Nouvelles de la passerelle : l’organe américain de régulation des valeurs mobilières, la Securities and Exchange Commission (SEC), vient d’admettre que certaines de ses actions coercitives passées visant l’industrie des crypto-monnaies présentaient des « défauts », et a indiqué qu’au moins sept affaires relevaient d’une « mauvaise interprétation » des lois fédérales sur les valeurs mobilières. La SEC a révélé qu’elle avait auparavant intenté des poursuites contre environ 95 entreprises, avec des amendes cumulées atteignant jusqu’à 2,3 milliards de dollars, principalement liées à des violations de la tenue des livres et de la documentation comptable ; toutefois, ces affaires n’ont pas apporté de protection effective aux investisseurs, ni de gains clairs.

Le régulateur a également précisé que cette stratégie d’exécution présente un biais dans l’allocation des ressources : elle se concentre excessivement sur le nombre d’affaires, plutôt que sur une protection substantielle des investisseurs. Depuis février 2025, la SEC a retiré sept affaires liées aux crypto-monnaies, dont des entreprises associées à des CEX de premier plan, ainsi que Consensys Software, envoyant un signal manifeste d’ajustement de politique.

Ce changement est étroitement lié à l’évolution du contexte réglementaire aux États-Unis. Après la prise de fonctions de Paul Atkins à la tête de la SEC en 2025, la logique de régulation s’est progressivement déplacée d’une approche de forte supervision vers l’encouragement de l’innovation. Atkins avait publiquement critiqué le fait que les politiques précédentes n’avaient pas su s’adapter aux progrès de la technologie blockchain, et a poussé à moderniser le cadre réglementaire. Plus tôt cette année, la SEC, en collaboration avec la CFTC, a lancé « Project Crypto », visant à clarifier les limites de la réglementation des actifs numériques, et a indiqué que la majorité des actifs cryptographiques ne relève pas du champ des valeurs mobilières.

En outre, la SEC a également proposé un mécanisme de « safe harbor » : il prévoit de créer un espace de financement conforme pour les projets crypto de démarrage, afin de réduire le seuil d’innovation tout en protégeant les investisseurs. Cette proposition a déjà été soumise au processus d’examen réglementaire ; si elle est approuvée, elle pourrait redessiner la voie de conformité de l’industrie crypto américaine.

Du point de vue du marché, ce changement d’attitude réglementaire contribue à atténuer l’incertitude de longue date et à offrir un environnement de développement plus clair aux actifs de premier plan tels que le Bitcoin, l’Ethereum, ainsi qu’aux entreprises associées. Toutefois, la mise en œuvre des politiques prendra du temps, et les investisseurs doivent continuer à suivre les détails ultérieurs de la législation et de l’exécution. (The Block)

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