بورصة كوريا تطلق تداول صناديق المؤشرات المتداولة بعد الإغلاق في 14 سبتمبر، وهي أول مرة تمتد فيها ساعات تداول صناديق المؤشرات المتداولة في كوريا الجنوبية إلى ما بعد الجلسات العادية. قدم مديرو الأصول طلبات المشاركة الأسبوع الماضي بعد الاستطلاع الثاني للطلب الذي أجرته البورصة، حيث تقدمت الشركات لإدراج ما بين 10 و50 منتجاً من صناديق المؤشرات المتداولة لكل منها. تعتزم البورصة الانتهاء من قائمة صناديق المؤشرات المتداولة القابلة للتداول بحلول نهاية يوليو أو أوائل أغسطس. تهدف المبادرة إلى توسيع إمكانية الوصول إلى التداول من خلال تمديد الساعات من 4 مساءً إلى 8 مساءً، على أن تقتصر المشاركة على صناديق المؤشرات المتداولة التي لديها مزودو سيولة مؤمنون. تضم كوريا الجنوبية حالياً 1,144 صندوق مؤشرات متداولاً مدرجاً من 27 مدير أصول، بقيمة سوقية إجمالية تبلغ 482 تريليون وون.
مديرو الأصول يقدمون من 10 إلى 50 منتجاً من صناديق المؤشرات المتداولة للتداول بعد الإغلاق
قدم مديرو الأصول ما بين 10 و50 منتجاً من صناديق المؤشرات المتداولة لكل منهم خلال الاستطلاع الأخير للطلب الذي أُجري الأسبوع الماضي. ركزت الشركات طلباتها على المنتجات الرائدة ذات القيم السوقية الكبيرة ومتوسط أحجام التداول اليومية المرتفع. تمثل صناديق المؤشرات المتداولة المقدمة حوالي 60% من إجمالي القيمة السوقية، أي ما يعادل نحو 290 تريليون وون. يتوافق ذلك مع ما يقرب من أفضل 60 صندوق مؤشرات متداولاً من حيث القيمة السوقية، حيث تبلغ القيمة السوقية لكل منها 1.5 تريليون وون على الأقل. يسيطر أكبر ستة مديري أصول من حيث صافي الأصول التي تتجاوز 10 تريليونات وون على أكثر من 92% من السوق.
صرح ممثل عن أحد مديري الأصول بأن الشركات يجب أن تؤمن مزودي السيولة للعمل في السوق بعد الإغلاق، مما يتطلب الاهتمام بالتفاصيل التشغيلية. وأشار الممثل إلى أن تدابير حماية المستثمرين المعززة تجعل من الصعب التقديم بقوة على العديد من المنتجات مقارنة بالفترات السابقة.
بورصة كوريا تحدد الجدول الزمني للاختيار النهائي في أواخر يوليو أو أوائل أغسطس
ستؤكد بورصة كوريا النوايا النهائية للمشاركة بحلول نهاية يوليو أو أوائل أغسطس لتحديد القائمة النهائية لمنتجات صناديق المؤشرات المتداولة القابلة للتداول. ويأتي ذلك بعد الاستطلاع الثاني للطلب الذي أُجري في مارس. ستقبل البورصة طلبات المنتجات الإضافية على أساس ربع سنوي بعد الإطلاق الأولي. سيُسمح بالتداول فقط لصناديق المؤشرات المتداولة التي يشارك فيها مزودو السيولة لضمان التسعير المناسب بعد ساعات التداول العادية.
ستطبق البورصة نفس متطلبات نسبة الحفاظ على فارق العرض والطلب لمزودي السيولة كما في جلسات التداول العادية. سيتم إعفاء رسوم التداول والتسوية للمعاملات التي تهدف إلى توفير السيولة.
متطلبات مزودي السيولة تشكل هيكل السوق
يواجه مزودو السيولة قيوداً تشغيلية مع بقاء نافذة إنشاء واسترداد صناديق المؤشرات المتداولة من 4 مساءً إلى 4:30 مساءً، دون تغيير عن الممارسة الحالية. وهذا يعني أن مزودي السيولة لا يمكنهم إجراء الإنشاء والاسترداد في الوقت الفعلي خلال ساعات التداول بعد الإغلاق من 4 مساءً إلى 8 مساءً. يجب على المزودين إنشاء وحدات كافية مسبقاً من صناديق المؤشرات المتداولة، مما يتطلب تكاليف رأسمالية وقدرات استجابة متطورة بناءً على ظروف السوق.
لا تنشر البورصة رسمياً صافي قيمة الأصول خلال اليوم (iNAV) خلال ساعات ما بعد الإغلاق، مما يتطلب من مزودي السيولة حساب القيم بشكل مستقل. صرح ممثل عن أحد مديري الأصول بأن الشركات تدرس نهجاً متحفظاً في البداية، مع خطط لإضافة منتجات تداول في الأرباع اللاحقة. وأشار الممثل إلى أن توسع أخطاء التتبع يؤثر في النهاية على ثقة المستثمرين في مديري الأصول، بينما يفضل مزودو السيولة بشكل طبيعي المنتجات ذات التداول النشط.
بالنسبة لشركات إدارة الأصول الصغيرة، يمثل تشغيل موظفين مخصصين خلال ساعات ما بعد الإغلاق تحدياً في الموارد، مما يؤدي إلى مشاركة انتقائية تركز على المنتجات الرائدة. صرح ممثل عن مزود سيولة بأن إنشاء سوق ما بعد الإغلاق نوقش لفترة طويلة، وبينما تظل الاستعدادات المؤسسية كبيرة، يجب أن يتوسع السوق تدريجياً بدءاً من المشاركين المستعدين.
الأسئلة الشائعة
ما هي منتجات صناديق المؤشرات المتداولة التي ستتداول في سوق ما بعد الإغلاق في كوريا عند إطلاقه في 14 سبتمبر؟
قدم مديرو الأصول ما بين 10 و50 منتجاً من صناديق المؤشرات المتداولة لكل منهم للتداول بعد الإغلاق، مع التركيز على المنتجات الرائدة ذات القيم السوقية الكبيرة وأحجام التداول المرتفعة. تمثل صناديق المؤشرات المتداولة المقدمة حوالي 290 تريليون وون من القيمة السوقية، وهو ما يتوافق مع ما يقرب من أفضل 60 صندوق مؤشرات متداولاً بقيمة سوقية فردية لا تقل عن 1.5 تريليون وون. ستحدد بورصة كوريا القائمة النهائية للمنتجات القابلة للتداول بحلول نهاية يوليو أو أوائل أغسطس.
لماذا يجب على مزودي السيولة إنشاء وحدات صناديق المؤشرات المتداولة مسبقاً للتداول بعد الإغلاق؟
تبقى نافذة إنشاء واسترداد صناديق المؤشرات المتداولة من 4 مساءً إلى 4:30 مساءً، دون تغيير عن ساعات التداول العادية. نظراً لأن التداول بعد الإغلاق يستمر من 4 مساءً إلى 8 مساءً، لا يمكن لمزودي السيولة إجراء الإنشاء والاسترداد في الوقت الفعلي خلال هذه الساعات الممتدة. وهذا يتطلب من المزودين إنشاء وحدات كافية مسبقاً من صناديق المؤشرات المتداولة باستخدام رأس المال وتطوير قدرات استجابة سوقية متطورة.
