يطور الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو مؤشر صدمة التضخم الذي يشير إلى ضغوط سعرية مستمرة

أعلن خبراء اقتصاد من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، كيفن لانسينج وأدم شابيرو، في 6 يونيو (بالتوقيت المحلي) عن مؤشر زخم صدمات التضخم (ISMI)، وهو أداة تتبع الصدمات الشهرية في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الذي يستخدمه الاحتياطي الفيدرالي كمؤشر مرجعي رئيسي للتضخم. وأوضح الخبيران أن تقلبات المؤشر القريبة من الصفر هذا العام قد تشير إلى استمرار التضخم عند مستوياته المرتفعة الحالية على المدى القصير والمتوسط. يأتي هذا التقييم في وقت بلغ فيه تضخم مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر مايو 4.1% على أساس سنوي، وهي المرة الأولى التي يتجاوز فيها المعدل 4% في ثلاث سنوات.

خبراء بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو يطورون منهجية مؤشر ISMI

يحسب مؤشر ISMI الحصة المرجحة بالإنفاق للفئات التي تشهد زخم تضخم إيجابي مطروحًا منها الحصة المرجحة بالإنفاق للفئات التي تشهد زخمًا سلبيًا. يتم تحديد الزخم الإيجابي عندما تظهر فئة ما ثلاثة أشهر متتالية من صدمات التضخم الإيجابية في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، في حين يحدث الزخم السلبي بعد ثلاثة أشهر متتالية من الصدمات السلبية. تشير قراءة مؤشر ISMI الإيجابية إلى ضغوط تضخمية صاعدة واسعة النطاق، بينما تشير القراءة السلبية إلى العكس.

مؤشر ISMI يتأرجح قرب الصفر في العام الحالي

ذكر التقرير أن مؤشر ISMI "يتأرجح فوق وتحت الصفر" هذا العام. ووصف الخبيران هذا النمط بأنه يشير إلى أن "التضخم يمكن أن يحافظ على مستواه المرتفع الحالي على المدى القصير والمتوسط." ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر مايو بنسبة 4.1% مقارنة بالعام السابق، وهي المرة الأولى التي يصل فيها المعدل إلى نطاق 4% في ثلاث سنوات.

مؤشر ISMI تتبع موجة التضخم في عصر الجائحة إلى أعلى مستوى في 40 عامًا

أوضح التقرير أن "مؤشر ISMI أظهر تغييرات كبيرة خلال فترة الجائحة، حيث انخفض في المراحل المبكرة من ركود عام 2020 ليعكس صدمات طلب سلبية واسعة النطاق." ثم "ارتفع المؤشر بشكل حاد في عامي 2021 و2022 مع ارتفاع تضخم مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) إلى 7.24% في يونيو 2022، وهو أعلى مستوى في 40 عامًا." أظهر سلوك المؤشر خلال هذه الفترة قدرته على تتبع الضغوط التضخمية والانكماشية الواسعة عبر الاقتصاد.

الأسئلة الشائعة

ما هو مؤشر زخم صدمات التضخم الذي طوره بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو؟

مؤشر ISMI هو أداة أنشأها الخبيران الاقتصاديان في بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، كيفن لانسينج وأدم شابيرو، ويتتبع الصدمات الشهرية في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE). وهو يقيس الفرق المرجح بالإنفاق بين الفئات التي تظهر ثلاثة أشهر متتالية من صدمات التضخم الإيجابية وتلك التي تظهر ثلاثة أشهر متتالية من الصدمات السلبية.

ما الذي يشير إليه التقلب الحالي لمؤشر ISMI قرب الصفر بشأن التضخم؟

وفقًا لتقرير 6 يونيو من خبراء اقتصاد بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، فإن تأرجح مؤشر ISMI فوق وتحت الصفر هذا العام يشير إلى أن التضخم قد يحافظ على مستواه المرتفع الحالي على المدى القصير والمتوسط. تم هذا التقييم في سياق بلوغ تضخم مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر مايو 4.1% على أساس سنوي.