La FINRA a exclu la société de courtage Reid & Rudiger et a banni à titre définitif ses cofondateurs Clifford Reid et Edward Rudiger Jr. après avoir conclu que des clients avaient été soumis pendant des années à un trading excessif, générant environ 2 millions de dollars de commissions, tandis que les clients, collectivement, ont subi environ 2,7 millions de dollars de pertes. Le régulateur a constaté que la stratégie de trading recommandée par le cabinet générait des coûts si élevés qu’un compte devait enregistrer des rendements supérieurs à 111% par an, uniquement pour atteindre l’équilibre. Cette action coercitive constitue une application significative de la Regulation Best Interest, la norme de la SEC introduite en 2020, qui exige que les courtiers placent l’intérêt des clients au-dessus de leurs propres incitations financières.
Ratios coût-vers-capitaux propres démontrant un désalignement fondamental
La FINRA a constaté que Reid et Rudiger recommandaient une stratégie de market timing à fort volume sur 20 comptes clients. Le régulateur a pointé les ratios coût-vers-capitaux propres comme preuve que la stratégie était fondamentalement désalignée par rapport aux intérêts des clients. Les ratios coût-vers-capitaux propres mesurent la part de performance qu’un portefeuille doit réaliser chaque année, simplement pour couvrir les commissions et les dépenses, avant de générer le moindre profit de placement.
Un compte cité par la FINRA affichait un ratio coût-vers-capitaux propres annualisé supérieur à 111%. Concrètement, ce client aurait dû générer des rendements de placement supérieurs à 111% chaque année, uniquement pour éviter de perdre de l’argent. Un autre compte affichait un ratio coût-vers-capitaux propres supérieur à 69% et a subi des pertes de plus de 345 000 dollars. Un troisième compte nécessitait des rendements supérieurs à 67% juste pour atteindre l’équilibre, puis a finalement perdu près de 400 000 dollars.
La FINRA a appliqué l’obligation de diligence de la Regulation Best Interest
La FINRA a conclu que Reid et Rudiger avaient violé l’obligation de diligence (Care Obligation) au titre de la Regulation Best Interest en recommandant une stratégie dont les coûts rendaient la réussite des clients très improbable. Le régulateur a également cité des violations de la règle 10b-5 de la Securities Exchange Act et plusieurs règles de conduite de la FINRA.
Bill St. Louis, directeur exécutif adjoint et responsable du département Enforcement à la FINRA, a déclaré : « Le churn abusif et le trading excessif dans cette affaire ont entraîné des pertes significatives pour les clients sur près de six ans, justifiant l’exclusion du cabinet et des interdictions permanentes pour les représentants enregistrés responsables. »
Des superviseurs ont échoué à enquêter sur des signaux d’alerte
La FINRA a ciblé la structure de supervision du cabinet dans le cadre de l’action coercitive. Selon la FINRA, de nombreux signaux d’alerte auraient dû déclencher des investigations supplémentaires. Les superviseurs auraient prétendument omis de passer en revue les ratios coût-vers-capitaux propres des clients, n’ont pas suffisamment enquêté sur des schémas de trading inhabituels et n’ont pas utilisé des rapports d’exception susceptibles d’identifier une conduite potentiellement fautive.
Marc Harrison et Kelli Mezzatesta ont été suspendus pendant trois mois dans toutes leurs fonctions de premier responsable (principal capacities), condamnés à une amende de 5 000 dollars chacun, et sommés de suivre 20 heures de formation continue liée à la supervision. La FINRA a également constaté que Reid & Rudiger, ainsi que Rudiger dans son rôle de PDG, n’ont pas mis en place des systèmes de supervision raisonnablement conçus pour identifier le trading excessif et le churn.
FAQ
Qu’a fait la FINRA à la société de courtage Reid & Rudiger ?
La FINRA a exclu Reid & Rudiger de son adhésion et a banni à titre définitif les cofondateurs Clifford Reid et Edward Rudiger Jr. de toute association avec une société membre. Le régulateur a également suspendu les superviseurs Marc Harrison et Kelli Mezzatesta pendant trois mois, leur a infligé une amende de 5 000 dollars chacun, et les a sommés d’effectuer 20 heures de formation continue liée à la supervision.
Pourquoi la FINRA a-t-elle exclu la société de courtage ?
La FINRA a déterminé que Reid et Rudiger recommandaient une stratégie de market timing à fort volume sur 20 comptes clients, générant environ 2 millions de dollars de commissions, tandis que les clients ont subi collectivement environ 2,7 millions de dollars de pertes. Un compte avait un ratio coût-vers-capitaux propres supérieur à 111%, ce qui signifie que le client aurait dû enregistrer des rendements supérieurs à 111% par an, juste pour atteindre l’équilibre.
Quelles violations la FINRA a-t-elle citées dans l’action coercitive ?
La FINRA a conclu que Reid et Rudiger ont violé l’obligation de diligence (Care Obligation) au titre de la Regulation Best Interest, la règle 10b-5 de la Securities Exchange Act, et plusieurs règles de conduite de la FINRA. La FINRA a également constaté que le cabinet et son PDG n’ont pas mis en place des systèmes de supervision raisonnablement conçus pour identifier le trading excessif et le churn.
