دفعت شركة SK Hynix وشركة Samsung Electronics مؤشر KOSPI إلى ما دون 6,800 في 13 يوليو، إذ شهد المؤشر أكبر هبوط حادّ خلال اليوم خلال شهرين. وسجّلت SK Hynix انخفاضاً بنسبة 15.37%، وهو أكبر تراجع يومي لها منذ إدراجها في ديسمبر 1996، بعد وقت قصير من نجاحها في إدراج إيصالات الإيداع الأمريكية (ADR) في بورصة NASDAQ في 10 يوليو. وجرى التحفيز وراء هذا التراجع بفضل تعديلات سلبية على توقعات أرباح الربع الثاني لدى SK Hynix وتحوّلات في السيولة من الأسهم الكورية إلى إيصالات ADR المدرجة في الولايات المتحدة، بعد توصية UBS في 7 يوليو بشراء ADR وبيع الأسهم الكورية. وسرّعت الصناديق المتداولة ذات الرافعة المالية (Leveraged ETFs) التي تتبع سهمي شركتي أشباه الموصلات العملاقتين تقلبات السوق، حيث تراجعت بنسبة 21.75-32.60%، ما دفع مؤشر تقلب VKOSPI إلى الارتفاع بنسبة 6.63% إلى 83.33.
باع المستثمرون الأجانب أسهماً كورية بينما اشتروا إيصالات ADR أمريكية
هبط KOSPI إلى نطاق 6,800 للمرة الأولى منذ شهرين، وهو ما محا 546 تريليون وون من إجمالي القيمة السوقية في يوم تداول واحد. وشكّلت Samsung Electronics (بما في ذلك الأسهم الممتازة) وSK Hynix 431 تريليون وون من هذا الانخفاض. وتمثل الشركتان 52.85% من إجمالي القيمة السوقية لـ KOSPI بناءً على أسعار الإغلاق في 13 يوليو.
باع المستثمرون الأجانب صافيّاً أكثر من 3.1 تريليون وون من أسهم SK Hynix خلال يومي تداول (10 و13 يوليو). وفي NASDAQ، أغلقت إيصالات ADR الخاصة بـ SK Hynix أول يوم تداول لها عند 168.01 دولاراً، مرتفعة بنسبة 12.76% عن سعر الطرح البالغ 149 دولاراً. وأصدرت UBS في 7 يوليو (بتوقيت محلي) تقريراً توصي فيه باستراتيجية "شراء ADR، وبيع السهم الكوري" قبيل إدراج الـ ADR. وقال كيم سي أوك-هوان، الباحث لدى Mirae Asset Securities، إن "المستثمرين حققوا أرباحاً في KOSPI بينما كانوا يشترون ADR بنشاط في NASDAQ، ما خلق تدفقات سيولة متباينة دفعت الأسعار في اتجاهين متعاكسين".
خفّضت Korea Investment Securities تقدير أرباح الربع الثاني لدى SK Hynix إلى 60.4 تريليون وون
قدرت Korea Investment Securities أرباح SK Hynix التشغيلية في الربع الثاني عند 60.4 تريليون وون، أي أقل بنسبة 7.08% من إجماع صناعة الأوراق المالية البالغ 65 تريليون وون. وخفّضت الشركة تقدير أرباحها التشغيلية للسنة كاملة تبعاً لذلك. وتعكس المراجعة السلبية ارتفاع الحصة لدى SK Hynix من مبيعات الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM)، والتي أظهرت زيادات أبطأ في الأسعار مقارنةً بذاكرة DRAM وذاكرة فلاش NAND.
التقى محافظ FSS Lee Chan-jin مع الرؤساء التنفيذيين لشركات إدارة الأصول بشأن قضايا صناديق ETFs ذات الرافعة المالية
التقى محافظ هيئة الإشراف المالي (FSS) Lee Chan-jin مع الرؤساء التنفيذيين لشركات إدارة الأصول في جمعية الاستثمار المالي الكورية في يويودو، سيول، في 13 يوليو. وتناول لي إدارة أخطاء التتبع وقضايا الإعلان المضلل المرتبطة بصناديق ETFs ذات الرافعة المالية على أساس سهم واحد. وقال إن "المستثمرين يعتمدون بشكل أساسي على إعلانات مديري الصناديق عند اختيار صناديق ETFs، ومن ثم فإن أي إعلان خاطئ أو مبالغ فيه من مديري الصناديق يُعد أمراً بالغ الخطورة من منظور حماية المستثمر". وتعتزم الجهات التنظيمية المالية إدخال تدابير لمعالجة تقلبات صناديق ETFs ذات الرافعة المالية، وقد تشمل رفعاً كبيراً لمتطلبات الهامش الحالية من 10 ملايين وون أو تعزيز متطلبات التعليم الاستثماري للمستثمرين.
أصدر محللو Bloomberg وFT وجهات نظر متباينة بشأن نظرة قطاع الأسهم في أشباه الموصلات
ذكرت صحيفة Financial Times في 13 يوليو أن "مديري صناديق، من بينهم Fidelity International وBlackRock، يعبّرون عن مخاوف بشأن ما إذا كانت موجات ارتفاع أسعار أسهم شركات مثل TSMC في تايوان وSK Hynix في كوريا الجنوبية وSamsung Electronics يمكن أن تستمر". وأفاد تقرير Bloomberg بأن "تقييم KOSPI أقل مما كان عليه خلال الأزمة المالية العالمية"، ما يشير إلى وجود undervaluation نسبية. وقال جو جون-كي، الباحث لدى SK Securities، إن "سوق الأسهم المحلي موجود حالياً في وضع تتحكم فيه مشاعر المستثمرين بتحديد مؤشر الأسهم" وإن "لا يوجد تغيير في مسار النمو الأساسي للشركات العاملة في أشباه الموصلات".
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في انخفاض أسهم SK Hynix بنسبة 15.37% في 13 يوليو؟
انخفضت أسهم SK Hynix بسبب قيام Korea Investment Securities بخفض تقدير أرباحها التشغيلية للربع الثاني إلى 60.4 تريليون وون (أقل بنسبة 7.08% من الإجماع)، وبسبب تحولات السيولة عقب توصية UBS في 7 يوليو للمستثمرين بشراء ADR المدرجة في NASDAQ بينما يبيعون الأسهم الكورية. وباع المستثمرون الأجانب صافيّاً أكثر من 3.1 تريليون وون من أسهم SK Hynix على مدى يومي تداول.
كيف كانت أداء إيصالات SK Hynix ADR في NASDAQ مقارنةً بالأسهم الكورية؟
أغلقت إيصالات SK Hynix ADR أول يوم تداول لها في NASDAQ في 10 يوليو عند 168.01 دولاراً، مرتفعة بنسبة 12.76% عن سعر الطرح البالغ 149 دولاراً. وفي الفترة نفسها، تراجعت أسهم SK Hynix المدرجة في كوريا، إذ انتقلت السيولة لدى المستثمرين الأجانب من KOSPI إلى الـ ADR المدرجة في الولايات المتحدة، عقب توصية UBS الصادرة في 7 يوليو بشأن استراتيجية التداول.
ما الإجراءات التي أعلنها محافظ FSS Lee Chan-jin بشأن صناديق ETFs ذات الرافعة المالية؟
التقى محافظ FSS Lee Chan-jin مع الرؤساء التنفيذيين لشركات إدارة الأصول في 13 يوليو لمعالجة قضايا إدارة أخطاء التتبع والإعلان المضلل. وتعتزم السلطات المالية إدخال تدابير قد تشمل رفعاً كبيراً لمتطلبات هامش الـ 10 ملايين وون الحالية أو تعزيز متطلبات التعليم الاستثماري للمستثمرين فيما يتعلق بصناديق ETFs ذات الرافعة المالية على أساس سهم واحد.
