أعلن مين كيونغ-ووك، رئيس قسم KOSDAQ في بورصة كوريا (Korea Exchange)، عن إعادة هيكلة ثلاثية المستويات للسوق خلال هذا العام. تقسم الخطة 1,800 إدراج إلى شرائح Select وStandard وAlert. وستبقى Alteogen، صاحبة الصدارة من حيث القيمة السوقية، في KOSDAQ بدلًا من نقلها إلى KOSPI. وأرجع مين الإصلاح إلى تآكل الثقة المستمر منذ 30 عامًا بسبب إدراجات رديئة الجودة دفعت المستثمرين إلى المغادرة. وستجذب شريحة Select التمويل المؤسسي، مع إطلاق المشتقات وETFs معًا—لمعالجة إخفاق شريحة 2022 Global Segment في توفير أدوات التحوّط.
تخطط بورصة كوريا (KRX) لإطلاق المشتقات وETFs بشكل متزامن لشريحة Select
تعمل بورصة كوريا (Korea Exchange) على إلغاء نظام الارتباط الحالي وإعادة هيكلة KOSDAQ إلى شرائح Select وStandard وAlert. وقال مين إن شريحة Select ستنتقي شركات عالية الجودة لجذب رؤوس الأموال المؤسسية والأجنبية، على أن تتدفق الأموال بعد ذلك إلى شركات شريحة Standard عبر ETFs نشطة ومنتجات مرتبطة بالمقاطع. وأقرّ أيضًا بفشل شريحة KOSDAQ Global Segment في 2022، مشيرًا إلى سببين: أن اسم "Global" لم يكن واضحًا، وأن عقود المؤشرات الآجلة أُطلقت بعد 1.5 سنة من ظهور المؤشر. وقال مين إن المشتقات وETFs والمؤشرات ستُطلق جميعها في الوقت نفسه هذه المرة لتمكين التحوّط المؤسسي.
تجري KRX اختبارات خلفية لمعايير شريحة Select بالتعاون مع مجموعة استشارية تضم شركات رأس مال مخاطر (VCs) ومديري أصول وصناديق معاشات وأكاديميين. وقال مين إن المعايير ستوازن بين إمكانات النمو والاستقرار، عبر استبعاد الشركات ذات القيمة السوقية المرتفعة التي لا تحقق أرباحًا، مع إدراج شركات التكنولوجيا العميقة التي لديها إيرادات محدودة حاليًا لكن آفاقًا مستقبلية قوية.
استمرار Alteogen في KOSDAQ يرسل إشارات إيجابية لتغير السوق
أعلنت Alteogen، التي طرحت في 2013 عبر إدراج قائم على التكنولوجيا ونمت قيمتها السوقية 100 مرة، أنها ستبقى في KOSDAQ بدلًا من نقلها إلى KOSPI. ووصف مين القرار بأنه "ترحيب شديد"، وفسره كمؤشر إيجابي على مستوى السوق بشأن إصلاح الشريحة وسياسات تفعيل الحكومة، بما في ذلك National Growth Fund.
وتظهر بيانات KRX أن 11 من أصل 16 شركة نقلت إلى KOSPI خلال السنوات العشر الماضية شهدت انخفاض القيمة السوقية بنهاية سنة النقل نفسها. قال مين إن الأسواق الأكبر لا تضمن تقييما أعلى. وأضاف أن قرار Alteogen يوجه رسالة إلى شركات الذكاء الاصطناعي "unicorn" مثل Rebellions وFuriosaAI التي تفكر في إدراجها في KOSPI أو NASDAQ. وقال مين إنه يجتمع مباشرة مع الرؤساء التنفيذيين لشركات unicorn في مجال الذكاء الاصطناعي، مشددًا على أن إدراج KOSDAQ يمنح مكانة ريادة على مستوى القطاع وتقييمات أعلى.
مين يتناول مخاوف تدفقات ETF المربوطة بالرافعة المالية
رفض مين المزاعم بأن ETFs المربوطة بسهم واحد والمشغلة بالرافعة المالية تسببت في انخفاض أحجام التداول في KOSDAQ. واستشهد بمفارقة في التوقيت: بدأت عمليات سحب المستثمرين الأفراد من الأموال في وقت مبكر من العام، بينما أُطلقت ETFs ذات الرافعة المالية في أواخر مايو. وأرجع مين تركّز الأموال إلى هيمنة Samsung Electronics وSK Hynix في السوق وليس إلى إطلاق ETFs الرافعة.
نمت ETFs النشطة التي أُطلقت في مارس لتشمل 8 مديري أصول بإجمالي أصول تحت الإدارة بلغ 800 مليار وون، وبحجم تداول يومي متوسط بلغ 100 مليار وون خلال 4 أشهر. وأكد مين أهمية التعاون مع شركات القطاع الخاص لجذب التمويل المؤسسي. ولا يزال لديه قرابة سنة واحدة متبقية في فترة ولايته، واعتبر أولوية قصوى تنفيذ نظام الشرائح بنجاح باعتباره هدفه الرئيسي.
الأسئلة الشائعة
ما خطة بورصة كوريا لإعادة هيكلة KOSDAQ؟
أعلنت بورصة كوريا خطة لإعادة هيكلة من 3 شرائح تقسم إدراجات KOSDAQ البالغ عددها 1,800 إلى شرائح Select وStandard وAlert خلال هذا العام. وستتميز شريحة Select بشركات عالية الجودة مُنتقاة، مع إطلاق المشتقات وETFs بشكل متزامن لجذب التمويل المؤسسي، بما يعالج نقص أدوات التحوّط في شريحة 2022 Global Segment.
لماذا قررت Alteogen البقاء في KOSDAQ بدلًا من الانتقال إلى KOSPI؟
اختارت Alteogen، صاحبة الصدارة في القيمة السوقية ضمن KOSDAQ، البقاء في KOSDAQ. وفسر مين كيونغ-ووك ذلك كمؤشر إيجابي بشأن إصلاح الشريحة وسياسات تفعيل الحكومة. وتظهر بيانات KRX أن 11 من أصل 16 شركة نقلت إلى KOSPI خلال السنوات العشر الماضية شهدت انخفاض القيمة السوقية بنهاية سنة النقل نفسها.
