توقع استطلاع لعدد 13 خبيراً اقتصادياً في الشأن الكلي المحلي، أجرته Yonhap Infomax، أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي لكوريا الجنوبية في الربع الثاني بنسبة 0.37% على أساس ربع سنوي، بعد توسع الربع الأول بنسبة 1.8%. ويعزى هذا التوقع إلى قوة الصادرات، بقيادة قطاع أشباه الموصلات، وإلى دعم الموقف المالي التوسعي للحكومة. ويتجاوز هذا التوقع تقدير بنك كوريا في مايو البالغ 0.2% لنمو الربع الثاني، معكساً أداءً قوياً في المؤشرات الرئيسية رغم الآثار الأساسية المتوقعة الناجمة عن نمو الربع الأول المفاجئ.
يُظهر الاستطلاع نطاق توقعات نمو الربع الثاني من -0.2% إلى 1.0%
جمعت Yonhap Infomax توقعات 13 خبيراً اقتصادياً في الشأن الكلي في 20 يوليو، ما أسفر عن تقدير وسطي لنمو الربع الثاني عند 0.4% على أساس ربع سنوي. تراوحت التوقعات الفردية بين -0.2% و1.0%. وعلى أساس سنوي، توقع الخبراء أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني 3.43%، في حين بلغ تقدير النمو السنوي الكامل 3.28%. وقال بنك كوريا في تقييمه الاقتصادي الصادر في 16 يوليو إن نمو الربع الثاني من المتوقع أن يتجاوز تقديره في مايو البالغ 0.2%، مشيراً إلى تخفيف صدمات إمدادات الشرق الأوسط عبر موازنات إضافية، إضافة إلى قوة أداء الصادرات.
سجلت الصادرات مستويات قياسية في أبريل ومايو ويونيو
تجاوزت صادرات كوريا الجنوبية 85 مليار دولار في كل من أبريل ومايو، لتسجل رقماً قياسياً شهرياً في هاتين الفترتين. وصلت صادرات يونيو إلى 102.3 مليار دولار، في أول مرة تتجاوز فيها البلاد 100 مليار دولار في شهر واحد. وتوقع لي جونغ هون، الباحث لدى Daishin Securities، نمو الربع الثاني بنسبة 1.0%، قائلاً إنه رغم ضعف مؤشرات الإنتاج الصناعي في أبريل ومايو، فإن الزيادة في أحجام الصادرات خلال يونيو تشير إلى استمرار معدلات نمو مرتفعة في الربع الثاني. كما توقع لي سونغ هون من Meritz Securities نمواً بنسبة 0.7%، مشيراً إلى أن توسع الصادرات يتجاوز أشباه الموصلات والحواسيب ليشمل فئات أخرى، مع ارتفاع أحجام صادرات الربع الثاني بنحو 10% على أساس سنوي، واقترابها من مستويات الربع الأول.
محللون يستشهدون بقوة أشباه الموصلات وتوسيع الإنفاق المالي
رصد بارك سيوك-غيل، الاقتصادي في JPMorgan، أن نمو فهرس حجم الصادرات تفوق بشكل ملحوظ على نمو فهرس حجم الواردات حتى يونيو، ما يدل على استمرار نمو قوي تقوده الصادرات واستثمارات المرافق. وتوقع بارك نمواً بنسبة 0.5% في الربع الثاني، موضحاً أنه رغم أن الآثار الأساسية الناتجة عن أداء قوي في الربع الأول تخلق بعض ضغط هبوط، فإن البيانات لا تزال قوية بما يكفي لمنع إجراء تعديل فني كبير. وذكر تشوي جي-ووك من Korea Investment & Securities، الذي توقع أيضاً 0.5%، أن صادرات قطاع تكنولوجيا المعلومات واستثمارات المرافق ستسهم في المقام الأول في ارتفاع النمو الاقتصادي في الربع الثاني، استمراراً من الربع الأول. وتوقع وي جاي-هيون من Kyobo Securities أنه إذا استمر التوسع المالي في النصف الثاني بسبب فائض إيرادات الضرائب، فستظهر كل من الاستهلاك والصادرات قوة متزامنة.
ملاحظة الآثار الأساسية وقيود الطلب المحلي
توقع جو يونغ غو من Shinyoung Securities أن تحافظ الصادرات الصافية على مستويات إسهام مرتفعة بسبب قوة أشباه الموصلات وطلب استثمارات الذكاء الاصطناعي، مع إظهار الاستهلاك الخاص والاستهلاك الحكومي واستثمار المرافق مساهمات إيجابية متواضعة. غير أن جو أشار إلى أن استثمارات البناء وتعديلات المخزون ستُسجل مساهمات سلبية، إذ تلعب الآثار الأساسية من نمو قوي في الربع الأول دوراً كبيراً. وأضاف تشوي جي-ووك أن الاستهلاك الخاص يبدو مسطحاً نظراً لتباطؤ نمو الإنفاق على بطاقات الائتمان، وأن نمو الاستهلاك مستقبلاً محدود بسبب ارتفاع أسعار الصرف وضعف ظروف سوق العمل. وشرح بارك سانغ-هيون من iM Securities أنه على الرغم من دعم قوة صادرات أشباه الموصلات وتوسع الإنفاق المالي للنمو المحلي، فإن تأخر تعافي استثمارات البناء وأوجه الضعف الأخرى في الطلب المحلي سيحدان من معدل النمو، كما أن ارتفاع مستوى الأساس في الربع الأول يخفض أيضاً رقم نمو الربع مقارنة بالربع السابق.
وجهات نظر أقلية تتوقع نمواً سلبياً في الربع الثاني
توقع جونغ سونغ-تاي من Samsung Securities أن ينمو الربع الثاني بنسبة -0.2%، قائلاً إن الربع من المتوقع أن يُظهر نمواً سلبياً طفيفاً بسبب ارتفاع أسعار النفط وصعوبات إمدادات الطاقة، قبل أن يتبع ذلك ارتداد يقود إلى نمو قدره 3.4% على مدار العام. وذكر ها جون-هيونغ من Shinhan Investment & Securities أنه رغم قوة أحجام الصادرات بقيادة أشباه الموصلات، فإن جزءاً كبيراً من الزيادات في الصادرات تحقق عبر استنزاف المخزون، وهو ما تؤكده تراجعات متتالية في الإنتاج الصناعي خلال أبريل ومايو وتعديلات أحجام أشباه الموصلات، مع توقع أن تعوض تغييرات المخزون آثار النمو. وأضاف ها أنه في حين ستستمر مساهمات الاستهلاك الحكومي والبناء إيجابية خلال تنفيذ الميزانية الإضافية الأولى، فإن تعديلات استثمار المرافق وأعباء التضخم الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط ستحد من تعافي الاستهلاك الخاص.
الأسئلة الشائعة
ما معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي المتوقع للربع الثاني في كوريا الجنوبية؟
توقع استطلاع لعدد 13 خبيراً اقتصادياً في الشأن الكلي المحلي، أجرته Yonhap Infomax، أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي لكوريا الجنوبية في الربع الثاني بنسبة 0.37% على أساس ربع سنوي، مع توقعات فردية تتراوح بين -0.2% و1.0%، وتوقع وسطي يبلغ 0.4%.
لماذا يتوقع المحللون نمواً إيجابياً في الربع الثاني رغم الآثار الأساسية؟
يستشهد المحللون بأداء قوي للصادرات بقيادة قطاع أشباه الموصلات، مع تسجيل سجلات شهرية للصادرات في أبريل ومايو ويونيو (لتبلغ 102.3 مليار دولار)، إلى جانب دعم السياسة المالية التوسعية للحكومة للنمو رغم الآثار الأساسية المتوقعة من توسع الربع الأول بنسبة 1.8%.
ما العوامل التي قد تحد من نمو الاقتصاد في الربع الثاني؟
يحدد الخبراء تأخر تعافي استثمارات البناء، واحتمال ضعف الاستهلاك الخاص بسبب ارتفاع أسعار الصرف وظروف سوق العمل، وتعديلات المخزون التي تعوض مكاسب الصادرات، إضافة إلى الآثار الأساسية من نمو قوي بنسبة 1.8% في الربع الأول بوصفها عوامل رئيسية تحد من توسع الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني.
