Korea Exchange mengumumkan reformasi besar untuk pasar KOSDAQ pada peringatan 30 tahunnya, menerapkan kriteria delisting yang lebih ketat yang diperkirakan akan menghapus sekitar 50 perusahaan tahun ini. Perombakan regulasi ini menargetkan apa yang disebut 'saham penny' (saham di bawah 1.000 won) dan perusahaan tercatat teknologi yang berkinerja buruk untuk memulihkan kredibilitas pasar. Reformasi ini merespons kekhawatiran yang terus berlanjut bahwa KOSDAQ telah menjadi 'perangkap investor ritel' yang didominasi oleh pencatatan berkualitas rendah meskipun mencapai kapitalisasi pasar rekor melebihi 600 triliun won pada Januari. Korea Exchange menyatakan langkah-langkah tersebut bertujuan untuk menghilangkan keterlambatan keluar dari perusahaan bermasalah yang telah dieksploitasi untuk praktik perdagangan yang tidak adil. Inisiatif ini bertepatan dengan ulang tahun KOSDAQ sejak diluncurkan pada 1 Juli 1996 sebagai pasar modal ventura Korea yang dimodelkan setelah NASDAQ.
Korea Exchange Memperketat Aturan Delisting untuk Saham KOSDAQ
Korea Exchange menerapkan peraturan pencatatan yang direvisi dengan meningkatkan ambang batas delisting untuk perusahaan pencatatan khusus teknologi dan saham penny. Di bawah kriteria saham penny yang baru, perusahaan yang harga sahamnya tetap di bawah 1.000 won selama 30 hari perdagangan berturut-turut akan ditetapkan sebagai saham daftar pantauan. Perusahaan-perusahaan ini harus pulih ke 1.000 won atau lebih selama 45 hari perdagangan berturut-turut dalam jangka waktu 90 hari perdagangan untuk menghindari delisting. Choi Ji-woo, Direktur Eksekutif Divisi Pasar KOSDAQ Korea Exchange, menyatakan: "Keterlambatan keluar dari perusahaan bermasalah berulang kali memungkinkan eksploitasi sebagai instrumen untuk perdagangan yang tidak adil, yang mengarah pada persepsi bahwa KOSDAQ adalah pasar yang sulit dipercaya untuk investasi."
Bursa menerapkan standar ini sebagai langkah lanjutan dari Rencana Peningkatan Kepercayaan dan Inovasi KOSDAQ dan Rencana Perbaikan Struktural Pasar Modal yang baru-baru ini diumumkan. Reformasi ini secara khusus memperkuat persyaratan delisting untuk perusahaan pencatatan khusus teknologi yang sebelumnya menikmati kriteria yang lebih longgar. Korea Exchange memproyeksikan sekitar 50 perusahaan KOSDAQ akan menghadapi delisting berdasarkan aturan yang diperbarui tahun ini.
KOSDAQ Memperluas Peninjauan Khusus untuk Sektor Inovasi
Korea Exchange memperluas standar peninjauan kualitatif khususnya di luar sektor ABCD yang ada (AI, Bio, Chip, Pertahanan/Antariksa) untuk mencakup robotika canggih, K-content, dan industri keamanan siber. Lee Seok-woo, Kepala Tim Divisi Pencatatan Perusahaan Teknologi Korea Exchange, menyatakan: "Ini akan meningkatkan prediktabilitas bagi perusahaan dengan potensi pertumbuhan tinggi dan mendukung penggalangan dana untuk industri inovatif. Peninjauan yang disesuaikan dengan industri yang berbeda dari manufaktur tradisional akan memperkuat kepercayaan pasar IPO dan perlindungan investor." Bursa berencana untuk mengembangkan kriteria peninjauan khusus tambahan untuk pertambangan dan industri inovatif lainnya pada paruh kedua tahun ini, dengan mempertimbangkan permintaan industri.
Bursa bertujuan untuk mengganti perusahaan bermasalah yang keluar dengan perusahaan teknologi inovatif untuk meningkatkan daya saing pasar. Perluasan ini mengikuti kerangka kerja yang ada yang diterapkan pada perusahaan pencatatan khusus teknologi, memperluas metode evaluasi khusus sektor ke berbagai industri baru yang lebih luas.
Korea Exchange Merencanakan Sistem Tingkat KOSDAQ Select
Korea Exchange mengumumkan rencana untuk memperkenalkan struktur pasar berjenjang yang untuk sementara diberi nama 'KOSDAQ Select' untuk menghilangkan citra pasar sekunder dan menarik investor institusional. Inisiatif ini menanggapi kritik bahwa tidak adanya mekanisme diferensiasi kualitas telah menyebabkan undervaluasi terhadap perusahaan berkualitas tinggi. Sistem tingkat ini bertujuan untuk memisahkan perusahaan berdasarkan metrik kualitas, memungkinkan modal institusional mengidentifikasi perusahaan dengan tingkat investasi dengan lebih mudah.
Eom Min-yong, peneliti di Shinhan Investment & Securities, menganalisis: "Sementara otoritas keuangan mempromosikan sistem tingkat KOSDAQ, lingkungan terbentuk di mana perusahaan-perusahaan representatif dapat mengharapkan arus masuk dana institusional di dalam KOSDAQ itu sendiri, padahal transfer ke KOSPI sebelumnya merupakan pilihan alami bagi perusahaan yang tumbuh." Na Seung-doo, peneliti di SK Securities, menyatakan: "Ini akan meningkatkan kesehatan dan kekuatan fundamental pasar saham Korea, dan dampak terhadap total kapitalisasi pasar dari delisting yang dikonfirmasi secara efektif minimal," sambil menambahkan: "Langkah perlindungan yang memadai bagi investor di lebih dari 200 perusahaan kandidat di seluruh KOSPI dan KOSDAQ juga harus dilaksanakan secara paralel."
KOSDAQ diluncurkan pada 1 Juli 1996 sebagai pasar pendanaan untuk perusahaan ventura kecil dan menengah, memposisikan dirinya sebagai jawaban Korea terhadap NASDAQ. Pasar mencapai puncak indeks historisnya di 2.834,40 pada Maret 2000 selama gelembung dot-com, berfungsi sebagai tahap pertumbuhan bagi perusahaan ventura Korea utama termasuk Daum, Naver, dan NCSOFT. Indeks anjlok ke kisaran 300-400 pada tahun 2004 setelah runtuhnya gelembung IT global. Kapitalisasi pasar tumbuh dari 7 triliun won saat peluncuran menjadi lebih dari 600 triliun won pada Januari tahun ini, dengan perusahaan tercatat berkembang dari 341 awalnya menjadi 1.827 pada akhir tahun lalu. Indeks menembus di atas 1.000 pada 26 Januari tahun ini dan sempat melampaui 1.200 pada 24 April untuk pertama kalinya sejak Agustus 2000, tetapi sejak itu telah mundur ke kisaran 860.
FAQ
Kriteria delisting apa yang diterapkan Korea Exchange untuk saham penny KOSDAQ?
Korea Exchange menetapkan aturan bahwa saham yang diperdagangkan di bawah 1.000 won selama 30 hari perdagangan berturut-turut akan ditetapkan sebagai saham daftar pantauan, dan harus pulih ke 1.000 won atau lebih selama 45 hari perdagangan berturut-turut dalam 90 hari perdagangan untuk menghindari delisting.
Berapa banyak perusahaan KOSDAQ yang diperkirakan akan di-delisting berdasarkan aturan baru?
Korea Exchange memproyeksikan sekitar 50 perusahaan KOSDAQ akan menghadapi delisting tahun ini di bawah kriteria yang diperkuat untuk perusahaan pencatatan khusus teknologi dan saham penny.
Apa itu KOSDAQ Select dan kapan akan diperkenalkan?
KOSDAQ Select adalah sistem pasar berjenjang yang direncanakan untuk memisahkan perusahaan KOSDAQ berdasarkan tingkat kualitas, dirancang untuk menarik investor institusional dan mengatasi undervaluasi perusahaan berkualitas tinggi. Korea Exchange mengumumkan rencana tersebut dengan kriteria sektor tambahan yang dijadwalkan untuk dikembangkan pada paruh kedua tahun ini.
