L'indice KOSPI a connu une forte volatilité au cours de la semaine du 29 juin au 3 juillet, tombant jusqu'à 7300 avant de rebondir à 8000. Les inquiétudes concernant un ralentissement de la demande en IA ont entraîné cette baisse, déclenchées par le report annoncé de l'introduction en bourse d'OpenAI et les considérations d'Apple concernant une augmentation des prix. Les investisseurs étrangers ont vendu net 19,43 billions de wons au cours de la semaine, les taux de change won-dollar se situant entre 1540 et 1550 wons.
Les inquiétudes concernant le ralentissement de la demande en IA provoquent une faiblesse des actions des semi-conducteurs
L'indice KOSPI a fortement chuté au cours de la semaine du 29 juin au 3 juillet alors que les inquiétudes concernant la pérennité de la demande en IA se répandaient sur le marché. La nouvelle selon laquelle OpenAI a repoussé son introduction en bourse à l'année prochaine a soulevé des questions sur la continuité des investissements dans l'IA, tandis que la prise en compte par Apple d'augmentations de prix en raison de la hausse des coûts des semi-conducteurs a suscité des inquiétudes concernant un ralentissement de la demande. L'entrée de Meta dans les services cloud pour les ressources informatiques en IA a ajouté aux craintes que la demande de semi-conducteurs ait atteint un pic.
Les inquiétudes concernant l'expansion de l'offre ont également pesé sur le sentiment des investisseurs. Le gouvernement coréen a annoncé un méga-projet de 800 billions de wons pour construire des usines de semi-conducteurs dans la région sud-ouest, ce qui a conduit certains à interpréter que le marché dominé par les fournisseurs pourrait s'affaiblir plus rapidement que prévu. Michael Burry, qui avait prédit la crise financière mondiale, a averti que les dépenses massives annoncées en Corée représentent « le commencement de la fin » et qu'« il ne s'agit plus que d'une question de temps » avant qu'une bulle n'éclate.
La pression vendeuse étrangère était particulièrement forte. Les investisseurs étrangers ont vendu net 19,43 billions de wons sur le marché des valeurs mobilières au cours de la semaine. Les analystes ont attribué cela au rééquilibrage des fonds mondiaux après la forte hausse du marché coréen au premier semestre de l'année. Le taux de change won-dollar s'est situé dans la fourchette de 1540 à 1550 wons au cours de la semaine, accélérant les sorties de capitaux étrangers.
Cependant, le marché a fortement rebondi le 3 juillet, les analystes ayant diagnostiqué la vente massive comme une condition de survente à court terme avec des fondamentaux solides des bénéfices des semi-conducteurs. Jae-won Lee, chercheur chez Yuanta Securities, a déclaré : « Les problèmes qui pourraient réellement poser des problèmes aux fondamentaux de la mémoire — comme la réduction des CAPEX des hyperscalers, les réductions des contrats d'approvisionnement à long terme HBM, le ralentissement des prix de la DRAM serveur, la diminution des commandes de GPU de nouvelle génération — n'ont pas été confirmés. Cette correction concerne davantage une dépréciation de la valorisation due au bruit qu'une détérioration fondamentale. »
Les indicateurs liés aux semi-conducteurs sont restés solides. Les exportations coréennes de semi-conducteurs en juin ont augmenté de 199,5 % sur un an pour atteindre 44,8 milliards de dollars, stimulant la croissance globale des exportations. Cependant, la légère baisse mensuelle des prix unitaires à l'exportation de la DRAM et des SSD est notée comme une variable nécessitant une surveillance plus approfondie.
Publication des résultats du T2 de Samsung Electronics et introduction en bourse de l'ADR de SK Hynix
La saison des résultats du deuxième trimestre commence véritablement cette semaine. Le point central est l'annonce des résultats du T2 de Samsung Electronics prévue pour le 7 juillet. Les investisseurs surveillent si les résultats dépasseront l'estimation consensuelle du secteur des valeurs mobilières du bénéfice d'exploitation de 84,8 billions de wons. Ce chiffre reflète les coûts d'incitation appliqués à l'attente de 85,6 billions de wons qui avait été augmentée au cours des trois derniers mois.
Kyung-min Lee, chercheur chez Daishin Securities, a déclaré : « Si les résultats du T2 sont meilleurs que prévu, des gains de prix des actions sont anticipés. Même si les résultats sont inférieurs aux attentes, tant que ce n'est pas un niveau de choc, l'atmosphère pourrait s'inverser en raison de la résolution de l'incertitude et de l'attrait de la sous-évaluation. »
L'introduction en bourse de l'ADR de SK Hynix sur le NASDAQ prévue pour le 10 juillet est également citée comme un événement susceptible de stimuler le sentiment d'investissement dans les semi-conducteurs. Jae-won Lee de Yuanta Securities a déclaré : « Lorsque SK Hynix sera coté sur le NASDAQ, il est possible de réévaluer sa valorisation, qui est inférieure à celle de Micron. Des entrées de fonds passifs sont également attendues. »
Publication de l'indice ISM des services américains et des minutes du FOMC prévue
Les variables macroéconomiques nécessitent également une attention particulière. L'indice ISM des services américains de juin, qui sera publié le 6 juillet, est un indicateur pouvant mesurer la pression inflationniste. Les minutes du FOMC de juin, publiées le 8 juillet, devraient révéler comment la Réserve fédérale intègre les risques géopolitiques au Moyen-Orient et les pressions inflationnistes dans la politique monétaire.
FAQ
Pourquoi les actions du KOSPI ont-elles fortement chuté au cours de la semaine du 29 juin au 3 juillet ?
L'indice KOSPI est tombé du niveau de 8400 à 7300 en raison des inquiétudes concernant le ralentissement de la demande en IA. La nouvelle selon laquelle OpenAI a repoussé son introduction en bourse à l'année prochaine, la prise en compte par Apple d'augmentations de prix en raison de la hausse des coûts des puces, et l'entrée de Meta dans les services cloud ont déclenché des craintes que la demande de semi-conducteurs ait atteint un pic. Les investisseurs étrangers ont vendu net 19,43 billions de wons au cours de la semaine.
Quels sont les événements clés prévus pour les actions coréennes au cours de la semaine du 6 au 10 juillet ?
Samsung Electronics doit annoncer ses résultats du T2 le 7 juillet, avec une estimation consensuelle du bénéfice d'exploitation du secteur des valeurs mobilières de 84,8 billions de wons. L'introduction en bourse de l'ADR de SK Hynix sur le NASDAQ est prévue pour le 10 juillet. De plus, l'indice ISM des services américains de juin sera publié le 6 juillet, et les minutes du FOMC de juin seront publiées le 8 juillet.
