L’action du groupe Lenovo (0992.HK) a bondi de 20% le 22 mai, après des résultats du T4 (quatrième trimestre) et un bénéfice meilleurs que prévu. Le quatrième trimestre de la société, clos le 31 mars 2026, a généré un chiffre d’affaires de 149,5 milliards de yuans, en hausse de 27,1% sur un an — la plus forte progression trimestrielle en près de 20 trimestres — tandis que le bénéfice net ajusté a bondi de 100,7% sur un an. Pour l’ensemble de l’exercice fiscal, Lenovo a annoncé un chiffre d’affaires de 589,9 milliards de yuans, en hausse de 20,3% sur un an et à un niveau historique, avec un bénéfice net ajusté atteignant 13 milliards de yuans, en hausse de 42,1% sur un an. Les trois segments d’activité de Lenovo — IDG (Intelligent Devices Group), ISG (Infrastructure Solution Group) et SSG (Solution & Services Group) — ont tous enregistré une croissance à deux chiffres de leur chiffre d’affaires et de leur rentabilité, dépassant les attentes du marché. Le PDG Yang Yuanqing a attribué ces résultats à la stratégie d’IA hybride de l’entreprise, qui place l’IA comme le moteur de croissance le plus rapide de Lenovo, avec une croissance du chiffre d’affaires sur l’ensemble de l’année de 105% sur un an.
Performance financière du T4 et de l’année complète
Le quatrième trimestre de Lenovo a affiché une croissance du bénéfice net ajusté de 100,7% sur un an, avec un bénéfice net selon les normes d’information financière de Hong Kong en hausse de 479,5% sur un an. Yang Yuanqing a déclaré que le chiffre d’affaires et le bénéfice représentaient le trimestre de T4 le plus solide de l’histoire de l’entreprise.
Le segment ISG a revêtu une importance particulière, enregistrant un chiffre d’affaires sur l’année de 136,24 milliards de yuans, en hausse de 32% sur un an — un niveau historique dépassant les attentes du consensus du marché. ISG a atteint pour la première fois la rentabilité sur l’année, avec un résultat opérationnel et une marge bénéficiaire atteignant tous deux des sommets historiques. Le résultat opérationnel a dépassé pour la première fois 200 millions de dollars, tandis que le segment a simultanément réalisé une croissance rapide de 37% et une amélioration significative de la rentabilité.
Le segment IDG a généré sur l’année un chiffre d’affaires de 418,46 milliards de yuans, en hausse de 16,6% sur un an, dépassant les attentes du marché. Le chiffre d’affaires de l’activité PC a augmenté de 26% sur un an, marquant le taux de croissance le plus élevé en cinq ans. La part de marché mondiale de Lenovo sur les PC a atteint 24,2%, un niveau historique, avec un écart qui s’est élargi à 5,1 points de pourcentage par rapport au concurrent classé deuxième. Lenovo est resté le seul fabricant mondial de PC du top 5 à maintenir une croissance consécutive positive des expéditions d’une année sur l’autre sur les 10 trimestres écoulés.
L’IA comme moteur principal de croissance
Les revenus liés à l’IA se sont révélés être le segment de Lenovo connaissant la croissance la plus rapide, avec une hausse de 105% sur un an sur l’ensemble de l’exercice fiscal. Cette performance reflétait l’orientation stratégique de l’entreprise sur le déploiement d’une IA hybride dans ses trois divisions d’activité.
Les revenus des serveurs d’IA ont augmenté de 50% sur un an, générant un carnet de commandes dépassant 140 milliards de yuans. Lenovo a renforcé ses capacités en serveurs GPU, refroidissement liquide et stockage de niveau entreprise. La société a finalisé l’acquisition d’Infinidat afin d’améliorer son portefeuille de stockage entreprise haut de gamme, ce qui a renforcé la rentabilité globale.
Sur le marché chinois, l’activité ISG a enregistré environ 20% de croissance de ses revenus d’une année sur l’autre et est passée à la rentabilité. Lenovo est devenu un fournisseur central pour de grands prestataires de services cloud, notamment ByteDance, Alibaba, Tencent et Baidu. Le segment E/SMB (Enterprise/Small and Medium Business) a montré une performance plus solide, avec une croissance de 44% sur l’ensemble de l’année.
Les données de l’IDC indiquent que les revenus du marché mondial des serveurs ont atteint un niveau record de 444 milliards de dollars en 2025, en hausse de 80,4% sur un an, reflétant la hausse de la demande en infrastructure d’IA à l’échelle mondiale, alors que le secteur est passé de la phase d’entraînement de grands modèles de langage à des phases axées sur l’inférence et les applications sectorielles.
Perspectives de croissance future
Interrogé sur l’impact du développement d’agents d’IA sur l’activité de Lenovo, Yang Yuanqing a déclaré que le développement d’agents d’IA s’aligne sur la conception d’intelligence artificielle hybride de Lenovo, en particulier dans les applications d’intelligence personnelle. Il a décrit la vision de Lenovo de déployer un seul agent d’IA sur plusieurs points d’accès — ordinateurs, smartphones, tablettes, lunettes et serveurs domestiques.
Yang Yuanqing a annoncé que les PC IA représenteraient plus de 50% des ventes totales de PC de Lenovo au cours de l’année à venir, les serveurs d’IA jouant le rôle de puissant moteur de croissance. On s’attend à ce que les solutions et services d’IA, en particulier les offres sur demande personnalisées, croissent rapidement.
« Nous sommes convaincus qu’au plus dans les deux prochaines années, nous augmenterons l’ampleur globale des revenus de la société à plus de 100 milliards de dollars tout en améliorant davantage la rentabilité », a déclaré Yang Yuanqing.
L’activité PC de Lenovo a continué de faire preuve de résilience malgré les pressions du marché mondial liées à la hausse des coûts. Si les marchés mondiaux des PC et des smartphones ont subi une inflation des coûts, Lenovo a amélioré simultanément sa part de marché et sa rentabilité. Les données de l’IDC montrent que les expéditions mondiales de PC ont augmenté de 2,5% sur un an au T1 2026, ce qui représente un ralentissement notable par rapport aux périodes précédentes. Dans cet environnement difficile, Lenovo a maintenu sa position de leader grâce à un positionnement produit premium et au déploiement de PC IA.
