JPMorgan avertit que les valeurs liées aux puces d’intelligence artificielle risquent d’être soumises à des ventes forcées, alors que les opérations trop concentrées atteignent des niveaux extrêmes

D'après JPMorgan Chase, les valeurs liées aux semi-conducteurs font face au risque de ventes forcées déclenchées par des modèles de Value-at-Risk (VaR) utilisés par les investisseurs institutionnels. Le dernier rapport de la banque d'investissement avertit qu'une hausse de la volatilité des marchés pourrait contraindre les gestionnaires à réduire leurs positions sur les puces malgré un point de vue globalement haussier à long terme sur l'IA, avec un risque de déclencher un cycle de ventes auto-renforcé. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a reculé de plus de 10 % plus tôt dans le mois, en raison de craintes concernant des transactions d'IA trop échauffées, avant de rebondir rapidement pour atteindre de nouveaux plus hauts historiques.

JPMorgan a souligné que les positions sur les semi-conducteurs figurent désormais parmi les placements les plus surchargés du marché, et que l'enquête menée auprès des gestionnaires de fonds de Bank of America confirme que « long semiconductors » se classe comme la position unique la plus surchargée à l'échelle mondiale. La banque a mis en garde contre le fait que les multiples de valorisation progressent plus vite que la croissance des revenus, le poids du secteur des semi-conducteurs par rapport aux revenus atteignant environ 6 fois, soit le double de l'expansion observée dans les « Magnificent Seven ». Des valorisations élevées, combinées à une positionnement concentré et à une volatilité en hausse, réduisent fortement la résilience du marché face à des catalyseurs défavorables.