SK Hynix's US ADR listing on July 10 is drawing attention as a potential factor to stabilize the KRW/USD exchange rate, which has remained stubbornly in the 1500s range for nearly two months. The listing is expected to bring approximately 43 trillion KRW worth of dollars into Korea. The exchange rate has stayed above 1500 KRW per dollar since May 18, reaching 1559.20 intraday earlier this month, despite favorable factors including the end of the US-Iran conflict and June exports surpassing $100 billion (153 trillion KRW). Market analysts attribute the persistent won weakness primarily to foreign capital outflows from Korean stock markets, with foreign investors net selling over 150 trillion KRW in KOSPI and KOSDAQ from the start of the year to present.
Exchange Rate Maintains 1500s Range for Two Months Despite Favorable Factors
According to the Seoul foreign exchange market on July 7, the KRW/USD exchange rate traded around 1530 KRW. The rate has remained in the 1500s range for nearly two months since exceeding 1500 KRW on May 18 (closing basis at 3:30 PM). It reached 1559.20 intraday earlier this month.
The rate has declined to around 1530 KRW following multiple verbal interventions and fund injections by foreign exchange authorities. However, many experts suggest the exchange rate ceiling should be set at 1600 KRW for the third quarter.
Jung Yong-taek, a researcher at IBK Investment Securities, stated: "The current won weakness is not easily explained by existing exchange rate theories. What can best explain it is stock fund flows — the sharp increase in capital outflows since the second half of last year aligns with the KRW/USD exchange rate movements."
The dollar index rose from 97 at the start of the year to 101 recently, creating a strong dollar environment that has contributed to won weakness. However, while the index increased by approximately 3%, the won's value against the dollar declined by approximately 8%, indicating the index alone does not fully explain the situation.
Wi Jae-hyun, a researcher at Kyobo Securities, noted: "The factor driving the exchange rate increase appears to be rebalancing selling by overseas passive funds. Looking at relative returns in global stock markets, rebalancing selling is likely to continue for the time being. If rebalancing selling continues in the second half, there are few notable factors to cap the upside."
Government Mega-Projects and SK Hynix ADR Expected to Support Exchange Rate Stability
The securities industry views large-scale domestic investments centered on semiconductor companies through recently announced government mega-projects and future inflows of export proceeds by exporters as long-term exchange rate stabilization factors.
However, capital market experts agree that short-term risk mitigation factors are needed, as the KRW/USD exchange rate ceiling may open up to 1600 KRW in the third quarter.
The securities industry is placing expectations on SK Hynix's US ADR listing on July 10 for exchange rate stabilization. The inflow of dollars raised in the US into Korea could help stabilize the exchange rate. An inflow of 43 trillion KRW is possible, and the government is reportedly considering phased currency exchange to prepare for exchange rate volatility when large-scale funds are released domestically. The impact on both stocks and the KRW/USD exchange rate is expected to be significant.
One securities industry official stated: "The yen, which has recently shown synchronization with the won, has strengthened to around 161 yen per dollar due to Japanese government market intervention, which could serve as a relatively positive factor for short-term defense of the KRW/USD exchange rate. The transition to a 24-hour trading system in the Seoul foreign exchange market starting July 6 is also drawing attention for its potential positive impact on exchange rate stability."
FAQ
Q: What is the expected impact of SK Hynix's ADR listing on the KRW/USD exchange rate?
A: SK Hynix's ADR listing on July 10 is expected to bring approximately 43 trillion KRW worth of dollars into Korea. The government is considering phased currency exchange to manage potential exchange rate volatility from this large-scale fund inflow.
Q: Why has the KRW/USD exchange rate remained in the 1500s range despite favorable economic factors?
A: Market analysts attribute the persistent won weakness primarily to foreign capital outflows from Korean stock markets. Foreign investors net sold over 150 trillion KRW in KOSPI and KOSDAQ from the start of the year to present. Experts suggest rebalancing selling by overseas passive funds is likely to continue.L'introduction en bourse d'ADR américains de SK Hynix le 10 juillet attire l'attention comme facteur potentiel de stabilisation du taux de change KRW/USD, qui est resté obstinément au-dessus de 1 500 wons pendant près de deux mois. Cette introduction devrait rapporter environ 43 billions de wons (43 000 milliards de wons) en dollars en Corée. Le taux de change est resté au-dessus de 1 500 wons par dollar depuis le 18 mai, atteignant 1 559,20 wons en séance plus tôt ce mois-ci, malgré des facteurs favorables comme la fin du conflit américano-iranien et des exportations de juin dépassant 100 milliards de dollars (153 billions de wons). Les analystes de marché attribuent la faiblesse persistante du won principalement aux sorties de capitaux étrangers des marchés boursiers coréens, les investisseurs étrangers ayant vendu net plus de 150 billions de wons sur le KOSPI et le KOSDAQ depuis le début de l'année.
Le taux de change se maintient au-dessus de 1 500 wons pendant deux mois malgré des facteurs favorables
Selon le marché des changes de Séoul le 7 juillet, le taux de change KRW/USD s'échangeait autour de 1 530 wons. Le taux est resté au-dessus de 1 500 wons pendant près de deux mois depuis qu'il a dépassé ce seuil le 18 mai (base de clôture à 15h30). Il a atteint 1 559,20 wons en séance plus tôt ce mois-ci.
Le taux a baissé jusqu'à environ 1 530 wons après de multiples interventions verbales et injections de fonds des autorités de change. Cependant, de nombreux experts suggèrent que le plafond du taux de change devrait être fixé à 1 600 wons pour le troisième trimestre.
Jung Yong-taek, chercheur chez IBK Investment Securities, a déclaré : « La faiblesse actuelle du won ne s'explique pas facilement par les théories existantes du taux de change. Ce qui l'explique le mieux, ce sont les flux de fonds actions — la forte augmentation des sorties de capitaux depuis le second semestre de l'année dernière correspond aux mouvements du taux de change KRW/USD. »
L'indice du dollar est passé de 97 au début de l'année à 101 récemment, créant un environnement de dollar fort qui a contribué à la faiblesse du won. Cependant, alors que l'indice a augmenté d'environ 3 %, la valeur du won par rapport au dollar a baissé d'environ 8 %, ce qui indique que l'indice seul n'explique pas entièrement la situation.
Wi Jae-hyun, chercheur chez Kyobo Securities, a noté : « Le facteur qui pousse le taux de change à la hausse semble être les ventes de rééquilibrage des fonds passifs étrangers. En regardant les rendements relatifs sur les marchés boursiers mondiaux, les ventes de rééquilibrage devraient se poursuivre pour le moment. Si les ventes de rééquilibrage continuent au second semestre, il y a peu de facteurs notables pour limiter la hausse. »
Méga-projets gouvernementaux et ADR de SK Hynix devraient soutenir la stabilité du taux de change
Le secteur des valeurs mobilières considère les investissements domestiques à grande échelle centrés sur les entreprises de semi-conducteurs, via les méga-projets gouvernementaux récemment annoncés, et les futures entrées de produits d'exportation par les exportateurs comme des facteurs de stabilisation du taux de change à long terme.
Cependant, les experts du marché des capitaux s'accordent à dire que des facteurs d'atténuation des risques à court terme sont nécessaires, car le plafond du taux de change KRW/USD pourrait s'ouvrir jusqu'à 1 600 wons au troisième trimestre.
Le secteur des valeurs mobilières place des espoirs dans l'introduction d'ADR américains de SK Hynix le 10 juillet pour la stabilisation du taux de change. L'afflux de dollars levés aux États-Unis en Corée pourrait aider à stabiliser le taux de change. Un afflux de 43 billions de wons est possible, et le gouvernement envisagerait un change progressif pour se préparer à la volatilité du taux de change lors de la libération des fonds à grande échelle sur le marché intérieur. L'impact sur les actions et sur le taux de change KRW/USD devrait être significatif.
Un responsable du secteur des valeurs mobilières a déclaré : « Le yen, qui a récemment montré une synchronisation avec le won, s'est renforcé jusqu'à environ 161 yens par dollar en raison de l'intervention du gouvernement japonais sur le marché, ce qui pourrait constituer un facteur relativement positif pour la défense à court terme du taux de change KRW/USD. La transition vers un système de négociation 24 heures sur 24 sur le marché des changes de Séoul à partir du 6 juillet attire également l'attention pour son impact positif potentiel sur la stabilité du taux de change. »
FAQ
Q : Quel est l'impact attendu de l'introduction d'ADR de SK Hynix sur le taux de change KRW/USD ?
R : L'introduction d'ADR de SK Hynix le 10 juillet devrait rapporter environ 43 billions de wons en dollars en Corée. Le gouvernement envisage un change progressif pour gérer la volatilité potentielle du taux de change liée à cet afflux de fonds à grande échelle.
Q : Pourquoi le taux de change KRW/USD est-il resté au-dessus de 1 500 wons malgré des facteurs économiques favorables ?
R : Les analystes de marché attribuent la faiblesse persistante du won principalement aux sorties de capitaux étrangers des marchés boursiers coréens. Les investisseurs étrangers ont vendu net plus de 150 billions de wons sur le KOSPI et le KOSDAQ depuis le début de l'année. Les experts suggèrent que les ventes de rééquilibrage des fonds passifs étrangers devraient se poursuivre.
