Les projets de Metals Focus sur la demande mondiale d’or indiquent que celle-ci devrait reculer en 2026 malgré une hausse modeste de l’offre, avec une prévision de prix annuel moyen de l’or en hausse de 43% vers un niveau record de 4 920 dollars. La société indépendante de recherche sur les métaux précieux a publié son rapport Gold Focus 2026, détaillant des prévisions d’offre et de demande ainsi que des données historiques complètes pour 2025. Le changement reflète des baisses à deux chiffres des achats de joaillerie et des achats des banques centrales, compensées par une appétence accrue des investisseurs pour les lingots et les pièces, qui remplaceront la joaillerie comme principal poste de la demande pour la première fois. L’or a progressé de 44% en 2025, sa meilleure performance depuis 1980, portée par l’incertitude persistante des politiques américaines, des inquiétudes persistantes liées au dollar, des risques géopolitiques élevés et des valorisations boursières étirées.
Le prix de l’or a bondi de 44% en 2025, meilleure performance depuis 1980
L’or a réalisé sa meilleure performance annuelle en 45 ans avec une hausse de 44% en 2025, selon Matthew Piggott, directeur Or et Argent chez Metals Focus. Les achats nets des banques centrales se sont élevés à environ un cinquième de moins que l’année précédente, après trois années consécutives dépassant 1 000 tonnes, même si le chiffre 2025 est resté nettement supérieur aux niveaux d’avant 2022. L’investissement physique dans les lingots et les pièces a fortement augmenté, la Chine enregistrant une croissance de 28% et l’Inde affichant des gains de 17%.
Le rapport a noté que 2026 a commencé par de nouveaux plus hauts historiques avant qu’une correction ne survienne, les changements d’anticipations concernant les taux de politique US et les conditions de marché « achetées » déclenchant un repli. Des prix du pétrole élevés ont affecté plusieurs marchés clés des lingots et des pièces, même si les moteurs fondamentaux de 2025 restent en place.
La production minière mondiale a atteint 3 817 tonnes en 2025
La production minière mondiale d’or a atteint un autre sommet en 2025, en hausse de 2,0% en glissement annuel à 3 817 tonnes. L’augmentation a été tirée par de nouvelles mines, des extensions et une hausse de l’extraction artisanale et à petite échelle. Les coûts de maintien de l’activité « all-in sustaining » mondiaux ont augmenté de 12% en glissement annuel à 1 552 dollars par once, soutenus par des redevances plus élevées et par des pressions inflationnistes sur les coûts.
Metals Focus prévoit que l’offre issue des mines augmentera de 2,4% en glissement annuel en 2026 pour atteindre 3 907 tonnes, avec une production renforcée dans toutes les régions, sauf en Océanie et en Europe.
La récupération a atteint un plus haut sur 13 ans malgré des prix records
La récupération mondiale a progressé de 2,8% en glissement annuel en 2025 pour atteindre un plus haut sur 13 ans de 1 404 tonnes, malgré des prix de l’or qui ont atteint des sommets records. L’Europe a tiré la hausse avec, en parallèle, des hausses modestes dans la plupart des autres régions, compensant une faiblesse notable en Asie du Sud.
L’offre de vieux métaux devrait augmenter de 5,1% en glissement annuel en 2026, bien que des stocks faibles près du marché et le désir de conserver l’or comme valeur refuge limiteront les gains malgré des prix nettement plus élevés.
Les achats des banques centrales ont chuté de 22% à 848 tonnes
Les achats nets du secteur officiel ont reculé de 22% en glissement annuel pour tomber à un plus bas sur 4 ans de 848 tonnes en 2025. Les achats se sont répartis géographiquement, l’incertitude liée aux politiques américaines ayant encouragé une diversification supplémentaire. Les ventes se sont concentrées sur un petit nombre de pays, reflétant en grande partie un rééquilibrage de portefeuille après la hausse des prix.
Metals Focus a indiqué que malgré des vents contraires liés au choc énergétique, les achats nets devraient rester historiquement élevés en 2026, car les moteurs portés par la diversification persistent.
L’investissement physique a progressé de 16% à un plus haut sur 12 ans
L’investissement physique a grimpé de 16% pour atteindre en 2025 un plus haut sur 12 ans, la solidité des gains de prix ayant alimenté la demande de détail. Les avoirs des produits négociés en bourse ont augmenté de 803 tonnes au cours de l’année, marquant les entrées annuelles les plus élevées depuis 2020, avec des gains répartis entre les régions.
L’incertitude sur les droits de douane, la hausse de la dette américaine, les inquiétudes concernant l’indépendance de la Réserve fédérale et les troubles géopolitiques en cours ont tous renforcé l’attrait de l’or pour l’investissement, selon le rapport.
La fabrication de bijoux a reculé de 19% à un plus bas sur 5 ans
La fabrication mondiale de bijoux a baissé de 19% en 2025 pour atteindre un plus bas sur 5 ans de 1 646 tonnes. La plupart des pays ont subi des pertes, les prix élevés dominant la tendance, ce qui a entraîné un allègement des matières, des changements de carat et une substitution de l’or vers le platine ainsi que vers des bijoux plaqués ou « gold-filled ».
La baisse devrait se poursuivre en 2026, avec une nouvelle diminution de 11%, laissant la fabrication légèrement au-dessus des niveaux de 2020, affectés par la pandémie.
La demande pour l’électronique est restée inchangée en 2025
La demande pour l’électronique est restée essentiellement inchangée en 2025, les gains liés au déploiement en plein essor de l’IA compensant l’affaiblissement de la demande pour l’électronique grand public. La fabrication « Décoratif et Autres activités industrielles » a reculé de 4,9% en 2025 pour atteindre son plus bas niveau depuis 2020, année affectée par la pandémie.
FAQ
Quelle est la prévision de prix de l’or pour 2026 ?
Metals Focus prévoit que le prix annuel moyen de l’or bondira de 43% pour atteindre un record de 4 920 dollars en 2026.
De combien les prix de l’or ont-ils augmenté en 2025 ?
L’or a bondi de 44% en 2025, sa meilleure performance annuelle depuis 1980, selon Metals Focus.
Quel sera le principal composant de la demande d’or en 2026 ?
L’investissement physique dans les lingots et les pièces remplacera la joaillerie comme principal composant de la demande d’or pour la première fois en 2026, porté par une appétence accrue des investisseurs en Chine et en Inde.
