Samsung Electronics a reçu de KB Securities une recommandation « acheter » maintenue ainsi qu’un prix cible de 600 000 won le 23 juillet, présenté comme le principal bénéficiaire de l’IA de Google. Samsung fournit actuellement 50 % de la demande de mémoire des serveurs de Google et 80 % de son HBM (High Bandwidth Memory) au 3e trimestre de cette année, en tenant la position n° 1 dans la part de l’offre de mémoire (memory supply share) de Google. Le responsable de la recherche de KB Securities, Kim Dong-won, a attribué cette recommandation à la position dominante de Samsung en matière d’approvisionnement, dans un contexte où les investissements d’infrastructure IA de Google s’accélèrent. On s’attend à ce qu’ils représentent plus de 25 % des dépenses totales en IA des Big Tech américaines cette année. L’évaluation intervient alors que Google développe sa prochaine génération de puce serveur « Frozen v2 », optimisée pour le modèle Gemini, soutenant une demande durable pour les produits mémoire avancés de Samsung jusqu’en 2028.
KB Securities maintient une recommandation « acheter » et un prix cible de 600 000 won
KB Securities a maintenu son opinion d’investissement « acheter » et un prix cible de 600 000 won pour Samsung Electronics le 23 juillet. Le responsable de la recherche Kim Dong-won a déclaré dans un rapport que Samsung Electronics enregistre la 1re part de l’offre de mémoire à Google et est considérée comme le principal bénéficiaire de l’écosystème IA de Google. La société a fondé son évaluation sur la position actuelle de Samsung, qui fournit 50 % de la demande de mémoire des serveurs de Google et 80 % du HBM au 3e trimestre de cette année.
Samsung détient 50 % de la part de l’offre de mémoire des serveurs de Google et 80 % du HBM
Samsung Electronics fournit 50 % de la demande de mémoire des serveurs de Google et 80 % de son HBM au 3e trimestre de cette année, selon les estimations de KB Securities. Kim Dong-won a déclaré que Samsung Electronics occupe la 1re position dans la part de l’offre de mémoire de Google. La société a identifié Samsung comme le principal bénéficiaire de l’écosystème IA de Google sur la base de cette position dominante.
Google développe la puce Frozen v2 avec une part de 25 % des investissements IA des Big Tech
KB Securities prévoit que les investissements en IA de Google et d’autres entreprises Big Tech américaines se poursuivront pendant plusieurs années. Kim Dong-won a expliqué que les entreprises Big Tech américaines, dont Google, considèrent que « sous-investir dans l’IA est plus dangereux que surinvestir dans l’IA » et qu’elles anticiperont les investissements d’infrastructure IA en garantissant des frais de location aux opérateurs de datacenters externes jusqu’à l’année prochaine. La société a noté l’annonce récente de Google concernant le développement de la prochaine génération de puce serveur « Frozen v2 », optimisée pour le modèle Gemini, au niveau matériel. Kim a déclaré que Google devrait augmenter la proportion d’approvisionnement de ses propres puces parallèlement au déploiement de Frozen v2 avec les TPU, et que l’ampleur de l’investissement IA de Google cette année représentera plus d’un quart de l’investissement total en IA des Big Tech américaines.
Prévision de pénurie d’offre de mémoire appelée à s’intensifier jusqu’en 2028
KB Securities s’attend à ce que la pénurie d’offre de mémoire s’intensifie jusqu’en 2028. Kim Dong-won a déclaré que Samsung Electronics fait face à des contraintes structurelles de long terme inévitables sur la capacité de production de DRAM générique, en raison du développement de la production de HBM4 avec DRAM 1c l’année prochaine et de la mise en production de masse de HBM4E au premier semestre 2028. Il a analysé que les prix de la mémoire au 3e trimestre augmenteront d’au moins 30 % ou davantage, dans un contexte d’expansion de la proportion d’accords d’approvisionnement à long terme (LTA) à partir de la seconde moitié de cette année, et que la majeure partie des nouvelles capacités de production sera concentrée sur le HBM, à mesure que la proportion de HBM dans la capacité de production de plaquettes de DRAM passera de 15 % en 2026 à 34 % en 2027.
Hausse attendue de 143 % du chiffre d’affaires et de 805 % du profit d’exploitation de Samsung au T3
KB Securities prévoit une amélioration continue des résultats de Samsung Electronics. Kim Dong-won a projeté que le chiffre d’affaires du T3 et le profit d’exploitation augmenteraient respectivement de 143 % et 805 % en glissement annuel, avec des surprises bénéficiaires attendues sur trois trimestres consécutifs, et que le profit d’exploitation sur la seconde moitié de l’année augmenterait aussi de plus de 7 fois en glissement annuel. Il a évalué que l’impact des fluctuations de la demande en IT des consommateurs liée aux smartphones et aux PC sera limité par rapport au passé, car la proportion de revenus des datacenters IA dans le secteur de la mémoire monte à 70 %, après l’expansion des contrats d’approvisionnement à long terme avec les Big Tech.
FAQ
What rating did KB Securities give Samsung Electronics on July 23?
KB Securities a maintenu une opinion d’investissement « acheter » et un prix cible de 600 000 won pour Samsung Electronics le 23 juillet, en identifiant l’entreprise comme le principal bénéficiaire de l’expansion de l’écosystème IA de Google.
Quelle est la part de l’offre de mémoire actuelle de Samsung à destination de Google (memory supply share to Google) ?
Samsung Electronics fournit 50 % de la demande de mémoire des serveurs de Google et 80 % de son HBM (High Bandwidth Memory) au 3e trimestre de cette année, en tenant la #1 position dans la part de l’offre de mémoire de Google, selon les estimations de KB Securities.
Quelles sont les prévisions de résultats de Samsung pour le T3 ?
KB Securities prévoit que le chiffre d’affaires et le profit d’exploitation de Samsung au T3 augmenteront respectivement de 143 % et 805 % en glissement annuel, le profit d’exploitation sur la seconde moitié de l’année devant augmenter de plus de 7 fois en glissement annuel.
