Pembuka
Pasar global minyak mentah mengalami penurunan tajam pada Senin karena ketegangan di Timur Tengah mulai mereda, tetapi kendala pasokan masih sangat akut. Kontrak berjangka minyak mentah Brent dan WTI sama-sama turun lebih dari 5% intraday, dengan harga mendekati ambang batas psikologis $90 per barel. Namun, bahkan jika perjanjian kerangka kerja AS-Iran terealisasi dan Selat Hormuz dibuka kembali, pemulihan pengangkutan minyak, dimulainya kembali operasi ladang minyak, serta perbaikan fasilitas akan membutuhkan waktu yang panjang—memaksa pasar global terus menguras persediaan yang ada dalam jangka pendek. Kepala International Energy Agency (IEA) Fatih Birol menyatakan dalam rapat Menteri Keuangan G7 di Paris bahwa persediaan minyak komersial sedang “anjlok” dengan “hanya beberapa minggu” pasokan tersisa karena dampak konflik Timur Tengah. Krisis persediaan ini menjadi kendala inti bagi pemulihan harga minyak dalam waktu dekat, meski tampak ada ketenangan pasar setelah gencatan senjata sementara AS-Iran.
Deplesi Persediaan Global Makin Dipercepat ke Level Rekor
Pemblokiran Selat Hormuz memicu penarikan persediaan yang parah di seluruh pasar global. Goldman Sachs menghitung total persediaan minyak mentah global—termasuk stok komersial dan cadangan strategis negara—sebanyak 101 hari permintaan pada akhir April, yang berpotensi turun menjadi 98 hari pada akhir Mei. Persediaan produk olahan menyusut dari 50 hari permintaan sebelum konflik menjadi 45 hari saat ini.
Dalam laporan 20 Mei, Goldman Sachs menyoroti kecepatan deplesi yang belum pernah terjadi sebelumnya: pengurangan persediaan harian pada Mei mencapai 8,7 juta barel—lebih dari dua kali rata-rata laju penarikan sejak konflik Timur Tengah dimulai dan merupakan level tertinggi yang pernah tercatat. Data bulanan petrom minyak IEA April menunjukkan persediaan minyak mentah dan produk olahan global turun hampir 4 juta barel per hari, volume yang melebihi konsumsi gabungan minyak bumi Britania Raya dan Jerman. Sejak konflik meletus, persediaan minyak global telah turun sekitar 250 juta barel. Dengan mengecualikan minyak mentah yang terdampar di kawasan Teluk yang tidak dapat diangkut, penurunan persediaan bahkan lebih tajam.
IEA memperingatkan bahwa “gangguan pasokan yang berlanjut dan persediaan penyangga yang menyusut cepat menandakan potensi lonjakan harga minyak di depan.” Jika konflik AS-Iran berakhir pada awal Juni seperti yang diasumsikan proyeksi IEA, persediaan akan terus turun hingga akhir Juni. Jika konflik bertahan lebih lama, Eropa mungkin perlu menurunkan konsumsi minyak lebih lanjut. Negara-negara anggota IEA telah mengoordinasikan pelepasan cadangan strategis untuk menekan lonjakan harga, tetapi kesulitan mengimbangi ketatnya ekstrem di pasar fisik.
Jadwal Pemulihan Selat Hormuz: Minggu hingga Bulan
Bahkan jika Selat Hormuz kembali beroperasi, IEA menyatakan bahwa arus perdagangan yang kembali normal akan membutuhkan setidaknya dua hingga tiga bulan, setelah itu produsen Timur Tengah bisa melanjutkan produksi normal. Agensi tersebut memproyeksikan pasar minyak mentah global akan tetap berada dalam “defisit pasokan yang parah” hingga Oktober, terlepas dari penyelesaian geopolitik.
CEO Saudi Aramco Amin Nasser mengeluarkan peringatan paralel: meski pemulihan pengiriman terjadi segera, pasar tetap memerlukan waktu berbulan-bulan untuk melakukan penyeimbangan kembali. Jika gangguan berlanjut selama berminggu-minggu atau lebih lama, celah pasokan akan melebar hingga 2027. CEO Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) Sultan Al Jaber menyatakan bahwa bahkan dengan penyelesaian konflik AS-Iran yang segera, volume pengangkutan minyak di Selat tidak dapat pulih sepenuhnya sebelum kuartal 1 atau kuartal 2 2027.
Kondisi Persediaan Regional dan Kekhawatiran Akses Pasokan
CEO Chevron Mike Wirth mengubah framing tantangan utama: “Isu kuncinya bukan harga minyak, melainkan bagaimana kita bisa mendapatkan bahan bakar. Dalam beberapa minggu ke depan, kita akan melihat [kekurangan pasokan] menyebar ke seluruh sistem.”
Chief Strategy Officer Energy Pathways Carlyle Group Jeff Currie mencatat bahwa persediaan di pasar minyak Asia telah jatuh ke “bawah tangki”—level operasional terendah—dengan Eropa berpotensi mengikuti, sementara Amerika Serikat menghadapi kekurangan serius pada Juli. Currie memperingatkan bahwa data persediaan global secara keseluruhan bisa menyesatkan, karena sebagian besar minyak yang disimpan tidak dapat langsung dikerahkan untuk kebutuhan industri. Ia sebelumnya memperingatkan bahwa kekurangan yang benar-benar terjadi akan memicu pergerakan harga minyak yang “nonlinier”.
Societe Generale Bank menilai bahwa jika Selat Hormuz tetap tertutup hingga akhir Juni, pasar akan menghadapi “tekanan yang lebih dalam dan berkepanjangan,” dengan keringanan pasokan fisik mungkin terjadi pada akhir Agustus dan normalisasi pasar yang sesungguhnya bisa tertunda hingga September. Tim riset komoditas bank tersebut menyatakan bahwa meskipun pasar minyak saat ini mempertahankan “wajah yang stabil,” sistem yang mendasarinya sebenarnya berada dalam “ketegangan ekstrem.”
FAQ
T: Berapa lama waktu yang dibutuhkan agar Selat Hormuz bisa benar-benar dibuka kembali setelah penyelesaian konflik?
J: IEA menyatakan bahwa arus perdagangan yang kembali normal membutuhkan setidaknya dua hingga tiga bulan setelah Selat beroperasi kembali, setelah itu produsen Timur Tengah dapat memulai produksi normal.
T: Bagaimana status persediaan minyak global saat ini?
J: Pada akhir April, persediaan minyak mentah global berjumlah 101 hari permintaan, berpotensi turun menjadi 98 hari pada akhir Mei. Persediaan produk olahan turun dari 50 hari menjadi 45 hari permintaan. Laju deplesi harian pada Mei mencapai 8,7 juta barel—tertinggi yang pernah tercatat.
T: Kapan IEA memperkirakan pasar minyak akan kembali normal?
J: IEA memproyeksikan pasar minyak mentah global akan tetap dalam “defisit pasokan yang parah” hingga Oktober. Societe Generale memperkirakan normalisasi pasar yang sesungguhnya mungkin tidak terjadi hingga September 2024 jika Selat tetap tertutup hingga akhir Juni.
