الافتتاحية
أعلنت شركة Dell Technologies عن إيرادات فصلها الأول للسنة المالية 2027 القياسية بقيمة 43.842 مليار دولار للفترة المنتهية في 1 مايو 2025، وذلك في بيان صدر في 28 مايو 2025، ما يمثل زيادة سنوية قدرها 88% وتجاوزاً كبيراً لتوقعات السوق البالغة 35.43 مليار دولار. وقد بلغ دخل الشركة من خوادم الذكاء الاصطناعي 16.1 مليار دولار خلال الربع، بزيادة سنوية قدرها 757%، مدفوعاً بالطلب القوي على حلول البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وسجل صافي دخل غير متوافق مع مبادئ GAAP 3.19 مليار دولار، بارتفاع 194% على أساس سنوي، بينما سجلت الأرباح المخفّضة للسهم 4.86 دولار، بزيادة 214% على أساس سنوي، متجاوزةً بكثير إجماع السوق البالغ 2.94 دولار. تعكس نتائج Dell تحول الشركة من مصنّع أجهزة كمبيوتر شخصية تقليدي إلى لاعب محوري في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حيث قال الرئيس التنفيذي جيف كلارك إن النتائج تُظهر "طلباً قوياً" و"سرعة الابتكار" لدى الشركة عبر الطيف الكامل لأجهزة الكمبيوتر الشخصية والحوسبة والتخزين. ويُعد هذا الربع أعلى معدل نمو في إيرادات Dell منذ عودتها إلى الأسواق العامة في 2018، عندما لم تتجاوز الزيادة السنوية 39% قط. وأغلقت أسهم Dell (Nasdaq: DELL) عند 317.05 دولاراً في 28 مايو، مرتفعة 3.84%، مع بلوغ القيمة السوقية 205.95 مليار دولار، قبل أن تقفز بأكثر من 40% في تداولات ما بعد الإغلاق عقب إعلان النتائج.
تفاصيل الأداء المالي
حققت مجموعة حلول البنية التحتية التابعة لـ Dell (ISG)، وتشمل الخوادم والشبكات، إيرادات بلغت 29 مليار دولار في الربع الأول للسنة المالية 2027، بزيادة 181% على أساس سنوي وتجاوزاً لتوقعات السوق البالغة 22.4 مليار دولار. وضمن ISG، نمت إيرادات الخوادم والشبكات التقليدية بنسبة 92% إلى 8.5 مليار دولار، بينما ارتفعت إيرادات التخزين بنسبة 8% إلى 4.3 مليار دولار. وبلغت إيرادات مجموعة حلول العملاء (CSG)، التي تغطي الأجهزة التجارية والاستهلاكية، 14.6 مليار دولار، بزيادة 17% على أساس سنوي. وارتفعت إيرادات العملاء التجاريين بنسبة 18% إلى 13 مليار دولار، بينما زادت إيرادات العملاء الاستهلاكيين بنسبة 9% إلى 1.6 مليار دولار. تلقت Dell 24.4 مليار دولار من طلبات الذكاء الاصطناعي خلال الربع، واعترفت بإيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي البالغة 16.1 مليار دولار، مع سجل طلبات بلغ 51.3 مليار دولار. كشفت الشركة أنها تخدم الآن أكثر من 5,000 عميل لخوادم الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك مزودي خدمات سحابية ناشئين، وعملاء حكوميين ذوي سيادة، وعملاء مؤسسات. وخلال هذا الأسبوع، أعلنت وزارة الدفاع الأمريكية عن عقد لخمس سنوات مع Dell بقيمة تقارب 9.7 مليار دولار ل توريد برامج وخدمات Microsoft.
التوقعات المستقبلية والقيود على الإمداد
قدمت Dell إرشادات للربع الثاني من السنة المالية 2027 تتوقع أن تتراوح الإيرادات بين 44 مليار دولار و45 مليار دولار، ما يمثل نمواً سنوياً قدره 49% وتجاوزاً كبيراً لتوقعات السوق البالغة 35 مليار دولار. وتتوقع الشركة أن تبلغ أرباح السهم غير المتوافقة مع مبادئ GAAP 4.80 دولاراً للربع الثاني، بزيادة 107% على أساس سنوي، متجاوزةً بكثير تقدير الإجماع البالغ 2.98 دولار. رفعت Dell نقطة منتصف إرشادات إيرادات السنة الكاملة إلى 167 مليار دولار، بما يشير إلى نمو سنوي يقارب 50%، كما رفعت هدف إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي للسنة المالية 2027 إلى 60 مليار دولار. وقال جيف كلارك خلال مكالمة الأرباح إن قيود الإمداد ستستمر على المدى القريب: "نحن نُعيد تسعير كل يوم تقريباً، وأعتقد أن العملاء يشعرون أيضاً بهذا الضغط. للأسف، وبالنظر إلى البيئة التي نعمل فيها اليوم، لا أرى أن ذلك سيتغير. سواء أكان الأمر يتعلق بالطاقة، أو المواد الخام، أو DRAM، أو NAND، أو وحدات المعالجة المركزية CPUs، فنحن داخل بيئة تضخمية غير مسبوقة ومتغيرة بسرعة... وكل ما نراه يشير إلى أن ذلك سيستمر." وأضاف كلارك أن الشركة تتوقع مواجهة قيود على الإمداد في النصف الثاني من السنة المالية 2027، مع امتداد أوجه النقص من الذاكرة لتشمل معالجات الحاسوب القياسية ومحركات الأقراص الصلبة ومكونات أخرى.
الوضع في السوق واستراتيجية المنتجات
قال الرئيس التنفيذي جيف كلارك خلال مكالمة الأرباح إن Dell تكتسب حصة سوقية في أربع مجالات أعمال رئيسية: أجهزة الكمبيوتر الشخصية (PCs) والخوادم والتخزين وخوادم الذكاء الاصطناعي. وأضاف كلارك: "نحن نأخذ حصة سوقية في هذه المجالات الثلاثة (PCs، الخوادم، التخزين)، وإذا أدخلت خوادم الذكاء الاصطناعي فهذه أربع. في جميع هذه الأعمال الأربعة الكبرى، نحن نأخذ حصة سوقية." وشرح نهج Dell في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بوصفه يمتد "مصانع الذكاء الاصطناعي من مركز البيانات إلى سطح المكتب، ليغطي الحوسبة والتخزين والشبكات والبرمجيات والخدمات." وقال: "لا يقوم العملاء بشراء مكونات. بل يشترون حلولاً متكاملة يمكنها التوجه بسرعة إلى الإنتاج، والتشغيل على البنية التحتية التي يتحكمون بها، وتلبية متطلبات الأداء والأمان وأساس البيانات الخاصة بأحمال عملهم." وطرحت الشركة مؤخراً خوادم PowerEdge المؤسسية من الجيل الثامن عشر. وأشار كلارك إلى أن نمو شحن الخوادم التقليدية يتسارع بشكل كبير، مستشهداًً بشركات أشباه الموصلات والجهات التقنية الكبرى التي تستخدم هذه المنتجات لدفع أحمال الاستدلال وأحمال الأنظمة الوكيلة (agentic) داخل بيئاتها.
تحليل الصور
الصورة 1 (moments-b6b0f8e82e): بطاقة مشاركة اجتماعية مزخرفة للمقال. القرار: حذف. السبب: رسم مشاركة على وسائل التواصل الاجتماعي لا يحمل قيمة معلوماتية لجسم المقال.
الصورة 2 (moments-542ffdc0e8): جدول ملخص الأداء المالي من تقرير أرباح Dell، يعرض نتائج الربع الأول للسنة المالية 2027. القرار: الاحتفاظ. السبب: يتضمن مؤشرات مالية رئيسية واردة في المقال (إيرادات، دخل، أرقام EPS). الموضع: بعد فقرة الافتتاح، وقبل قسم "تفاصيل الأداء المالي". نص مرجعي: "ملخص أرباح Dell للربع الأول من السنة المالية 2027 يُظهر إيرادات بلغت 43.842 مليار دولار، بزيادة 88% على أساس سنوي، وصافي دخل غير متوافق مع مبادئ GAAP بلغ 3.19 مليار دولار، بزيادة 194% على أساس سنوي."
