华尔街分析师警告称，日元套利交易的无序平仓可能会损害美国市场。Trade Nation的高级市场分析师David Morrison表示，日元套利交易推动了美国市场的流动性和资产价格，但现在的风险因素可能破坏美元-日元生态系统，威胁美国股市。美元/日元汇率近期达到自1986年12月以来的最高水平，徘徊在162日元左右，而日本10年期政府债券收益率在过去一年中上涨了150个基点。
美元/日元创39年新高，日本政府干预风险增加
Business Insider指出，日本政府干预以增强日元是第一个风险因素。美元/日元汇率近期达到自1986年12月以来的最高水平，约39年半前，且持续在162日元左右交易。政府干预可能削弱借日元投资美元资产的投资者的回报。
摩根士丹利分析师解释称，160日元水平通常是日元反弹的重要关口。摩根士丹利在一份最新报告中指出，“历史上，日元在此类情况下经常走强。”
日本央行加息威胁套利交易动态
Business Insider指出，Bank of Japan（日本央行）加息的可能性是第二个风险因素。日本相对较低的利率一直是日元套利交易的核心驱动力，利率上升可能导致投资者出售美元资产以抵消借贷成本上升，从而引发套利交易逆转。
Siebert Financial的首席投资官Mark Malek警告称，“Bank of Japan（日本央行）的货币政策变化可能越来越对美国资产价格产生重大影响，”并补充说，“市场参与者可能低估了日本对全球流动性状况的影响。”
日本国债收益率上升挑战美国股市估值
Business Insider指出，财政赤字已推高Japanese government bond（日本政府债券）收益率，成为第三个增加日元套利清算可能性的因素。日本10年期Japanese government bond（日本政府债券）收益率在过去一年中上涨了150个基点，且日本政府债券收益率近期持续上升。
法国兴业银行策略师Albert Edwards在一份报告中表示，“投资者已对日本庞大债务可能引发危机的警告变得免疫，主要是因为怀疑论者一直错误预判，”但他补充说，“这种情况似乎有点不同。”他解释道，“例如，如果日本10年期政府债券收益率继续上升，达到美国4%以上的水平，我认为美国股市无法维持市盈率超过20倍的前瞻估值。”如果Japanese government bond（日本政府债券）收益率持续上升，投资者对美国资产的投资激励将减少，现有的日元套利清算可能会压低美元资产包括美国股市的估值。
常见问题
什么是日元套利交易，为什么华尔街担心其平仓？
日元套利交易涉及以低利率借入日元，投资于收益更高的美元资产。包括Trade Nation的David Morrison在内的华尔街分析师警告称，若这些交易无序平仓，可能会对US markets（美国市场）造成广泛损害，因为该策略曾推动美国股市的流动性和资产价格。
美元/日元汇率最近达到了什么水平？
美元/日元汇率近期达到自1986年12月以来的最高水平，约39年半前，且持续在162日元左右交易。摩根士丹利分析师指出，160日元是历史上日元通常反弹的重要关口。
日本政府债券收益率上涨了多少？
日本10年期Japanese government bond（日本政府债券）收益率在过去一年中上涨了150个基点。法国兴业银行的Albert Edwards表示，如果日本10年期收益率继续上升至美国4%以上，US equities（美国股票市场）将无法维持市盈率超过20倍的前瞻估值。
