La loi CLARITY Act, formellement la Digital Asset Market Clarity Act, a été adoptée par la commission sénatoriale des banques le 14 mai, avec un vote bipartisan de 15-9, établissant le premier cadre réglementaire américain complet pour les actifs numériques. Deux démocrates ont franchi la ligne de parti pour faire avancer la législation, qui définirait quels tokens sont des commodities, lesquels sont des valeurs mobilières, et quelle agence supervise quoi. L’industrie crypto a passé des années, avec des centaines de millions de dollars de lobbying, à demander exactement ce cadre.
Cependant, le projet de loi fait désormais face à des obstacles importants sur sa voie vers la pleine salle du Sénat. Le CLARITY Act a besoin de 60 voix pour être adopté, ce qui exige un soutien démocrate substantiel, mais les démocrates ont formulé des exigences qui restent non résolues.
Le conflit d’éthique qui bloque la progression au Sénat
Le point le plus controversé est une disposition relative aux conflits d’intérêts qui doit être réglée avant qu’une version finale n’arrive en séance plénière. Le texte tel qu’il est rédigé inclut un langage interdisant aux membres du Congrès et aux hauts responsables de l’exécutif de publier des commodities numériques pendant qu’ils sont en fonction, mais des critiques estiment que ces dispositions ne vont pas assez loin.
Le sénateur Chris Murphy a cité des informations du Wall Street Journal indiquant qu’environ 187 millions de dollars ont été versés à des entités de la famille Trump et 31 millions de dollars à la famille du special envoy Steve Witkoff après qu’une société soutenue par les Émirats arabes unis a acquis 49% de World Liberty Financial quelques jours avant l’investiture, suivie d’un assouplissement des restrictions sur les exportations de puces crypto et d’IA vers les Émirats arabes unis.
« C’est de la corruption. Ce sont les éléments d’une tentative de corruption. Il s’agit potentiellement d’une conduite criminelle », a déclaré Murphy à la tribune du Sénat.
Les démocrates pro-crypto réclament des dispositions d’éthique plus strictes, interdisant notamment des projets crypto liés à la présidence. La Maison-Blanche n’a pas accepté cette ligne rouge. Tant qu’elle ne le fera pas, la trajectoire du projet de loi vers les 60 voix reste floue.
Calendrier et exigences de conciliation
Des stratèges en matière de politique publique indiquent que le CLARITY Act a probablement besoin d’être adopté par le Sénat d’ici la fin du mois de juillet, de préférence en juin, pour avoir une chance de devenir loi en 2026. Après cela, le calendrier des élections de mi-mandat prend le dessus et la marge de manœuvre législative disparaît.
Le projet de loi exige également une conciliation avec une version distincte adoptée par la commission sénatoriale de l’Agriculture en janvier. Les deux versions présentent des différences significatives qui nécessiteront des négociations.
Elan politique et dépenses de l’industrie
L’investissement de l’industrie crypto dans l’élection 2024 produit des résultats : de nombreux candidats soutenus par des super PAC liés à la crypto s’intéressent réellement à une législation sur la crypto, et l’industrie a montré sa volonté de dépenser des centaines de millions de dollars sur un cycle électoral. Fairshake PAC a annoncé 193 millions de dollars de dépenses pour les élections de mi-mandat, donnant un élan politique au projet de loi.
Issues possibles
Si le projet de loi est adopté, les États-Unis disposeront de leur premier cadre réglementaire clair pour les actifs numériques, ce qui pourrait débloquer des investissements institutionnels jusque-là mis à l’écart par l’ambiguïté juridique. Le président de la commission des banques du Sénat, Tim Scott, a présenté le vote en commission comme mettant fin à des années d’incertitude réglementaire. La Chambre a adopté l’an dernier une version précédente du projet de loi, ce qui suggère que la conciliation entre les chambres est possible.
Si le projet de loi s’enlise, les conséquences dépassent le seul domaine de la crypto. L’échec signalerait que même avec 193 millions de dollars de dépenses politiques et un soutien en commission bipartisan, la combinaison de scandales d’éthique à l’échelle présidentielle, l’opposition de l’industrie bancaire et la prudence propre à une année électorale peut encore faire échouer une réforme financière à Washington.
Le sénateur Mark Warner, un démocrate de Virginie qui a voté pour faire avancer le projet de loi, a déclaré : « Je suis peut-être en ce moment dans un purgatoire crypto, mais je suis impatient d’aller jusqu’au bout. »
Les six prochaines semaines détermineront le sort du projet de loi.
