ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا مؤقتًا 4 نقاط أساس في 18 مايو إلى 5.16%، مسجلًا أعلى مستوى منذ أكتوبر 2023؛ كما لامس عائد السندات لأجل 10 سنوات 4.63%، ووصل عائد السندات لأجل سنتين إلى 4.10%. أكد غونيت دينغرا، كبير محللي استراتيجية أسعار الفائدة لدى بنك بي إن بي باريبا (BNP Paribas)، أنه لا توجد أي نقطة تثبيت فوق 5%.
مستويات مؤكدة لعوائد سندات الخزانة عبر مختلف الآجال
30 عامًا: 5.16% (+4 نقاط أساس)، أعلى مستوى منذ أكتوبر 2023
10 سنوات: 4.63%، أعلى مستوى منذ فبراير 2025
سنتان: 4.10%، أعلى مستوى منذ فبراير 2025
العوامل المحفزة（كما تم التأكد منها）: ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين CPI على أساس سنوي في أبريل بنسبة 3.8%؛ وارتفاع مؤشر أسعار المنتجين PPI في أبريل بنسبة 6% (ضعف المتوقع)؛ استمرار ملف إيران ما يديم صعود أسعار النفط؛ وإبقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير، مع تأجيل توقعات خفض الفائدة إلى 2027.
سندات اليابان لأجل 30 عامًا عند 4.2%: تسجيل رقم قياسي منذ 1999 وضغوط بيع متقاطعة عالمية
قفز عائد سندات اليابان لأجل 30 عامًا بنحو 20 نقطة أساس في يوم واحد إلى 4.2%، محققًا أعلى مستوى تاريخي منذ إصدارها في 1999، ويمثل واحدًا من أكبر الارتفاعات اليومية. كما صعدت عوائد فترات اليابان الطويلة المماثلة في الولايات المتحدة بالتزامن، ما يعكس أن تسعير السوق للتضخم يتحول من “مؤقت” إلى “هيكلي”.
تُعد اليابان واحدة من أكبر حائزي سندات الخزانة الأمريكية، ومن شأن ارتفاع عوائد السندات اليابانية أن يقلل من الجاذبية النسبية لشراء المؤسسات اليابانية للسندات الأمريكية، ما يخلق ضغوط بيع متقاطعة في سوق السندات بين الولايات المتحدة واليابان، ويرفع كذلك عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل عالميًا. ومنذ أن أنهى بنك اليابان سياسته الخاصة بالفائدة السالبة في العام الماضي، بدأ يرفع الفائدة تدريجيًا، لكن عائد سندات 30 عامًا ارتفع في يوم واحد بمقدار 20 نقطة أساس، وهو ما يزال يفوق توقعات السوق.
إطار التداول المؤكد من بنك بي إن بي باريبا
موقف التأكيد من غونيت دينغرا، كبير محللي استراتيجية أسعار الفائدة لدى BNP Paribas الأمريكية:
اقتباس مباشر: “لا توجد أي نقطة تثبيت فوق 5%.”
النطاق المقترح لمتابعته: تتراوح عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا بين 5.25% و5.5%، وهو النطاق التالي الذي أشار إليه دينغرا.
كان متداولو السندات يتعاملون منذ وقت طويل مع عائد 5% لسندات 30 عامًا بوصفه “خط شراء انتهازي”، معتقدين أن طلبات الشراء من المؤسسات ستدخل عند هذا المستوى. لكن مع تجاوز العائد الآن 5% والاستمرار في الصعود، فقد تَلاشى هذا الافتراض بفعل تحركات السوق.
الأسئلة الشائعة
بعد أن تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا 5%، ما هو المستوى التالي الذي أوصى به دينغرا؟
أكد بنك بي إن بي باريبا أن دِينغرا يرى أنه “لا توجد أي نقطة تثبيت” فوق 5%، مع التوصية بمتابعة نطاق تداول بين 5.25% و5.5%، ما يشير إلى أن ضغوط البيع قد تستمر قبل بلوغ هذا النطاق.
كيف أثّر تسجيل عائد سندات اليابان لأجل 30 عامًا أعلى مستوى منذ 1999 في سوق السندات الأمريكية؟
تُعد اليابان واحدة من أكبر حائزي سندات الخزانة الأمريكية عالميًا، وبعد ارتفاع عوائد السندات اليابانية تنخفض الجاذبية النسبية لشراء المؤسسات اليابانية للسندات الأمريكية، ما يخلق ضغوط بيع عكسية “متقاطعة” على السندات الأمريكية، ويرفع عوائد الولايات المتحدة طويلة الأجل.
متى تتوقع السوق خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي؟
وبحسب التقارير المتاحة، فقد أجلت السوق توقعاتها بشأن خفض الفائدة إلى 2027. كما خفضت بيانات التضخم لشهر أبريل (CPI 3.8%، PPI 6%) كذلك احتمالات خفض الفائدة في الأجل القريب، بينما يواصل الاحتياطي الفيدرالي حاليًا إبقاء الفائدة دون تغيير.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
