Wells Fargo a relevé mardi son objectif de prix pour l’or d’ici la fin de l’année à 5 300-5 500 dollars par once et prévoit que les prix continueront de grimper pour atteindre 5 800-6 000 dollars d’ici la fin de 2027. Les stratèges de la banque ont présenté leurs perspectives lors d’un webinaire à mi-parcours, avec Sameer Samana, responsable de la stratégie Global Equities and Real Assets, qui maintient une vision haussière à long terme malgré la reconnaissance des risques de baisse des prix sous 4 000 dollars par once. Wells Fargo attribue la poursuite de la reprise à des forces structurelles plutôt que cycliques, en citant des pressions inflationnistes persistantes, l’augmentation de la dette publique et une incertitude géopolitique élevée comme principaux moteurs jusqu’en 2027.
Wells Fargo relève ses objectifs de prix de l’or
Le mardi, Wells Fargo a relevé sa cible de prix de l’or en fin d’année à 5 300-5 500 dollars l’once et s’attend à ce que les prix montent encore pour atteindre 5 800-6 000 dollars d’ici la fin de 2027. L’or reste l’une des idées d’investissement avec la plus forte conviction de la banque, les stratèges faisant valoir que les forces qui alimentent la reprise sont structurelles plutôt que cycliques.
Sameer Samana a déclaré pendant le webinaire : « Pour moi, c’est l’une des idées les plus à forte convexité que nous ayons. Pour que l’or ne performe pas, il faudrait que des pays à travers le monde réduisent leurs déficits et défendent la stabilité des prix. Le fait que les décideurs politiques emprunteront toujours la voie la plus simple, à mes yeux, plaide en faveur de l’or. »
Il a ajouté : « Je pense qu’à terme, on voit quelque chose avec un chiffre de six devant en 2027 », en faisant référence à l’attente de la banque selon laquelle les prix de l’or pourraient dépasser 6 000 dollars l’once au cours des 18 prochains mois.
Des moteurs structurels soutiennent les perspectives à long terme
Wells Fargo estime que les pressions inflationnistes persistantes, la hausse de la dette publique et l’incertitude géopolitique élevée continueront de soutenir l’or jusqu’en 2027. Samana a souligné le rôle du métal comme diversificateur : « Nous pensons fermement que l’or est ce diversificateur supplémentaire. De plus en plus, dans ce monde très incertain, les banques centrales cherchent autre chose, en plus des bons du Trésor américains et de la trésorerie, pour se demander où placer leurs réserves. »
Le Chief Investment Officer Darrell Cronk a décrit 2026 comme étant tiré par « la géopolitique, la géographie et la géologie », mettant en avant les conflits en cours au Moyen-Orient et en Europe de l’Est, ainsi que l’intensification de la concurrence pour les ressources critiques. Il a déclaré que ces tendances contribuent à remanier les flux d’investissements mondiaux et à soutenir la demande pour les actifs réels.
L’inflation et les déficits budgétaires restent des facteurs clés
Même si Wells Fargo s’attend à ce que l’inflation se modère quelque peu au second semestre de l’année, la banque ne voit pas de retour à l’environnement de faible inflation qui caractérisait la décennie avant la pandémie. Selon Cronk, l’inflation est soutenue par les droits de douane, la hausse des coûts énergétiques et une demande croissante liée à l’intelligence artificielle.
Cronk a soutenu que les marchés sous-estiment encore l’impact de l’inflation persistante et de la hausse des déficits budgétaires sur les rendements obligataires. « Je pense que le marché a mal évalué les taux d’intérêt depuis un certain temps maintenant », a-t-il déclaré, notant que Wells Fargo est entré dans l’année en s’attendant à ce que les rendements des bons du Trésor restent plus élevés que les prévisions du consensus de Wall Street. Il a ajouté que les primes d’inflation, les primes de terme et les anticipations de croissance indiquent toutes que les rendements à long terme resteraient élevés.
À une question sur la possibilité que l’inflation dépasse les rendements obligataires, Cronk a déclaré que la Réserve fédérale reste contrainte par son double mandat et ne devrait pas resserrer fortement sa politique à moins que l’inflation n’accélère nettement. Bien que Wells Fargo s’attende à ce que l’inflation ralentisse quelque peu à mesure que les marchés de l’énergie se stabilisent, la banque voit une pression persistante liée aux dépenses publiques et aux tendances structurelles d’investissement.
Contexte actuel du marché
L’or continue de se redresser après une forte correction intervenue après des gains solides au cours des deux dernières années, se concluant par un sommet historique en janvier. L’or au comptant s’est échangé en dernier à 4 357,10 dollars l’once, en hausse de 0,61 % dans la journée. Toutefois, les prix de l’or restent en baisse de plus de 20 % par rapport à leurs plus hauts du début de l’année.
Samana a reconnu que même si l’or pourrait connaître des replis périodiques, le profil rendement/risque à long terme demeure attrayant. « Je pense qu’à terme, on voit quelque chose avec un chiffre de six devant en 2027 », a-t-il déclaré.
Au-delà de l’or, Wells Fargo est également constructif sur les métaux industriels, arguant que les dépenses d’infrastructure liées à l’intelligence artificielle, la construction de centres de données et les tendances mondiales d’électrification devraient continuer de soutenir la demande pour le cuivre et d’autres matériaux clés. La banque s’attend à ce que les métaux précieux et industriels bénéficient de la course mondiale visant à sécuriser des ressources stratégiques et à construire des technologies de prochaine génération.
FAQ
Quel est l’objectif de prix de l’or de Wells Fargo pour la fin de l’année ?
Wells Fargo a relevé mardi sa cible de prix de l’or en fin d’année à 5 300-5 500 dollars par once, avec des attentes supplémentaires de 5 800-6 000 dollars d’ici la fin de 2027.
Pourquoi Wells Fargo maintient-elle une perspective haussière sur l’or ?
La banque cite des facteurs structurels, notamment des pressions inflationnistes persistantes, la hausse de la dette publique, une incertitude géopolitique élevée et une demande accrue des banques centrales pour se diversifier au-delà des bons du Trésor américains, comme moteurs clés soutenant l’or jusqu’en 2027.
Quel est le prix actuel de l’or selon le rapport de Wells Fargo ?
L’or au comptant s’est échangé en dernier à 4 357,10 dollars l’once, en hausse de 0,61 % dans la journée, même si les prix restent en baisse de plus de 20 % par rapport à leurs plus hauts du début de l’année.
