美国财政部 10 年期 TIPS 收益率升至 2.438%，为自 2008 年以来最高水平

美国财政部于 7 月 23 日（当地时间）拍卖了 210 亿美元的新 10 年期国债通胀保值证券（TIPS），收益率最终定在 2.438%，为自 2008 年 10 月以来的最高水平。该收益率比拍卖前的待定交易水平高出 2.8 个基点，反映需求弱于预期，投标覆盖倍数从 5 月的 2.52 倍降至 2.30 倍。根据美国财政部网站发布的数据，2.438% 的收益率较此前 5 月拍卖的 2.169% 上升了 26.9 个基点。

拍卖指标显示投标者参与度下降

投标覆盖倍数 2.30 倍低于连续三次拍卖的平均水平 2.46 倍，表明投资者兴趣减弱。间接投标者通常代表海外需求，本次占比为 65.2%，较上次拍卖提高 3.8 个百分点。直接投标者占 25.0%，较上次下降 2.5 个百分点；而主要交易商吸收了 9.9% 的发行量，下降 1.2 个百分点。

美国财政部 10 年期 TIPS 拍卖结果。来源：美国财政部网站。

2.438% 的收益率是自 2008 年 10 月以来 10 年期 TIPS 拍卖的最高水平，当时收益率达到 2.850%。5 月的拍卖结果定在 2.169%。

二级市场收益率在拍卖结果公布后上升

在美国国债的二级市场中，名义 10 年期美国国债收益率在 TIPS 拍卖结果公布后不久、约在 7 月 23 日纽约时间下午 1:00 时上升。收益率变动反映市场参与者在面对高于预期的 TIPS 拍卖结果时调整仓位。

拍卖前后美国财政部 10 年期收益率走势。来源：Yonhap Infomax。

拍卖前的待定交易水平显示，收益率大约比最终 2.438% 的结算水平低 2.8 个基点，这表明交易商对要清算 210 亿美元的发售所需的收益率评估偏低。

FAQ

美国财政部 10 年期 TIPS 拍卖在 7 月 23 日结算时收益率是多少？ 美国财政部于 7 月 23 日（当地时间）的 10 年期 TIPS 拍卖结算收益率为 2.438%，为自 2008 年 10 月以来的最高水平，当时收益率达到 2.850%。这较此前 5 月拍卖的 2.169% 上升了 26.9 个基点。

为什么 10 年期 TIPS 拍卖显示需求走弱？ 投标覆盖倍数从 5 月的 2.52 倍降至 2.30 倍，并低于连续三次拍卖的平均水平 2.46 倍。最终 2.438% 的收益率比待定交易水平高出 2.8 个基点，表明投资者需要更高收益率才愿意参与规模为 210 亿美元的发售。