أعلنت Cboe Global Markets عن التعيين المخطط لـ Boudewijn Duinstra نائبًا تنفيذيًا أول ورئيسًا لجهة المخاطر. ووفقًا للشركة، يتوافق هذا التعيين مع استراتيجية Cboe للنمو الدولي ومع توسع أعمال المشتقات والتقاص. يأتي ذلك بينما تجاوزت المبالغ الاسمية القائمة للمشتقات خارج البورصة عالميًا 700 تريليون دولار خلال 2025، وفقًا لبنك التسويات الدولية، في حين تجاوزت أحجام المشتقات المتداولة في البورصات عالميًا 137 مليار عقد في 2025، وهو ما يمثل عامًا قياسيًا آخر للصناعة، بحسب رابطة صناعة العقود الآجلة. يعكس التعيين تحولًا أوسع في القطاع، إذ باتت البورصات وشركات المقاصة ومقدمو البنية التحتية للتداول يضعون بشكل متزايد إدارة المخاطر على مستوى المنشأة كوظيفة نمو استراتيجية لا كطبقة رقابة دفاعية بحتة. وخلال السنوات القليلة الماضية، زاد تركيز المنظمين عالميًا على صمود الأطراف المقابلة المركزية، ومخاطر تركز المقاصة، واستقرار الهامش، والاستعداد للأمن السيبراني، والتعرض للعدوى عبر الأسواق، واستمرارية العمليات. وتكثف هذا التدقيق عقب موجات كبيرة من التقلبات في أسواق الأسهم والطاقة والسندات الحكومية والسلع، بما في ذلك صدمة السيولة المرتبطة بجائحة 2020، وأزمة الاستثمار المرتبطة بالتزامات معاشات في المملكة المتحدة عام 2022، وارتفاعات متكررة في هوامش السلع.
الخلفية والخبرة
يجلب Duinstra أكثر من 30 عامًا من الخبرة عبر أسواق المشتقات وإدارة المخاطر والتداول بالملكية والبنية التحتية للمقاصة. وقبل ذلك مباشرة، شغل منصب الرئيس التنفيذي لـ ABN AMRO Clearing USA. وشملت المناصب السابقة: رئيس إدارة المخاطر في ICE Clear Europe، ورئيس المخاطر العالمي في ABN AMRO Clearing Bank. وقالت Cboe إن Duinstra سيتولى الإشراف على وظيفة إدارة المخاطر العالمية للشركة، مع المساعدة في تعزيز أطر إدارة المخاطر على مستوى المنشأة، وهيكليات الحوكمة، وصمود العمليات عبر المؤسسة. وسيكون مقر المدير التنفيذي في شيكاغو في المقام الأول، مع قضاء بعض الوقت في أمستردام لدعم عمليات Cboe الأوروبية وأعمال المقاصة.
تعليق تنفيذي
قال Craig Donohue، الرئيس التنفيذي في Cboe Global Markets: «بينما نواصل تنفيذ المرحلة التالية من نموّنا، يظل الحفاظ على إطار قوي وصامد ومتكامل عالميًا لإدارة المخاطر ركيزة أساسية لاستراتيجيتنا ولنجاحنا طويل الأمد». وأضاف أن خبرة Duinstra عبر أسواق المشتقات والمقاصة ستكون «قيمة للغاية ونحن نوسع قدراتنا عالميًا». وصرح Duinstra: «بصفتها مشغلًا عالميًا رائدًا للأسواق، عملت Cboe لعقود على أسواق ديناميكية ومترابطة حيث تكون المرونة وانضباط المخاطر وسلامة العمليات في المقام الأول». وأضاف أنه يعتزم البناء على الإطار القائم لدى Cboe بينما تواصل الشركة تطورها وتوسّعها دوليًا.
سياق الصناعة
وفقًا لمجلس الاستقرار المالي، تعمل شركات المقاصة المركزية بشكل متزايد كعُقد بنية تحتية مالية مهمة على نحو منهجي عالميًا، بسبب تركّز إدارة المخاطر وتدفقات الضمانات داخل بيئات CCP. وقد أدى هذا السياق إلى زيادة ملموسة في الطلب على كبار التنفيذيين ذوي خبرة مباشرة في المقاصة وإدارة المخاطر. وواصلت Cboe نفسها التوسع خارج جذورها التقليدية كبورصة خيارات إلى مشغل بنية تحتية عالمي أوسع نطاقًا يشمل تداول الأسهم، ومشتقات المؤشرات، وخدمات المقاصة، وتداول الفوركس، ومنتجات البيانات، والأسهم النقدية الأوروبية، ومبادرات الأصول الرقمية. وتتنافس الشركة بشكل متزايد مع مشغلي بنية تحتية من بينهم ICE وCME Group وLSEG وNasdaq وEurex عبر فئات أصول وبيئات تداول متعددة.
بيئة العمليات
تاريخيًا، كانت فرق مخاطر البورصات تركز في المقام الأول على سلامة السوق، وضوابط الهامش، وإدارة حالات التعثر. أما اليوم، فأصبحت المخاطر على مستوى المنشأة تشمل بشكل متزايد صمود التكنولوجيا، وبنية السحابة التحتية، والتعرض للجغرافيا السياسية، والدفاع السيبراني، وحوكمة الذكاء الاصطناعي، والاعتماديات التشغيلية المترابطة. وأظهرت أبحاث من Oliver Wyman أن المؤسسات المالية العالمية تواصل زيادة إنفاقها على صمود العمليات بشكل كبير بينما يشدد المنظمون توقعاتهم تجاه مزودي البنية التحتية المهمين على نحو منهجي. ويؤدي نمو المشتقات إلى زيادة المتطلبات التشغيلية على البورصات ومقدمي المقاصة، خصوصًا فيما يتعلق بمعالجة الهامش، والمراقبة لحظية للمخاطر خلال اليوم، والمقاصة عبر فئات الأصول، وإدارة الضمانات، والاختبار لاختبار ضغوط السيولة، والرقابة في الوقت الحقيقي. كما أن صعود بيئات التداول على مدار 24 ساعة والأسواق العالمية المترابطة بشكل متزايد يوسع أيضًا نطاق التعرض للمخاطر التشغيلية بشكل كبير.
اتجاهات المخاطر في المقاصة والبورصات عالميًا
| المؤشر | الرقم | المصدر |
|--------|--------|--------|
| خبرة Duinstra في الصناعة | 30+ عامًا | Cboe |
| المشتقات خارج البورصة القائمة عالميًا | 700 تريليون دولار+ | BIS |
| حجم المشتقات المتداولة في البورصات في 2025 | 137 مليار+ عقد | FIA |
| تركيز المخاطر للبنية التحتية الأساسية | صمود العمليات | FSB / تحليل الصناعة |
| الاتجاه الأبرز في هيكل السوق | نمو تركز المقاصة | BIS |
| ضغط تشغيلي رئيسي | أسواق مترابطة على مدار 24 ساعة | تحليل الصناعة |
| تركيز المنافسة الأساسي للبورصات | توسع المخاطر والمقاصة والبنية التحتية | تحليل السوق |
