Commerzbank a revu à la baisse son objectif de prix de l’or en fin d’année à 4 800 dollars par once, contre une prévision initiale de 5 000 dollars, en invoquant des pressions inflationnistes liées à la guerre en cours en Iran et un changement des anticipations de la Réserve fédérale américaine concernant ses taux. Carsten Fritsch, analyste matières premières de la banque allemande, a expliqué que l’or a baissé malgré la hausse des prix à la consommation et le chaos au Moyen-Orient, les acteurs du marché anticipant désormais une hausse des taux plus tard cette année plutôt qu’une baisse. La banque a également abaissé sa prévision pour l’argent à 80 dollars par once pour la fin d’année, reflétant une demande industrielle plus faible parallèlement à des conditions d’offre plus tendues.
Commerzbank révise son objectif de prix de l’or en fin d’année à 4 800 dollars par once
Commerzbank a ajusté sa prévision de prix de l’or à environ 4 800 dollars l’once d’ici fin d’année, contre son objectif précédent de 5 000 dollars. Fritsch a déclaré que la perspective mise à jour implique un potentiel à la hausse par rapport aux niveaux actuels, tandis que l’or spot s’échangeait pour la dernière fois à 4 483,95 dollars l’once, en hausse de 1,11% sur la journée. L’objectif révisé suggère un rallye de 8% par rapport aux prix actuels d’ici fin d’année.
La banque a maintenu sa prévision de prix de l’or pour 2027 à 5 200 dollars par once troy. Fritsch a noté que les facteurs structurels qui soutiennent l’or restent intacts, notamment l’érosion de la confiance dans le dollar américain en tant que devise de réserve et des niveaux élevés de dette publique conduisant à une politique monétaire souple.
Les anticipations de hausses de taux de la Fed font évoluer la dynamique du marché
Fritsch a expliqué que les anticipations du marché concernant la politique monétaire américaine ont considérablement changé depuis le début du conflit avec l’Iran. Avant le lancement de la guerre en Iran, les acteurs du marché s’attendaient à ce que la Fed baisse ses taux d’environ 50 points de base cette année. Depuis le début de la guerre et la hausse des prix du pétrole qui en a résulté, les contrats Fed Funds impliquent actuellement un taux d’intérêt directeur clé américain d’environ 3,8% à la fin de l’année, contre un taux effectif de la Fed juste au-dessus de 3,6%.
D’après l’outil CME FedWatch, les marchés voient plus de 50% de chances d’une hausse des taux en décembre. Une hausse de 25 points de base est entièrement intégrée par le printemps 2027. Fritsch a déclaré que la menace de taux d’intérêt plus élevés augmente le coût d’opportunité de détenir de l’or, un actif ne générant pas de rendement.
Les économistes de Commerzbank prévoient que les taux resteront inchangés cette année et que le prochain mouvement devrait encore être une baisse. Toutefois, Fritsch a indiqué que la prochaine baisse des taux n’est pas attendue avant au moins le deuxième trimestre 2027. Le scénario de référence de la banque prévoit une période de transition de deux mois, suivie de la réouverture du détroit d’Ormuz et d’une baisse des prix du pétrole Brent, ce qui devrait inverser les anticipations actuelles de hausses de taux.
Prévision d’argent abaissée à 80 dollars par once sur une demande industrielle plus faible
Commerzbank s’attend à ce que les prix de l’argent se situent autour de 80 dollars l’once d’ici la fin de l’année, contre sa prévision précédente. Fritsch a cité la prévision de prix de l’or revue à la baisse et une demande industrielle plus faible pour l’argent comme facteurs pointant vers un prix de l’argent légèrement inférieur. D’après la dernière évaluation de l’Silver Institute, la demande industrielle devrait reculer pour la deuxième année consécutive, tombant à un plus bas sur quatre ans.
Fritsch a noté que le marché de l’argent reste tendu, c’est pourquoi la banque s’attend à une hausse du prix de l’argent au cours de l’année à venir. Commerzbank prévoit que le prix de l’argent atteindra environ 90 dollars l’once en 2027, contre son objectif précédent de 95 dollars.
FAQ
Quel est l’objectif révisé de Commerzbank pour le prix de l’or en fin d’année ?
Commerzbank a revu son objectif de prix de l’or en fin d’année à 4 800 dollars par once, contre une prévision initiale de 5 000 dollars, en invoquant des pressions inflationnistes liées à la guerre en Iran et un changement des anticipations de la Réserve fédérale concernant ses taux.
Pourquoi l’or a-t-il baissé malgré l’inflation et les tensions au Moyen-Orient ?
Carsten Fritsch a expliqué que les anticipations du marché autour de la politique monétaire américaine ont fortement changé depuis le début du conflit avec l’Iran : les contrats Fed Funds impliquent désormais des hausses de taux plutôt que des baisses, augmentant le coût d’opportunité de détenir de l’or, un actif ne générant pas de rendement.
Quelle est la prévision de Commerzbank pour le prix de l’argent en fin d’année ?
Commerzbank s’attend à ce que les prix de l’argent se situent autour de 80 dollars l’once d’ici la fin de l’année, reflétant une demande industrielle plus faible en parallèle à des conditions d’offre plus tendues, selon Carsten Fritsch.
