Oracle (ORCL) a publié ses résultats du T4 et de l’exercice 2026 le 10 juin aux États-Unis. Sur l’ensemble de l’année, le chiffre d’affaires total atteint 67,4 milliards de dollars, en hausse de 17 % sur un an, établissant un niveau record. Les obligations de performance restantes (RPO) s’élèvent à 638 milliards de dollars. Après la publication des résultats, le cours de l’action d’Oracle a chuté temporairement de 5 % en séance hors cotation. Un rapport d’analystes de Bank of America confirme que plus de la moitié des 638 milliards de dollars de RPO proviennent d’OpenAI.
Données financières confirmées du T4 et de l’exercice FY2026
D’après le rapport financier officiel d’Oracle, les chiffres confirmés du T4 (de février 2025 à mai 2026) sont les suivants :
Chiffre d’affaires total du T4 : 19,2 milliards de dollars, en hausse de 21 % (attentes des analystes : 19,1 milliards de dollars)
Chiffre d’affaires IaaS du T4 : 5,8 milliards de dollars, en hausse de 93 % (attentes du marché : 91 %)
Cloud du T4 (IaaS + SaaS) : 9,9 milliards de dollars, en hausse de 47 %, soit 50 % du chiffre d’affaires total
EPS non-GAAP dilué du T4 : 2,11 dollars (contre 1,70 dollars à la même période l’an dernier)
Chiffre d’affaires total sur l’ensemble de FY2026 : 67,4 milliards de dollars, en hausse de 17 %, niveau record
Commandes pour une base de données cloud multicloud en IA sur FY2026 : +325 % sur un an (hausse des revenus sur un an : 404 %)
RPO de 638 milliards de dollars : structure des sources confirmée
À la fin du T4, le RPO atteint 638 milliards de dollars, au-dessus des attentes des analystes de 590 à 600 milliards de dollars. Dans sa déclaration, Oracle confirme que la majeure partie des nouveaux RPO provient de grands contrats d’IA ; les clients ont prévu une couverture en deux catégories : soit des frais d’achat de GPU prépayés, soit l’achat de GPU par le client puis leur déploiement par Oracle. Le montant total des contrats où les clients fournissent leurs propres GPU s’élève à 75 milliards de dollars. Le rapport d’analystes de Bank of America indique que plus de la moitié des 638 milliards de dollars de RPO proviennent d’OpenAI.
Capex de 55,7 milliards, flux de trésorerie disponible négatif de 23,7 milliards, financement FY2027 de 40 milliards
Le capex (dépenses d’investissement) d’Oracle sur FY2026 est confirmé à 55,7 milliards de dollars, au-dessus des 50 milliards de dollars de directives précédentes de l’entreprise. Le cash-flow opérationnel sur l’année atteint 32 milliards de dollars (en hausse de 54 % sur un an) ; après déduction du capex, le flux de trésorerie disponible se transforme en négatif à -23,7 milliards de dollars.
Pour combler le déficit de financement, Oracle a levé 43 milliards de dollars via le financement par la dette sur FY2026, et 5 milliards de dollars via le financement par actions. La société indique qu’aucune nouvelle dette ne sera émise au second semestre de FY2026.
Oracle confirme un plan visant à lever 40 milliards de dollars à nouveau en FY2027, dont 20 milliards de dollars de financement par actions déjà divulgués auparavant.
Guidance officielle FY2027 : chiffres confirmés pour le T1 et l’année
Oracle a fourni la guidance officielle FY2027 dans son rapport financier :
Croissance du chiffre d’affaires total du T1 FY2027 : +27 % à +29 % (attentes initiales des analystes : en dessous de cette fourchette)
EPS non-GAAP du T1 FY2027 : 1,72 à 1,76 dollar (la médiane est supérieure aux attentes des analystes)
Croissance des activités cloud du T1 FY2027 : +57 % à +63 %
Objectif de chiffre d’affaires annuel FY2027 : 90 milliards de dollars (reconfirmé)
Objectif d’EPS non-GAAP FY2027 : relevé à 8,05 dollars (attentes initiales des analystes : 8,01 dollars)
Dividende : Oracle annonce un dividende trimestriel de 0,50 dollar par action, à verser le 24 juillet 2026 aux actionnaires inscrits au 10 juillet.
FAQ
Pourquoi le flux de trésorerie disponible d’Oracle sur FY2026 devient-il négatif ?
Le capex sur FY2026 atteint 55,7 milliards de dollars, supérieur aux 50 milliards de dollars de directives précédentes de l’entreprise, principalement en raison de l’extension des centres de données IA afin de soutenir les commandes de RPO de 638 milliards de dollars. Bien que le cash-flow opérationnel sur l’année atteigne 32 milliards de dollars, après déduction des 55,7 milliards de dollars de capex, le flux de trésorerie disponible est confirmé à -23,7 milliards de dollars.
Plus de la moitié des 638 milliards de dollars de RPO proviennent d’OpenAI : quels risques concrets cela implique-t-il ?
D’après le rapport d’analystes de Bank of America, plus de la moitié des RPO est concentrée chez le client unique OpenAI. Une structure de commandes hautement concentrée signifie que si OpenAI connaît des changements dans sa situation de financement ou dans l’ajustement de la demande, cela aura un impact direct sur la comptabilisation des RPO d’Oracle et sur les revenus futurs.
Quelles sont les situations concrètes de la guidance T1 FY2027 d’Oracle ?
La guidance officielle d’Oracle pour le T1 FY2027 indique une croissance du chiffre d’affaires total de +27 % à +29 %, un EPS non-GAAP de 1,72 à 1,76 dollar ; dans les deux cas, la médiane est supérieure aux attentes consensuelles des analystes du marché. L’objectif annuel d’EPS non-GAAP a également été relevé à 8,05 dollars, au-dessus des attentes initiales des analystes, à 8,01 dollars.
