سددت شركة POSCO 360 مليون دولار من السندات المقومة بالدولار مبكرًا لتخفيض تكاليف الفائدة

سددت شركة POSCO ما يقارب 360 مليون دولار من السندات المقومة بالدولار مبكرًا عبر عرض استبدال للديون في اليوم 15، ما أدى إلى خفض عبء تكلفة الفائدة. كانت هذه السندات عبارة عن سندات دولارية لمدة 5 سنوات بسعر فائدة ثابت 5.75% صدرت في 2023، مع تاريخ استحقاق أولي في يناير 2028. تعالج عملية السداد المبكر ديونًا أجنبية عالية الفائدة مقومة بالعملات الأجنبية قبل استثمارات كبيرة مخطط لها. موّلت POSCO هذا السداد من احتياطياتها النقدية، والتي بلغت 2.6 تريليون وون على أساس موحد بنهاية الربع الأول. وقد واجهت صناعة الصلب تراجعًا في ظروف الأعمال، ما دفع الشركة إلى إدارة ميزانيتها العمومية بشكل أكثر إحكامًا.

أكملت POSCO عرض استبدال لسندات بقيمة 360 مليون دولار

أعلنت شركة POSCO في اليوم 15 أنها أكملت سدادًا مبكرًا بقيمة تقارب 360 مليون دولار في سندات العملات الأجنبية عبر عرض استبدال للديون. كانت السندات محلّ النظر سندات دولارية لمدة 5 سنوات بسعر فائدة ثابت 5.75% صدرت في 2023، ومقرّرًا أصلاً أن تستحق في يناير 2028. سددت الشركة ما يقارب 36% من إجمالي إصدار 1 مليار دولار قبل حوالي سنة و6 أشهر من تاريخ الاستحقاق الأصلي.

قدمت POSCO في البداية عرض استبدال يصل إلى 400 مليون دولار. وبعد جمع طلبات المستثمرين، تم قبول 358.23 مليون دولار. وذكرت الشركة أن أموال السداد جاءت من حيازاتها النقدية وأنها لا تخطط لأي اقتراض أو تمويل جديد مقوم بالعملات الأجنبية. وبنهاية الربع الأول، بلغ إجمالي النقد والنقد المعادل لدى POSCO على أساس موحد 2.6 تريليون وون.

تقدير لتوفير فائدة بقيمة 31 مليون دولار

قدرت POSCO أن السداد المبكر سيقلل مصروفات الفائدة بحوالي 31 مليون دولار حتى تاريخ الاستحقاق الأصلي. يعتمد هذا الحساب على مدفوعات الفائدة الاسمية ولا يأخذ في الحسبان علاوة عرض الاستبدال أو تكاليف الفرصة المرتبطة بالاحتفاظ بالنقد.

وبما أن الدين سُدد نقدًا، فلا يوجد تغيير جوهري في صافي الدين (إجمالي الدين ناقص النقد)، وهو مؤشر رئيسي على الصحة المالية تراقبه وكالات التصنيف الائتماني. كما لا يؤثر السداد بشكل مباشر في EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء). ومع ذلك، تُظهر بعض المقاييس الائتمانية القائمة على إجمالي الدين أو المصروفات المالية تحسنًا.

خفضت S&P تصنيف POSCO الائتماني إلى BBB+ في مارس

يأتي السداد المبكر بينما تواجه POSCO خطط استثمار واسعة النطاق في ظل تدهور ظروف صناعة الصلب. كانت مجموعة POSCO قد أعلنت سابقًا خططًا للاستثمار بقيمة 29.1 تريليون وون من هذا العام وحتى 2028 لتطوير الصلب والليثيوم وLNG باعتبارها ركائز أعمال أساسية.

وقد أدى تدهور الربحية إلى تفعيل أحد مؤشرات خفض التصنيف التي تستخدمها وكالات التصنيف الائتمانية المحلية. ووفقًا لـ NICE Credit Rating، انخفض هامش EBITDA على أساس موحد لدى POSCO من 11.7% في العام الماضي إلى 9.5% في الربع الأول، متراجعًا إلى ما دون عتبة 10% التي تُعد أحد معايير مراجعة خفض التصنيف. غير أن النظرة المستقبلية للتصنيف لا تزال "مستقرة".

ورغم أن قدرة POSCO على توليد النقد لا تتعرض لتهديد فوري، فإن أعباء الاستثمار ورأس المال العامل بدأت في الظهور. كانت POSCO عادةً تولد تدفقات نقدية تشغيلية سنوية تتراوح بين 4 تريليونات و5 تريليونات وون، لكن في الربع الأول سجلت تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا بقيمة 882.4 مليار وون نتيجة لتدفقات خارجية في رأس المال العامل.

تعكس التصنيفات الائتمانية العالمية بالفعل ضعف ظروف الأعمال وأعباء الاستثمار. وفي مارس، خفضت S&P Global التصنيفات الائتمانية طويلة الأجل للمُصدر لـ POSCO Holdings وPOSCO من A- إلى BBB+، مشيرة إلى زيادة متطلبات الاستثمار وظروف تشغيلية صعبة.

وقال أحد ممثلي POSCO: "أجرينا عرض استبدال لسندات العملات الأجنبية باستخدام حيازاتنا النقدية. كانت الشروط مناسبة، بما في ذلك التزام الإدارة ونطاق علاوة مناسب".

الأسئلة الشائعة

ما هي السندات التي سددتها POSCO مبكرًا؟

سددت POSCO ما يقارب 360 مليون دولار من سندات دولارية لمدة 5 سنوات بسعر فائدة ثابت 5.75% صدرت في 2023، ومقرّر أن تستحق في يناير 2028.

كم مصروف فائدة ستوفره POSCO من السداد المبكر؟

قدرت POSCO أنها ستوفر حوالي 31 مليون دولار في مصروفات الفائدة حتى تاريخ الاستحقاق الأصلي، بناءً على حسابات الفائدة الاسمية.