19 日，按年化口径计算，代币化股票在 6 月的月度转账规模达到 53 亿美元，较 5 月的 36 亿美元以及截至 2025 年 9 月的 5 亿美元有所上升。
