意大利联合信贷银行（UniCredit）要求德国金融监管机构 BaFin 审查 Commerzbank 针对其 400 亿欧元以股票作对价的要约所作的表述，且该要约将于周二结束。意大利银行表示，由于其所称的继续传播不准确且具有误导性的信息干扰要约流程，它被迫澄清立场。争议焦点在于股东对 UniCredit 要约的支持程度及性质；而 Commerzbank 以及德国大部分政治与金融机构都反对该要约。在这场持续近一年的收购战中，双方分歧不断升级。
UniCredit 请求 BaFin 审查 Commerzbank 的表述
UniCredit 表示，由于其所谓“持续且不懈地传播不准确且具有误导性的信息”，这些信息据称正在干扰要约流程，它“被迫澄清立场以纠正事实”。争议焦点在于股东对 UniCredit 要约的支持程度及性质，该要约将于周二结束。
UniCredit 的最新举措紧随 Commerzbank 早些时候向 BaFin 提出调查要约承接数据的请求。Commerzbank 曾暗示其没有任何机构投资者提交其所持股份，而 UniCredit 否认了这一说法。德国银行回应称其并未误导市场。目前，该要约相较于 Commerzbank 股票的市场价值存在折价。
Commerzbank 与 UniCredit 围绕已提交股份数据的争议
Commerzbank 表示，已提交的股份来自银行，这些银行在多数情况下是 UniCredit 的交易对手。UniCredit 已披露其与 Nomura、Citi 以及 BNP Paribas 的衍生品安排。
UniCredit 驳斥了“已提交股份被高估”或“与借入股份有关联”的观点。该行表示：“关于实际提交股份数量更低，因为这些股份从 UniCredit 借出所得的说法是虚假且毫无依据的。”
Commerzbank 首席执行官 Bettina Orlopp 为该行立场辩护。她在一次会议上表示：“当然，我们只是简单呈现了事实，而且我们将继续这样做，因为只有我们真正能获得这些事实。”
UniCredit 在 Commerzbank 中持有 41.8% 的整体持仓
截至目前，UniCredit 已获得约 40% 的 Commerzbank 股权，此前它曾表示其目标是将持股提升至略高于 30%。这一水平被普遍认为足以在未来会议上影响股东决议。
周五，要约承接率为 Commerzbank 资本的 11.86%。加上其已建立的 26.77% 股权持仓以及另外 3.2% 的以股份结算的衍生品，UniCredit 的整体持仓已达 41.8%。该行还通过以现金结算的衍生品持有 Commerzbank 的 13.2%。
UniCredit 未参加 Commerzbank 的年度股东大会，但其表示，如果它在未来年度股东大会（AGM）上获得足够的支持，它可以任命监事会上的所有股东代表。该监事会将负责任命 Commerzbank 的管理委员会。UniCredit 表示，这将使其能够实施此前曾向德国贷款方承诺的、旨在提升利润的战略。
收购战检验欧洲银行业的控制权动态
这场收购战已成为一项测试：一家大型欧洲银行是否能够运用大额少数持股、衍生品敞口以及股东压力，迫使一家不情愿的对手发生改变。这也是对德国是否抵制外国控制对国内具有系统重要性的贷款方的考验。
对 UniCredit 的核心论点是战略性。获得对 Commerzbank 的控制权将强化其在欧洲银行市场的地位，并使其在德国获得更大的立足点。对 Commerzbank 而言，首要任务是捍卫独立性，并质疑 UniCredit 的要约是否恰当地反映其价值与股东基础。
要约相较于 Commerzbank 市场价值的折价，使得接受与否的理由更加复杂。UniCredit 积累的持股为其提供了对未来公司治理的杠杆作用。眼下的关键问题是：UniCredit 当前的支持力度是否足以从股东基础内部塑造 Commerzbank 的未来。
常见问题
UniCredit 要求 BaFin 针对 Commerzbank 做什么？
UniCredit 要求德国金融监管机构 BaFin 审查 Commerzbank 针对其 400 亿欧元以股票作对价的要约所作的表述。意大利银行表示，由于其所称继续传播不准确且具有误导性的信息干扰要约流程，它被迫澄清立场。
UniCredit 目前控制了 Commerzbank 的多少？
UniCredit 在 Commerzbank 的整体持仓达到 41.8%。其中包括 26.77% 的股权持仓、截至周五的 11.86% 要约承接，以及 3.2% 的以股份结算的衍生品。该行还通过以现金结算的衍生品持有 Commerzbank 的 13.2%。
UniCredit 与 Commerzbank 就已提交股份的争议是什么？
Commerzbank 表示，已提交的股份来自银行，这些银行是 UniCredit 的交易对手；而 UniCredit 已披露其与 Nomura、Citi 以及 BNP Paribas 的衍生品安排。UniCredit 否认了关于已提交股份被高估或与借入股份有关联的说法，并称此类指控是虚假且毫无依据的。
